2ETHでAZUKIを買う？ ブレンドプロトコルから見るNFT貸出市場

NFTfi市場は最近、NFT取引市場BlurによるNFTの新しい貸出プロトコル、Blur Lending、別名Blendの発表によって再びかき回されています。
 
このプロトコルは、Blurが暗号/Web3トラック経由のベンチャー企業Paradigmの開発者と共同で開発したもので、主にNFTレンディング分野での応用を想定しています。
 
Blurは、魅力的なTwitterのつぶやきで、"Punkを持っていれば、数秒で42ETHまで借りられるようになり、Azukiが欲しければ、わずか2ETHの前払いで買えるようになった "と書いています。
 
では、現段階でNFTレンディング市場はどのように発展しているのか、そしてBlendプロトコルの誕生によって生じたこの熱狂の波は、操作者がこぼしたネギの肥やしなのか、それとも本当にプロジェクトが描くNFTfi空間の技術・概念革新なのか？
 
歴史的な振り返り：NFTレンディング市場のいくつかの主流な遊び方
 
一般的に、NFTの流動性を獲得するには、保有するNFTを売却し、一般的な暗号通貨と交換し、新しいものを購入することを選択するかもしれません。NFTブルーチップの個別価格が高く、多くの保有者にとって特別な意味を持つか、アップサイドがあると見なし、所有権を失いたくないのでしょう。 もちろん、流動性を獲得する別のモデルとして、NFTを担保に暗号通貨を取得する、すなわちNFTレンディングもあります。
 
NFTレンディングの回路を確認すると、Peer to Peerモデル、Peer to poolモデル、中央集権モデルの3つに大別されることになります。
 
1.ピア・ツー・ピアレンディングモデル
 
2020年に開設されたNFTFi.comは、古典的なピアツーピアのNFTオンライン融資プラットフォームですが、当時は見積もりの仕組みはそれほど複雑ではなく、単に借り手がプラットフォーム上で保有するNFTを担保に、価格、期間、許容金利、必要通貨を挙げてカスタム見積もりをしていました。
 
資金提供者は、ページ上でどの注文を受け入れるかを自由に選択し、借り手が期限内に返済できれば決済し、できなければNFTは資金提供者のものとなることに同意します。 しかし、この方法の難しさは、借り手と貸し手の間で価格協定を結ぶことにあり、担保の価値が融資額を下回ると意図的な債務不履行に陥る可能性があります。
 
もちろん、NFTFi.com以外にも、NFTValuationsやPine Protocolといったプロジェクトもあり、これらはすべてP2P NFTレンディングの一種である。
 
2.ピア・トゥ・プールレンディング
 
ピア・トゥ・プールモデルでは、NFTの保有者が自分のNFTをNFTのプールに質入れするもので、筆者が試したNFT貸出のモデルでもある。 このモデルでは、長いマッチングプロセスを待つことなく、流動性プール（LP）貸出モデルが採用されており、実際には、ほとんどのNFTはP2Pモデルで相互に満足できる担保額や金利を達成することはうまくいきません。
 
ピアツーピア・プールモデルでは、マッチングを待つ必要がないということは、多くの時間を節約できるということであり、非常に緊急に融資が必要な場合に利用できますが、このモデルはNFTの価格に対する要件が発生することになります。 フロア価格が高いように見えても実際には流動性がないNFTがあることは周知の通りです。これは高いレベルのリスクをもたらし、担保設定の効率性、特に過剰担保の受け入れの割合が試されます。LPモデルのリスクは、他のDeFi流動性プールのそれと非常に似ています。
 
JPEG'd 、BendDAO、Zharta、ParaSpaceはこの種のプロジェクトの良い例である。
 
3.中央集権型レンディング
 
集中型レンディングのサービス提供者は集中型機関である。 効率、セキュリティ、資金調達の理由から、サービス提供者の多くはブルーチップユーザーである。 ここでの具体的なプロジェクトはNexo.ioなど。興味のある読者は自分で体験してみてはいかがだろうか。
 
4.その他のレンディング
 
また、今年2月に波及したpaprMEMEのような比較的新しいNFTレンディングプロトコルもあり、元Coinbaseの社員4人が設計・立ち上げ、Coinbase Venturesから300万ドルの出資を受けています。
 
paprMEMEは、ネイティブトークンを中心に構築された斬新な仕組みで、NFT市場の流動性と運用性を向上させています。paprMEMEのメインネットワークは現在稼働しており、自由に取引可能なネイティブトークンを発行することで利払いを円滑にしています。 この設計により、ユーザーは貸出プロセスにおいて他のユーザーとの直接的なピアツーピア取引が不要になり、取引コストと時間を削減することができます。
 
Blendプロトコルの徹底分析
 
Blendは、複雑なオフチェーンオファープロトコルを使用して、NFTでの借入を希望するユーザーと、最も競争力のある金利を提供するレンダーをマッチングします。 通常、Blendのローンは固定金利で、期限切れになることはありません。 借り手はいつでも返済を行うことができ、新しい金利で新しい貸し手を見つけるためのダッチオークションを発動させることで、そのポジションから抜けることもできます。 もちろん、オークションが失敗すれば、借り手は清算され、貸し手（資金提供者）はこうして担保を受け取ることになる。
 
ホワイトペーパーによると、Blendプロトコルは永久貸出をサポートしており、あらゆる担保（NFTを含む）をサポートするピアツーピアの永久貸出プロトコルとして、Blendは予言マシンに依存せず、有効期限がないため、金利が市場によって決定される清算まで借入ポジションを無期限にオープンにしておけることが理解できる。
 
プロジェクトが公開したホワイトペーパーによると、契約の核心は「予言マシンを使わない、有効期限のない、ピアツーピアの永久融資」にあり、低い頭金でNFTを購入したり、暗号通貨と引き換えに手元のNFTを質入れして素早く完了することができます。
まとめ
blurのエアドロップによるブームで流動性が枯渇しているNFT市場に対し、貸出プロセスを簡素化し、市場ベースのレートで価格設定することで、NFT市場に流動性を流す方法がブレンドプロトコルである。 NFT市場の流動性不足を一定程度緩和することができる