ビットコインのStock-to-Flow（S2F）モデル： 包括的ガイド
2009年、ビットコインの登場は、世界に分散型のスケールメリットをもたらしました。ビットコインは、この種のものとしては初めて、送金可能で透明性が高く、予測可能な完全なデジタル通貨でした。その後、時価総額で最大の暗号通貨は主流になり、価値が急上昇し、2021年11月には史上最高値の69,000ドルを超えました。
しかし、高値には安値もつきものでした。ビットコインだけでなく、他の暗号通貨市場も、強気相場と弱気相場が互いにひっくり返るような周期的な動きをしました。そのボラティリティの高さから、BTCの将来の価格を予測することは非常に困難です。投資家やビットコインへの投資を検討している人たちは、投資に最適なタイミングや、希望する時間枠で利益を得られるかどうかについて常に懸念しています。
そこで、ビットコインのトレンドを予測するための最も効果的なアプローチの1つであるStock-to-Flow（S2F）モデルの出番です。この記事では、Stock-to-Flow Bitcoin モデルの精度、可能性、欠点を探ります。
Stock-to-Flow（S2F）モデルとは？
Stock-to-Flow（S2F）モデルは、商品の希少性を定量化するために使用される方法で、主に金や銀のような貴金属の価値を評価するために使用され、最近ではビットコインに適用されています。このモデルは2つの主要概念に基づいています：
ストック： ストック：現在入手可能な商品の総量、またはすでに採掘され流通している供給量。
フロー：商品の新たな供給が生産される速度、または特定の期間（1年間など）における新たな生産量。
ストック対フロー比は、ストック（現在の供給量）をフロー（年間生産量）で割って算出します。比率が高いほど、その商品の希少性が高く、潜在的価値が高いことを示します。例えば、金のストックフロー比率は高く、その希少性と価値を示唆しています。
Stock-to-Flowモデルはビットコインにどのように適用されますか？
ビットコインの文脈では、暗号通貨のユニークな供給特性により、S2Fモデルは特に関心を集めています：
限られた供給：採掘可能なビットコインの上限は2,100万ビットコインであり、希少資源です。
半減期イベント： およそ4年ごとに、新しいビットコインブロックを採掘するための報酬が半減され、フロー（新規供給）が事実上半減します。このようなビットコインの半減期イベントは、フロー（新しいビットコインの作成率）を減少させ、需要が一定または増加すると仮定して、S2F比率を増加させます。
ビットコイン半減期2024とその潜在的な影響の詳細については、こちらをご覧ください。
ビットコインへのS2Fモデルの適用は、新しいビットコインのフローが（半減期により）時間の経過とともに減少する一方で、ストック（総供給量）が遅い速度ではあるが増加し続けると、S2F比が増加することを示唆しています。モデルによると、この希少性の増加は、理論的には時間の経過とともにビットコインの価値を増加させるはずです。
ビットコインのストックフロー比に影響を与えるその他の要因
ビットコインのS2F比は、ビットコインの限られた供給と半減期イベント以外の要因によっても影響を受けます。これらには以下が含まれます：
採掘難易度の変化： ビットコインのネットワークは、一貫したブロック時間を維持するために、約2週間ごとに採掘難易度を調整します。採掘難易度の変更は、新しいビットコインが作成される速度に影響を与える可能性があり、フローに影響を与えます。
採用と需要： 個人、機関、または支払い方法として広く受け入れられることによるビットコインの採用の増加は、その需要に影響を与える可能性があります。供給の安定または減少（半減期スケジュールによる）による需要の増加は、S2F比にプラスの影響を与える可能性があります。
規制の変化： 暗号通貨に関する世界中の政府規制は、ビットコインの需要と供給のダイナミクスに大きな影響を与える可能性があります。厳しい規制や全面的な禁止は、需要を減少させたり、マイニングを困難にする可能性があります。
技術の進歩： スケーラビリティやセキュリティの向上など、ブロックチェーン技術やビットコインのネットワークにおける革新は、その採用や使いやすさに影響を与え、需要に影響を与える可能性があります。
暗号通貨市場のセンチメント： 世界的な経済状況、技術開発、地政学的な出来事など、さまざまな要因によって引き起こされる投資家のセンチメントは、ビットコインの需要に変動をもたらす可能性があります。市場センチメントは、メディア報道や一般市民の認識によって影響を受けることがよくあります。
