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今週のTop Tier VCニュース！#30(2022/8/22週)

MA@Venture Capital

過去の記事でも記載したように、Top Tier VCの投資成功確率が高い理由の一つに「シンジケートを組んで良いディールを回し合う(共同投資する)」ことがありますが、今週ピックアップした投資案件にもその傾向が強くみられます。Top Tier VCは有望なスタートアップに投資する機会が多いため、ピックアップしているスタートアップの中からユニコーンが生まれる可能性は（その他VCの投資先ポートフォリオより）高くなります

今週の投資先ハイライト

■ Pythonフレームワーク「Ray」の開発元の"Anyscale"がSeries Cで$99Mを調達

主な投資家

  • Intel Capital

  • Andressen Horowitz (a16z)

  • New Enterprise Associates (NEA)

  • Foundation Capital

概要

Anyscaleは、2021年12月に調達した$100Mに加え、AdditionとIntel Capitalがリードし、Foundation Capitalが参加したSeries Bで$99Mを調達しました。

カリフォルニア大学バークレー校の研究者グループが3年前に設立した分散コンピューティングのAnyscaleは、分散コンピューティングプロジェクトの実行に使用されるオープンソースのPythonフレームワーク「Ray」の開発元です。Rayには、普遍的なサーバーレスコンピューティングのアプリケーションプログラミングインターフェイスと、ライブラリの拡張エコシステムの両方が含まれています。これらにより、開発者は基盤となるインフラを気にすることなく、マルチクラウドプラットフォーム上で実行できるスケーラブルなアプリケーションを構築することができます。

同社はまた、Rayプラットフォームのマネージド版であるAnyscale Compute Platformを構築し、特典にお金を払う意思のある企業にとってより利用しやすくしています。

同社は、基盤となるフレームワークを無償で提供することで、企業に一目置かれるようにし、さらに便益を得るために有料版を提供しています。

Anyscaleを利用することで、企業は、例えば、顧客の需要予測、オンライン広告のターゲット、商品の推奨、詐欺の検出などに使われる人工知能ソフトウェアの作成プロセスを合理化することができます。Rayプラットフォームは、開発者がこれらのAIアプリケーションを動かすために使用されるサイロ化したコンピュータとデータ技術を分散システムでリンクさせることを支援します。これらのアプリケーションが複雑になればなるほど、より多くのデータリポジトリ、検索機能、データ処理、およびトレーニングモデルへのアクセスが必要となります。

資金調達と同時に、AnyscaleはRayとエンタープライズ対応のAnyscale Compute Platformの両方について、いくつかの新しいアップデートを発表しています。Ray 2.0では、Ray AI Runtimeが追加され、機械学習アプリケーションとサービス用の統一ランタイムレイヤーが追加されました。このランタイムは、機械学習アプリケーションの開発を簡素化し、Tensorflow、PyTorch、Hugging Faceなど、人気のあるAIフレームワークとの相互運用性を提供します。

Anyscale Compute Platformについては、機械学習アプリケーションをプロトタイプから本番に開発・拡張するための「次世代MLワークスペース」などの新機能に加え、セキュリティ、アクティビティ監査、運用監視、コスト管理に関する新機能のプレビューを獲得しています。


■ ヘルスケア業界のFinTechスタートアップである"Nitra"がSeedで$62Mを調達

主な投資家

  • Andressen Horowitz (a16z)

  • New Enterprise Associates (NEA)

概要

Nitraは、Andreessen Horowitz(a16z), New Enterprise Associates(NEA), Yahoo!共同創業者Jerry YangのAME Cloud Ventures, Will SmithのDreamers VCなどの有力投資家が参加したSeedラウンドで、株式と借入の合計で$62Mを調達しました。CoVenturesが借入枠を提供しました。

