今週のTop Tier VCニュース！#41(2022/11/7週)

今週は仮想通貨取引所「FTX」の破綻が大きな話題となりました。創業者でCEOのサム・バンクマン-フリード「SBF」が純資産の94%を失ったという話題も大きく取り上げられましたが、そのFTXに出資をしていたSequoia CapitalやTiger GlobalなどのVCも大きな損失を被ります。Sequoiaは投資総額である約$214M(約310億円)の評価額をゼロにした(損失を計上した)という投資家(LP)宛てメッセージで「当社はリスクを取るのが仕事だ。上向きの驚きもあれば、下向きの驚きもある」と説明しています。

今週の投資先ハイライト

■ Google Sheetsなどのスプレッドシートにライブデータを取り込むアプリを開発する"Coefficient"がSeries Aで$18Mを調達

主な投資家

• Battery Ventures

• Foundation Capital

概要

Coefficientは、Battery Venturesがリードし、Foundation CapitalとS28 Capitalが参加したSeries Aで$18Mを調達し、これまでの資金調達総額は$24.7Mとなりました。

Google Sheetsなどのスプレッドシートプラットフォームにライブデータを取り込むアプリを開発するCoefficientは、ビジネスユーザーがシステム間でデータを相互参照するために毎日行わなければならない手作業と反復作業の数を削減するように設計されています。このプラットフォームは、Google Sheets(近日中にExcelにも対応予定)の上に構築され、顧客関係管理(CRM)システム、SQLデータベース、その他のSaaSツールからデータを取り込むことができます。

SaaS（Software-as-a-Service）アプリケーションの爆発的な普及に伴い、平均的な企業は100以上のSaaSアプリケーションを管理するようになり、無数の異なるシステム間でデータがサイロ化されるようになっているため、分析が困難になっています。Forrester社によると、企業内の全データの60%から73%が分析に使用されないままになっているといいます。

理想を言えば、分析者はビジネス・インテリジェンスや分析ツールのように、異なる企業システムをつなぐものを必要とします。しかし、これらのツールは複雑で直感的でないことが多く、従業員は毎日何時間も検索や情報収集に費やしています。

Coefficientを使用することで、ユーザーはライブレポートの作成、共有、自動化、アラートの設定、接続されたSaaSツールへのデータの書き戻しを行うことができます。テンプレートギャラリーは、ビジネスオペレーションチームが使用する一般的なレポート(チームのKPI、リーダーシップダッシュボード、デッキや収益分析など)用の既製のスプレッドシートダッシュボードを提供し、ユーザーは既存のデータシステムと統合してライブデータをスプレッドシート内のすべてのグラフに反映させることができます。

この種の試みは、Coefficient社が初めてではありません。AirtableやSmartsheetのようなスタートアップが、ビジネス・データを整理するためのスプレッドシートのようなUIをすでに提供しています。また、アプリ付きスプレッドシートや、きめ細かいアクセス制御が可能なスプレッドシートなど、この方式に独自の工夫を凝らす企業もあります。実際、一見したところ、CoefficientはActiondeskとよく似ています。Actiondeskは同様にデータベース、CRM、SaaSツールと接続し、ExcelやGoogle Sheetsのスプレッドシートにライブデータを供給します。Coefficientと同様に、Actiondeskは一般的な数式をサポートし、使い始めのテンプレートを提供しています。

Zendesk、Spotify、Foursquare、Contentful、Miroが同社の顧客であり、現在数万人がこのプラットフォームを利用しています。

投資環境

● $2.4Bを調達していたFTXの破綻による影響

• FTX、FTX US、Alameda Research、その他約130社のFTX関連企業が米国連邦破産法第11条の適用を申請した

• FTXとFTX USが投資家から集めた$2.4Bという資金調達総額を考えると、この出来事はVC史上最大の資本損失として位置づけられるかもしれない

• 本件により2023年には暗号資産領域に流れ込む投資資金が後退すると予想されており、Crypto VCは過去2年間で$40B以上を調達し、暗号資産関連スタートアップに資金を提供してきましたが、投資のペースはかなり鈍化するはずです。一部のファンドは市場の回復を待つために、投資期間を通常の2～4年よりも長く延長する可能性があります

• LPは現在最もリスクの高い投資分野と広く見られているものに対するキャピタルコールの要求を見直すかもしれません

• それでも、暗号資産とブロックチェーン技術の長期的な見通しは依然として良好であり、投資の時間軸が長い人は今後も貴重な機会を見つけることができると考えています

● 2022Q3 US VC Valuation Report - Exit活動の大幅な減少が評価額に影響

• Late Stageベンチャーサイクルは、これまで他のどの分野よりも市場のボラティリティの影響を受けてきており、2022Q3のLate stageの評価額の中央値は$71Mに下落し、2022Q1から29%低下

• SeedおよびEarly stageの評価額は、2021年に達成された高水準に留まる

• Exit評価額のステップアップは比較的堅調に推移していますが、Exit価値の創出が著しく不足しているため、評価額の中央値は$317.2Mにとどまり、ここ3年間で最低の数値となりました

● Carbon & Emissions Tech領域は2021年同様に好調

• 炭素・排出権関連領域の2022Q3は、過去24カ月で3番目に高いディール額を記録し$4.8Bの資金を調達した

• ディール額は過去12ヶ月間、四半期ごとに増加しており、ベンチャーキャピタルの活動は2021年の数字に匹敵するペース

• 米国のインフレ抑制法は、気候変動対策として約$370Bの助成金、減税、融資を約束したが、VC投資に期待される影響はまだ出ていない

• 本領域のEarly-stageスタートアップのプレマネー評価額の中央値は、2017年の$9.9Mから2022年の$35Mに急増し254％増となった

● スウェーデンのEQT Venturesが3号ファンドで€1.1Bを調達

• スウェーデンの投資大手EQTが主に欧州のEarly stageスタートアップに投資するベンチャーファンド部門、EQT Venturesは、最新ファンドを€1.0B(約€1.1Bのコミットメント総額)でCloseした

• EQTが2016年に立ち上げたEQT Ventures以降の調達額は€2.3Bとなった

• これまでに約100社に出資し、18社がExit、9社がユニコーン（Wolt, Small Giant Games, Einride, Handshake, Netlify, Instabox/Instabee)

• EQT Venturesは、$1Mから$50Mの投資を行い、全投資額の約3分の2をヨーロッパで、残りを英国や米国で投資予定

• また、姉妹会社のEQT Growthは、主に欧州のスタートアップを対象とした€2.4Bのファンドを発表し、Vinted, Epidemic Sound, Mambuなどに投資しています