他の暗号通貨との競争： 潜在的に優れた技術やユースケースを持つ代替暗号通貨（アルトコイン）の台頭は、ビットコインの優位性や投資家にとっての魅力に影響を与え、その需要に影響を与える可能性があります。
経済的要因： インフレ率、通貨切り下げ、金融危機などのマクロ経済要因は、潜在的なヘッジとしてのビットコインへの投資に影響を与え、その需要に影響を与える可能性があります。
これらの要因は、ビットコインのストック（既存供給）とフロー（新規供給率）のバランスに影響を与える可能性があり、それによってストック対フロー比率に影響を与えます。S2Fモデルは多くのツールの1つであり、すべての可能な市場変数を考慮しているわけではないことを考慮することが重要です。したがって、希少性に基づくビットコインの潜在的な価値を理解するためのフレームワークを提供する一方で、他の分析やテクニカル指標と併せて使用する必要があります。
BTC S2F モデル予測： ビットコインの価値の理解
S2Fモデルの予測力を考慮すると、現在、2024年のビットコイン半減期まで70,000ドル強の安定した価格を示していることがわかります。
半減期が起こり、新しくミントされたビットコインが半分になると、BTCの価格は2028年までに80万ドル弱の高値に達するとモデルは予測しています。
面白い事実：PlanBはBTCの価格予測を行い、2024年4月の半減期時の価格は40,000ドルと50,000ドルの間になる可能性が高いと述べました。この予測は、彼の200週移動平均チャートとビットコインS2Fチャートを反映しています。
ビットコインStock-to-Flowモデルの精度は？
暗号通貨取引におけるStock-to-Flowモデルの使用方法を知ることは、長期的な投資戦略を明確にする上で有益です。多くの投資家は、将来の価格を予測する際にビットコインのStock-to-Flow比率を考慮し、投資戦略に導入しています。
このモデルの歴史によると、暗号通貨のストックフロー比が上昇すると、その価格も上昇します。この関連性は投資判断をサポートします。
Bitcoin Stock-to-Flow チャートで見ることができるように、価格は一貫して S2F ラインに従っています。しかし、日々の取引の山と谷を気にしない長期投資家は、このモデルの一貫性を高く評価しています。
S2Fモデルは、歴史的にビットコイン価格との顕著な相関を示してきました。このモデルは、ビットコインの半減期イベント（約4年ごとに発生）の後に価格が大幅に上昇することを予測し、これらの予測は過去に比較的正確でした。ただし、過去の実績が必ずしも将来の結果を示すとは限りません。
投資におけるビットコインStock-to-Flowモデルの使い方
投資する際にビットコインStock-to-Flowモデルを考慮するのは良いアイデアですが、それだけを参考にすべきではありません。このモデルの短期的な不正確さは、トレーダーにとってその使用を無効にします。それでも、希少性がBTCの価格上昇の主な原動力の1つであると考える長期投資家にとっては、依然として関連性があります。
以下は、ビットコインS2Fモデルを投資戦略に組み込むためのいくつかの手順と考慮事項です：
ビットコインS2Fモデルを理解しましょう： 既存のストック（総供給量）とフロー（年間生産量）を比較することでビットコインの希少性を計算する方法など、S2Fモデルの基本をよく理解しましょう。
ビットコインの過去のデータを分析します： S2F モデルとビットコイン価格の過去の相関関係を調べます。ビットコインの価格が過去の半減期イベントにどのように反応したかに注意しますが、過去のパフォーマンスが将来の結果を示すわけではないことにも注意してください。
投資戦略の分散： S2F モデルを投資戦略の一側面として使用してください。S2Fモデルだけに頼らないでください。このモデルをテクニカル分析指標、ファンダメンタル分析指標、センチメント分析要素と組み合わせることで、ビットコインの価値に影響を与えるすべての要素をカバーし、勝てる戦略を構築することができます。
市場動向と外部要因を考慮します： ビットコインの価格に影響を与える可能性のある規制の変更、技術の進歩、世界的な経済状況について常に情報を入手してください。暗号通貨市場や投資家のセンチメントを意識してください。
リスクの管理： 単一のモデルに依存することに伴うリスクを理解してください。S2Fモデルは、他の予測モデルと同様に、限界と不確実性があります。損切り注文やポジションサイジングなど、投資に対する明確なリスク管理ルールを設定しましょう。