成功した連続起業家が設立したFinTechのNitraは、医療業界の開業医や医師に対して、最新の金融商品、統合医療ソフトウェア、サプライチェーンソリューションを提供することを使命としており、ロードマップの最初の製品は医師とその診療所のニーズに合わせてカスタマイズされたVisaビジネスカードと経費管理ソフトです。

このカードでは、医師が医療・手術用品、オフィス・業務費、食事などの一般的な支出に対して無制限のリワードを獲得することができます。このカードは年会費無料で、高度な支出管理、ビジネス分析、照合ソフトウェアに支えられており、同社がヘルスケア業界向けに開発している革新的で顧客本位のソリューションを実証しています。今後、金融サービス製品群の拡大や、全国の診療所や病院をサポートするヘルスケア専用のカスタマイズされたソフトウェアツールの構築を計画しており、Nitraは医師とその診療所の重要なニーズに応える使命感あふれるスタートアップとして、その歩みを始めたばかりです。

また、Nitraは、Jaanuu, PatientPop, Betty Mills, DirectShifts, Vitality Medical, OhMD, LendingUSAなど、ヘルスケア業界のサプライヤーやベンダーと大規模なネットワークを結び、全米にサポートパートナーの比類ないネットワークを持ち、そのプラットフォーム上でシームレスの取引体験を提供します。


■ トランスジェンダー・コミュニティーのためのバーチャルケアサービスを提供する"Plume"がSeris Bで$24Mを調達

主な投資家

  • General Catalyst

  • Gaingels

概要

Plumeは、Transformation Capitalがリードし、General CatalystとTown Hall Venturesが参加したSeries Bで$24Mを調達しました。

トランスジェンダー・コミュニティの医療ニーズに合わせて設計されたバーチャル・ケア・サービスで市場をリードするPlumeは、高品質で安全な性別に配慮した医療へのアクセスを実現することで、すべてのトランスジェンダーの生活のための医療を変革することを使命としています。Plumeは、ジェンダーを肯定するケアのための世界有数のバーチャルケアプロバイダーとして、全国およびバーチャルプライマリーケアへの適用範囲の拡大、Plumeの保険適用の確保、トランスおよびジェンダー多様な人々やその家族が受けるべきサポートを提供する予定です。

トランスコミュニティの認知度は、若い世代がより容易にトランスや性別の多様性をオープンにするにつれて、指数関数的な速度で高まっています。Z世代は、ベビーブーマー世代の約4倍の割合でトランスであることを認めており、統計的に史上最も不公平な世代とされています。トランスジェンダーの人々は、医療、法律、社会的・感情的な面で、より広いシスジェンダーのLGBQ+集団とは異なる独自のニーズを持っており、現状では一般的に満たされていません。Plumeは、トランスおよびジェンダー多様な個人とその家族のためのサービスに完全に特化した唯一のデジタルヘルス企業であり、最高のケア体験を提供することに妥協することなく注力しています。

トランス・コミュニティを構成する約200万人のアメリカ人において、安全な医療へのアクセスは非常に不十分です。トランスジェンダーの30％以上が差別を恐れて医療を避け、都市部のトランスジェンダーの60％以上が臨床システム外で薬を入手せざるを得ない状況にあります。Plumeは、ポジティブで質の高いヘルスケア体験を保証するために、トランスが主導する臨床チームによって意図的に設計された臨床ケアモデルを有しています。

Plumeは、性別に配慮した医療が保険でカバーされるように努力を続けていますが、会員になって医療を受けるのに保険は必要ありません。会員は月額99ドルを支払うと、性別に配慮したケア、個人的な相談、ラボ検査、進行役のサポートグループ、手術や名前・性別表示の変更をサポートする診断書、医学的に適切な処方箋や性別に配慮した薬の宅配を24時間365日利用することができます。Plumeは、性別に配慮したケアを必要とするすべての人が、医師のオフィスに足を運ぶことなくアクセスできるようにすることで、これらの障壁を排除しています。

