NTR 決算結果（2022Q2）

■EPS　$5.70(予想)　vs　$5.85
■売上高　$14.73B(予想)　vs　$14.51B(+49%)

・調整後EBITDA　$5.0B(+125%)
・FCF　$3.4B(+%)

[部門別]
・Retail　$9.42B（+25%）
・Potash　$2.67B（+227%）
・Nitrogen　$1.88B（+91%）
・Phosphate　$514M（+46%）

[ハイライト]
・2022年上半期に過去最高益を達成
・北米の販売数量は、申請時期が圧縮されたことで前年同期を下回った。
・ブラジルの農産物小売会社Casa do Adubo S.A.とMarca Agro Mercantil社を買収

■ガイダンス
[FY22]
・EPS　$16.97(予想）　vs　$15.80　～　＄17.80（下方修正）※$5Bの自社株買いプラン含む
・調整後EBITDA $14.0B　~　＄15.5B（下方修正）

・世界のエネルギー、農業、肥料市場は、2022年以降も供給不足が続くと予想
・世界の穀物および油糧種子の使用量に対する在庫比率は、過去の平均水準を大きく下回っている
・トウモロコシ、大豆、小麦などの主要作物の価格は、10年間の平均と比較して25~35%上昇しているため、生産者にとって増産への強い動機付けとなっている
・米国農務省（USDA）は、ウクライナの小麦とトウモロコシの生産が40％以上減少すると予測。ウクライナのトウモロコシ、小麦、大麦の輸出は前年比約60％減となる見込み
・米国：作物状況は2022年の生育期を順調にスタートしたが、最近の高温で乾燥した天候が作物の発育を早め、収量の可能性を制限する可能性がある
・カナダ西部：生育状況は2021年の深刻な干ばつから改善されている
・ブラジル：2022年の作付けシーズンに大豆の作付面積が2～4％増加すると予想。輸入需要が復活すると考えている。
・ロシア、ベラルーシ：ポタッシュの出荷は、2022年上半期にそれぞれ約25％、50％減少すると推定。輸出制限により、需要が制約されると予想。
・欧州の天然ガス価格の大幅な上昇により、同地域の窒素の稼働率が再び低下
・黒海からのロシアのアンモニア輸出が大幅に減少
・中国：中国政府は尿素とリン酸肥料の輸出規制を継続しており、2022年後半には輸出量が制限されると予想

NTR