テーパリングと経済指標の関係

そもそ米国政策って何？

それは「失業率＆物価の安定」

　では、米国の失業率と物価の安定とはどれくらいか？

【失業率の目途】

加速しない失業率（NAIRU）は、理論上の失業率であり、それを下回るとインフレ率が上昇すると予想されます。米国では、NAIRUの見積もりは通常5〜6％の範囲です。（※１）

【物価安定の目途】

FRBはインフレ率を長期的に平均2％とする目標を掲げる。

【現状？】

　・失業率は？5.4％とまずまず
　・インフレ率（CPI）5.3％（※２）、EBIで2.33％（※３）

　ま、両方ともこれ以上緩和という感じでもないよね！という感じ

【そもそも、FRBの金融政策って何？】

「政策金利のフェデラル・ファンド（FF）金利の誘導目標を0.00～0.25％とする金融政策の現状維持を決定するとともに（添付資料図参照）、米国債を月800億ドル、住宅ローン担保証券（MBS）も月400億ドル購入している量的緩和策についても現状維持を決定した。2021.7月FOMC（※４）」

つまり

　①金利は0.00-0.25
　②米国債は月800億ドル購入（買うと価格は上がり、金利は下がる）

【テーパリング？】

　①金利　0.00-0.25　を変更する　②米国国債月800ドル購入を縮小する

ということですよね。きっと・

【経済指標の注目ポイント】

　①失業率、雇用者数の達成＝＞金融緩和の終了
　②CPI、インフレ率、EBIの上昇＝＞金融引締めの序章

相場継続は、金融緩和。それが、失業率、雇用状況が良くなると金融緩和縮小と終了。インフレ率が２％を大きく超えると金融引締めとなる。

こんな感じで、失業率、雇用時計、CPIを考えてます。

参考資料　以下は日本ですけど・・・

出典：ダイヤモンドオンライン国会公聴会で話した「アベノミクス擁護」の理由　https://diamond.jp/articles/-/160837?page=3　より

※１　https://en.wikipedia.org/wiki/NAIRU
※２　TradingEconomics　米国・インフレ率より2021.09.15
https://jp.tradingeconomics.com/united-states/consumer-price-index-cpi
※３米国のブレイクイーブンインフレ率（BEI）の推移　https://www.oanda.jp/lab-education/oanda_lab/oanda_rab/breakeven_inflation_rate/

※４出所：ジェトロビジネス短信「米FRB、金融政策の現状維持を決定、量的緩和縮小時期は今後議論」https://www.jetro.go.jp/biznews/2021/07/649db5fc98c0a838.html」