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株：４月２６日　グーグル（Alphabet）決算

コボリノコフ

このnoteは素人の妄想の垂れ流しであり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、特定銘柄および株式市場全般の推奨や株価動向の上昇または下落を示唆するものでもなく、将来の運用成果または投資収益を示唆あるいは保証するものでもない。
最終的な投資決定は読者ご自身で判断するっス。
この記事にそそのかされて売買しないでスー、せんきゅー。

METAがAI投資が大きすぎたのと４－６月期の予想が弱かったため他のハイパースケイラーの決算も心配でした。

『AI 関連のコストに見合うだけのリターンが得られるのかという懸念』を払拭できるかどうかが決算の焦点になっていた。

それに対して、グーグルは『2 四半期連続で、クラウド事業の売上高は前年同期比 30% 近く伸び、90 億ドルを超えました』

グーグルはこの四半期にサーバーとデータセンター中心に１２０億ドルの設備投資を行い、今後数四半期に同様の投資額になると述べていますが、その投資先のクラウド事業が３０％増と着実に伸びているのがMETAとの違いを生み出した。

METAは収益の９５％が広告事業で生成AIへの巨額の投資をどのようにリターンしてくれるかがまだ見えていなかった。

今後METAが巨額投資に見合う事業を見せてくれるかもしれませんが、現時点では、投資家にもわかりやすいクラウド事業で売り上げがあるかどうかが重要。

で、まぁMETAが今後も投資額が増加する、グーグルも数四半期はデータセンターに同様の投資が続くと決算で言っているのでその製造会社NVIDIA関連の今後数四半期の売上はある程度約束されているのが改めて確認できた。

NVIDIAの株価はプレマーケットで上昇しているようにグーグルとマイクロソフトの決算は好材料。

この先は投資家との駆け引きというか欲望との闘い。


決算

売上高は前年同期比15%増の805億ドルとなり、アナリスト予想を上回りました。
トラフィック獲得コストを除く売上高は、前年同期比16%増の6,759億ドルとなり、アナリスト予想の6,607億ドルを上回りました。

営業利益率は32%に上昇し、収益性の向上が見られました。

1株当たり利益も1.89ドルと、前年同期比で大幅に増加しコンセンサス予想の1.53ドルを上回りました。

1株当たり0.20ドルの配当プログラムの発表
最大700億ドルの追加株式買い戻しを承認

業績発表では、AI分野への注力と「ジェミニ時代」の到来が強調されました。

（私もじぇみにさんにお世話になっております。ついでに形態はPixel7Pro）


Google  Sundar Pichai CEO による 2024年第1四半期業績説明会ハイライト (抜粋)

業績と展望

  • Sundar Pichai CEO は、2024年第1四半期の好調な業績を報告し、今後についての見通しを説明しました。特に、AIと検索への注力が強調されました。

  • 検索、YouTube、クラウドの強力な業績が牽引し、素晴らしい四半期となりました。

  • 今後の方針と成長の勢いについて説明します。

過去15年で年商1000億ドル、過去6年で3倍増

  • Google は 15 年かけて年間売上高 1,000 億ドルを達成しました。

  • しかし、過去 6 年間で年間売上高は 1,000 億ドルから 300 億ドル以上へと 3 倍以上に増加しました。

  • 第 1 四半期の業績からも分かるように、検索が引き続き収益の柱となっています。

  • さらに、2024 年末までに YouTube とクラウドの合計年間収益率が 1,000 億ドルを超える見込みです。これは、アルファベットが新規事業への投資と成長に成功していることを示しています。

AI分野での優位性

アルファベットは、AI 分野での次なる波と将来の機会に向けて以下の 6 つの点で優位性があると述べています。

  1. 研究リーダーシップ: 2016 年以来、AI ファースト企業として業界全体の AI 進歩を牽引する多くのブレークスルーを先駆けてきました。

  2. インフラリーダーシップ: AI 時代のための最良のインフラを保有しています。

  3. 検索におけるイノベーション: これまでにウェブ、モバイル、音声認識など、テクノロジーの変革を経験してきました。これらの変革は毎回、検索の可能性を広げ、新しい成長をもたらしました。現在も、生成系 AI による同様の変革が起こっています。

  4. グローバルなプロダクトフットプリント: 検索以外にも、20 億人以上の月間アクティブユーザーを持つ 6 つの製品 (Android デバイスは 30 億台) を保有しています。

  5. 実行速度の向上: より迅速な行動を可能にするため、組織構造の簡素化に注力しています。

  6. 収益化への道筋: 検索、広告、クラウド、サブスクリプションを通じて AI 技術の収益化を目指す明確な道筋があります。

AIと検索の統合

  • ジェミニをはじめとする最先端の AI モデルを開発しています。

  • ジェミニ 1.5 Pro は、長期的な文脈理解において画期的な進歩を遂げ、これまでで最大規模のコンテキストウィンドウを実現しました。

  • ジェミニ 1.5 は開発者や企業顧客から熱烈な支持を受けており、幅広い用途で活用されています。

  • 検索では、生成系 AI を用いた実験が行われており、現在は AI による概要説明がメインの検索ページに導入され始めています。

  • テストの結果、新しい AI による概要説明を利用するユーザーの検索利用が増加し、検索結果に対する満足度も向上していることが確認できました。

  • サークル トゥ サーチ機能により、Android スクリーン上の気になる部分を囲み、画像や動画内のオブジェクトについて質問すると、レンズを使って AI による概要説明が得られます。

