9158 CUC（シーユーシー） 2024/4Q

※本記事は、2024/6/28時点の情報を元に作成しております。
一部：2024/7/24の内容含む。

①事業概要

エムスリー子会社。コロナ関連特需剥落し、今期から本業のみでの業績で心機一転。事業としては、病院支援（M＆Aなど）、ホスピス運営、訪問医療。事業分析としては、病院支援（M＆Aなど）、ホスピス運営に集中し分析でOK。病院支援は利益率が高く、ホスピス運営は利益成長のドライバー事業。
分析においては、コロナ剥落しての今の事業利益と、それの成長性がどの程度折り込めるかを確認。

②企業分析

■ビッグチェンジ
・大きくはなし。強いて言えば、IPOセカンダリー。
■株価パターン
・業績拡大（売上急増（店舗増など）、利益率改善（ミックス、値上げなど）、損益分岐点、営業レバレッジ（製造業など））
→ホスピス運営の店舗数が継続的に増える場合該当。M&Aは利益大きそうではあるが、どの程度業績に影響与えるかは不透明。
■業績折り込み
・先期M&Aの売り上げ大きく、今期予想では例年通りで業績予想されている（M&A好調なら上振れ要素）。
・保守的に見た場合、Qでの純利益は5億前後。また、今期ホスピス運営の営業利益が4→8億に成長。そのため、ざっくり、6億/Qを保守的な業績として試算。
■PER比較（直近1年PER、競合比較）
・直近1年の平均は凡そ30倍。
・アンビスH、サンウェルズは30-35倍程度。
■大株主
・CEOが5%以上の株式保有。
■市況環境（市場の成長性など）
・老人人口増、病院の後継者不足もあり、市況は良。

③目標株価

■ざっくり計算
EPS予想：84円
PER：20-30
目標株価：1680円～2520円

※2024.7.24の1Q決算踏まえ目標株価修正。
1QM&Aの上振れあったため、それを考慮しEPS予想を84→95円に。
目標株価：1900円～2850円

④所感

上場来安値付近のため、ここで拾って決算待つか、1Qの決算見てから改めて今期業績予想しエントリー検討かのいずれか。
出来高が増えてきているのは、好材料。

※本内容は、あくまでも1個人としての予想になります。投資にはリスクがあり、実際の投資においては自己責任でお願いします。自己責任で行った投資において損失が発生したとしても、こちらでは一切責任は取れませんので予めご了承ください。