調査によると、性別に配慮したケアは命を救うものであり、臨床上不可欠なものであることが分かっています。反トランスのレトリックや感情が続く中、トランス特有のケアへのアクセスを保証することは、これまで以上に重要です。


■ Web3の信用スコアを構築する"Spectral"がSeries Bで$23Mを調達

主な投資家

  • General Catalyst

  • Social Capital

概要

Spectralは、General CatalystとSocial Capitalがリードし、Samsung, Gradient Venturesなどが参加したSeries Bで$23Mを調達しました。同社のこれまでの資金調達総額は$30Mとなりました。

信用リスク評価インフラのweb3スタートアップであるSpectralは、従来のFICOスコアと同等のオンチェーンスコアを構築し、Multi-Asset Credit Risk Oracle (MACRO) Scoreと呼ばれ、ユーザーはそのプラットフォームを通じてオンチェーンスコアを確認することができるようになりました。

分散型クレジットスコアは、web3ユーザーに代替的で潜在的に「より公平な」リスクインフラに関与する機会を与えます。現在の信用力の構造を考えると、ユーザーは自分のスコアをほとんどコントロールすることができません。

Celsiusのような巨大な中央集権的暗号機関の最近の崩壊を考えると、それらの企業を再び信頼することに消費者から多くのためらいがあります。

DeFiは信用リスクのインフラを持っていないため、これらのプロトコル、レイヤー1ブロックチェーン、その他の暗号エンティティはまだ稼働していますが、資本効率が悪いのです。

Spectralの長期的なビジョンは、信用スコアリングを一般にアクセス可能なネットワークにすることで、DeFiを次のレベルに引き上げる方法です。「リスクベースの金融は、仮名環境のためオンチェーンには存在しません。リスクは"伝統的な"金融に当然組み込まれており、Web3の世界でそれをスキップしましたが、我々はよりパーソナライズされた経験をオンチェーンユーザーにもたらすことを始めたい」とSpectralの共同創業者兼CEOは説明しています。


■ 動画ファーストのECプラットフォームの"Viavia"がSeedで$8Mを調達

主な投資家

  • New Enterprise Associates (NEA)

  • AI Fund

概要

Viaviaは、New Enterprise Associates(NEA)とBasis Set Venturesが共同リードし、Exor Seeds, Backend Ventures, 人工知能の世界的権威Andrew Ng氏が設立したAI Fundが参加したSeedで$8Mを調達しました。今回の資金調達は、同社が2022年2月に発表した$1.15MのPre-Seedに続くものです。

カリフォルニア州ロサンゼルスを拠点とする動画ファーストのECプラットフォームのViaviaは、Z世代をターゲットとしたファッション通販サイトを立ち上げる予定です。

Viavia は、クリエイター主導のライブおよび短編動画コンテンツとファッション・サプライチェーンのための AI 搭載技術インフラを組み合わせることによって、ファッション E コマースの経験を近代化することを目指しています。

Eコマースプラットフォームに加え、Made in Italyをはじめとするファッションブランドやサプライチェーンに最新の技術インフラを提供します。

Viaviaのテクノロジーソリューションは、現地メーカーへのオーダーフローを増加させ、ブランドのコスト削減、生産リードタイムの短縮を実現します。


■ スタンフォード大学の投資クラブから発展した"PIN"がSeedで$5.6Mを調達

主な投資家

  • New Enterprise Associates (NEA)

  • Canaan Partners

概要

PINは、Initialized Capitalがリードし、GSR Ventures, NEA, Canaan Partnersが参加したSeedで$5.6Mを調達した。

2020年後半、スタンフォード大学の学生たちが、クラスメートのベンチャー企業に投資するためのベンチャーファンド「Stanford 2020」を立ち上げました。2年後の今、このクラブのリーダー、Steph Muiは、ベンチャー企業への投資という形で、そのプレイブックを再現し、単独での起業を試みています。

