【企業分析】6235 オプトラン 2024/1Q

※本記事は、2024/7/8時点の情報を元に作成しております。

①事業概要

■四季報オンライン
https://shikiho.toyokeizai.net/stocks/6235
■概要
半導体、スマホのテーマ株、成膜装置専業。売上割合中国大きいことが特徴。受注の内、スマホ：カメラ=2：1程度だが、スマホの受注の波大きい。カメラはそこまで大きくはない。
見るべき点主以下。
・AIスマホ関連銘柄
・受注残1Qで底打ち反転確認。
・為替益大。ドル円円安＋、元円円安ー、ただし、円安効果の方が大。想定為替レートも現実乖離で会社予想に対して明らかに＋。

②企業分析

■ビッグチェンジ
・AIスマホかつ、2024年スマホ買い替え需要。
■株価パターン
・底打ち反転（シクリカル、資源など）確認からのPER先行上昇
→業績先行KPIである受注残が1Qで底打ち反転。業績的底が2023/4Qでその時点から、PER先行で株価上昇確認。
■業績折り込み
・受注110億/Q、ドル円Q平均150円の場合、凡そ営業利益40億。年換算で純利益120億、EPS270円計算。
→受注残だけ見えない部分あるが、スマホ需要考慮すれば1Q同等は見込めるのではないか。であれば、明らかに割安。
・会社予想EPS123円、四季報予想159円、過去PER平均15倍の場合1800～2380円位。
■PER比較（直近1年PER、競合比較）
・過去PER平均で15倍前後。会社予想、四季報予想に対しては、凡そ今の株価で妥当（2172円）。
・競合比ではPER割安（アルバック、サムコは25倍くらい）。常にPERは差分あるがこれが是正されるかは、株価影響大。
■業績先行KPI（資源価格、受注残、月次など）
・受注残。ただし、決算での開示。
■リスク
・為替変動→業績変動大のため注視必要。
・中国リスク。
・スマホ需要変動。
・1Q決算時の動きが？
■市況環境（市場の成長性など）
・スマホ市場自体は成熟。
■中期経営計画
・既存の主力事業以外の2事業を伸ばす計画。計画の実現可能性までは見通せず。
■外部参考（YouTubeなど）
https://www.youtube.com/watch?v=rtkuT2ddLKY

③目標株価

■中期シナリオ（上昇率、期間、カタリスト）
・シナリオ：受注110億/Q、ドル円Q平均150円を通期で見込む
・目標株価：4050円（EPS：270円、PER：15倍）
・期間：今期中
・カタリスト：上方修正（2Q？）
■エントリープラン
・2024/2末あたりからレンジ。2Q決算で上方修正ある想定で仕込み。
・打診でエントリーし、レンジ高値で追加エントリー。

④所感

投資検討
ファンダ的には割安で投資妙味あり。
ただし、1Qの好決算から現時点で株価上がっていない点不自然さあり。中国リスクなど、市場としてどう動くかは気にしながら慎重に対応する。

※本内容は、あくまでも1個人としての予想になります。投資にはリスクがあり、実際の投資においては自己責任でお願いします。自己責任で行った投資において損失が発生したとしても、こちらでは一切責任は取れませんので予めご了承ください。