長期的な視点：S2Fモデルは、時間をかけて徐々に希少性が高まることに着目しているため、長期投資に適しています。ビットコインの価格には、S2F モデル以外の多くの要因が影響するため、短期的なボラティリティに備える必要があります。
定期的な見直しと戦略の適応： 投資戦略を定期的に見直し、更新しましょう。暗号通貨市場はダイナミックで、急速に進化します。新しい情報や市場環境の変化に基づいて、アプローチを適応させる準備をしてください。
PlanB Stock to Flowモデルの専門家レビュー
S2Fモデルを支持する投資家がいる一方で、支持しない投資家や反対する投資家もいます。この有名なモデルについて、影響力のある人々の意見を見てみましょう：
ブロックチェーン技術企業BlockstreamのCEOであり、初期のビットコイン支持者であったAdam Back氏によると、モデルは追加ポイントについていくつかの推論を導き、現実的な誤差の範囲にとどまります。
多くの人がこのモデルを批判しており、特にイーサリアムの共同創設者であるVitalik Buterin氏はその将来的な価値に異議を唱えています。彼はその将来価値に異議を唱える一方で、価格上昇と半減期プロセスの間に一貫した関連性がないことは、S2Fを否定するには不十分であるとも述べています。
ビットコイン取引所Swan Bitcoinの創設者であるCory Klippsten氏は、PlanB氏がS2Fモデルでフォロワーを混乱させようとしていると考えています。
有名な暗号通貨トレーダーであり経済学者であるAlex Krüger氏は、このモデルの最大の否定者の一人です。彼は、将来の価格を決定するためにビットコインのストックフロー比を使用することはナンセンスであると考えていると述べました。
暗号通貨クオンツファンドStrix Leviathanの最高投資責任者Nico Cordeiro氏によると、S2Fモデルは "カメレオン "です。
BTCStock-to-Flowモデルの限界とリスク
Bitcoin Stock-to-Flow比は以前、BTC価格とある程度の相関関係を示しましたが、デジタル資産の将来の価値変動を予測する上で、この方法には一定の限界があります。
例えば、S2F比率は、ビットコインの価格に実質的な影響を与える可能性のあるオンチェーンやファンダメンタル要因などの重要な要因を考慮していません。
前述したように、モデルの線形性は、採用率、ブラックスワン事象、マクロ経済事象などを考慮することができません。ビットコインの希少性に基づいて価格モデルを作成するだけです。
過去にはかなり正確でしたが、モデルの直線的な価格予測は、将来的には最もうまく機能しないかもしれません。
ビットコインの将来とS2Fモデル
ビットコインの将来とその評価におけるStock-to-Flow（S2F）モデルの関連性は、暗号通貨コミュニティにおける継続的な議論と憶測の対象です。価値の保存、交換媒体、または投資資産としてのビットコインの採用が増加すると、その価格に大きな影響を与える可能性があります。ビットコインが受け入れられ続ければ、S2Fモデルが示唆する希少性主導の価値上昇に従うかもしれません。
将来の半減期イベントは、新しいビットコインの流れを減少させ、S2F比率を増加させる可能性があります。このモデルが成立すれば、このような事象はビットコインの高い評価につながる可能性があります。しかし、投資家の期待やその他の市場力学も、ビットコインの価値が市場でどのように変動するかを決定する役割を果たす可能性があります。
S2Fモデル自体は、より多くのデータが利用可能になり、研究者が新たな変数や市場のダイナミクスを考慮するためにモデルを改良するにつれて進化する可能性があります。より広範な変数を考慮した包括的なモデルの出現により、S2Fモデルの妥当性が問われる可能性があります。
最後に
Stock-to-Flowモデルは、過去にビットコインの長期的な価格パターンを予測する上で有用であることが証明されました。投資のプロセスを単純化するため、多くの初心者投資家がこの戦略を採用し、ビットコインを始めたばかりの投資家もいます。
しかし、過去の精度が必ずしも将来の精度を保証するものではないため、投資家は S2F モデルだけに依存すべきではありません。
ビットコイン S2F モデルを他のツールと組み合わせて使用することで、市場とその将来の可能性についてより良い概要を作成することができます。
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