PINは、power in numbersの略で、Stanford 2020のストーリーを他のコミュニティベースのベンチャー企業にも再現したいと考えており、クラブにバックオフィスのフレームワーク、法務、税務のサポートを提供し、リーダーが資金調達の機会を探したり、他のメンバーと会ったり、ポートフォリオを管理できるプラットフォームも用意しており、SaaSの手数料はクラブの運用資産総額の2％以下に抑えたいと創業者は説明します。

同社は、創業者の経験をアンバンドリングしているAngelListや、誰でも簡単にスタートアップに投資できるようにしようとしているRepublicのような会社に類似しています。

PINは、クラブのメンバーが資本金以外で創業者を支援するインセンティブを生むような、さまざまなプロダクトに取り組んでいます。例えば、雇用の報奨金制度で、人材を募集している創業者は、募集している仕事の内容をコミュニティクラブのメンバー全員にプッシュすることができ、そのメンバーはPINのプラットフォームを通じてその情報を受け取ります。各アクションは特定の報酬と結びついており、もしメンバーが誰かを紹介して採用されれば、賞金やリーダーボードを獲得でき、スタートアップを助けるためにそれ以上のことをしている人だと認識されるのです。

PINが多様なファーストユーザーを獲得できたのは、市場の力学が影響したためであり、最近投資クラブが注目されている理由の一つとして、暗号ネイティブのDAO（分散型自律組織）に対するマインドシェアが高まっていることが挙げられます。DAOは集団的意思決定のフレームワークに関するもので、他のフィンテックや暗号企業が投資のような世界に容易に持ち込むことができる概念です。ちょうど今週、1,000人のYC卒業生を1つの場所に集め、一緒にスタートアップに投資するために構築されたOrangeDAOが$80Mを調達しました。今年初めには、Tribevestが共同投資ツールのために数百万ドルを調達しました。


投資環境

● 欧州VCの上場後退がバリュエーションを引き下げる

  • 欧州VCが出資しているスタートアップの上場企業評価額は昨年、過去最高を記録したが、2022年にハイテク企業の売りが広がり、市場のボラティリティが高まる中で潮目が変わり、バリュエーションは大きく低下しました

  • PitchBookの2022年第2四半期欧州VC評価レポートによると、公開市場のプレマネー評価額の中央値は上半期に€30.7M(約$30.6M）となり、2021年末に比べて約56.8％減少しました

  • VCが支援する企業のうち、下位4分の1の企業は評価額の中央値が74.2％減少し、最も大きな下落に見舞われました。上位4分の1の企業についても中央値が22％下落しています

  • 上半期、欧州では34件の上場があり、合計€11.3Bで、2021年からそれぞれ83.3％と89％減少

  • 減少したものの、上場によるエグジット時の評価額の中央値は、2021年以前と比較して依然として高い水準にありますが、欧州経済の景気後退の可能性が高まっていることから、VCが支援する企業は当分の間、上場に消極的であり続けると思われます。上場の動きがさらに鈍化すれば、バリュエーションはさらに軟化する可能性があります


● Exitに逆風が吹いても、VCは明るい展望を描く

  • 市場のボラティリティとバリュエーションの低下により、ディールメーキングとエグジットの風景が変化し、将来が暗く感じられることもあったが、VCのディール、エグジット、バリュエーションなどに関する30以上のチャートを掲載したPitchBookの最新レポート「Quantitative Perspectives」によれば、公開市場のパフォーマンスが安定し始め、ディールメーキングが続いていることから楽観視する理由もあります

  • 最近上場したVC支援企業の評価倍率は、VC支援上場企業が市場全体よりもはるかに下落したため急激に低下しています

  • 金利の上昇や市場の下落によってディールメーキングは減少する傾向にありますが、VCのディールメーキングはすべてのステージとセクターで長期的なトレンドを上回っています

  • ディールメーキングは投資家に有利な方向に振れており、GPは活発な資金調達環境とスタートアップの資金需要の急増の中で、評価額の下落を利用する態勢を整えています

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