クラウドと YouTube のハイライト

  • クラウド事業では、過去 8 か月で 1,000 を超える新製品と新機能を発表しました。

  • Google Cloud Next では、Bayer、Cintas、Mercedes Benz、Walmart など世界的なブランドを含む 300 を超える顧客とパートナーが、Google Cloud を活用した生成系 AI の成功事例を共有しました。

  • ジェミニ 1.5 Pro や Imagine 2.0 などが Cloud Next で公開され、100 万人以上の開発者が AI Studio や Vertex AI をはじめとするツールで生成系 AI を利用していることが報告されました。

  • また、ジェミニと Google Workspace を組み合わせた AI 搭載エージェントの迅速かつ簡単な構築事例が紹介されました。

  • YouTube は視聴時間が伸び続けており、ストリーミング業界を牽引しています。1 日あたり平均 10 億時間以上の YouTube コンテンツがテレビで視聴されています。

  • サブスクリプションでは、YouTube Music と Premium の合計登録者数が世界で 1 億人を超えました (トライアル登録を含む)。YouTube TV の有料登録者数は 800 万人を超えました。

アナリストからの質問と回答

Brian Nowak 氏モルガンスタンレー: 質問を2つ用意しています。1つ目は、全体の検索行動について伺います。Philipp さん、過去に全体的なクエリ傾向は引き続き伸びているとお話されていましたが、収益化可能な商用クエリ傾向についてもう少し詳しく説明していただけないでしょうか？ 特に、e コマースの新規参入企業が増えている中、商用クエリ傾向の伸びに変化はありましたか？ これが最初の質問です。
2つ目の質問は Ruth さん宛てです。今後、経費増の抑制に向けて取り組みを強化するとお話しされていましたが、2024 年を通して運用コストの改善を継続するための最適化やワークストリームについて、具体的に例を挙げてもらえませんか？

Sundar Pichai 氏 (CEO): Brian さん、ありがとう。最初の質問ですが、全体的に見れば、長年にわたり、オーガニック検索が良好に機能していれば、収益化も後を追ってくると認識しています。ですから、通常見ている傾向がそのまま収益化にもつながります。全体的に、検索におけるジェネレーティブ AI と AIO ビューの導入により、確実にユーザーに提供できるクエリの種類が増えるでしょう。より複雑な質問にも答えられるようになり、全体的に見ても四半期ごとの傾向は変わらないと思います。まだ初期段階ですし、ユーザーエクスペリエンスを最優先にして慎重に判断していきますが、今回の変革がポジティブなものになると確信しています。

Ruth Porat 氏 (CFO): 2つ目の質問、各種ワークストリームについてですが、Sundar 氏と私も述べたように、引き続き経費増の鈍化、つまり「運用コストの基盤的な改善」に注力しています。オープニングコメントでも述べましたが、設備投資額の増加に伴う減価償却費や経費の増加という逆風要因が強まっていることを認識しており、これらの取り組みは継続しています。これらは以前お話ししたことと同じ内容です。製品とプロセスの優先順位付け、組織の効率化と構造に関する取り組みなどから始めています。これらは継続的な取り組みです。Sundar 氏が話していたように、デバイスとサービスをプラットフォームとエコシステムに統合する作業は、チームを統一することで高品質な製品とエクスペリエンスを提供できるだけでなく、より速く効率的に動くことができるようになるという点で、製品分野における非常に良い例です。そして、技術インフラに関する取り組み、AI を活用した社内業務の合理化、調達部門でのサプライヤーやベンダーとの連携、不動産最適化の取り組みなど、過去にお話しした他のワークストリームもすべて継続的な取り組みです。だからこそ、これらを「運用コストの基盤的な改善」という傘の下に置いているのです。

Doug Anmuth 氏(CFO)JPモルガンチェイス: 質問を 2 つ用意しています。Sundar さん、生成AI 機能をメインの検索ページにさらに導入することについてお話されましたが、これまでのところ、どのようなクエリやシナリオで最も効果が高まっているとお考えですか？ また、コア検索においてこのような機能をさらに採用していくペースについては、どのように考えればいいでしょうか？ Ruth さん、設備投資額についてですが、第 1 四半期は 120 億ドルでした。この水準かそれ以上で推移することが妥当だと考えられますか？ まだ時期尚早だとは思いますが、来年も概ね設備投資額が増加すると予想されますか？

Sundar Pichai 氏 (CEO): Doug さん、検索エンジン最適化 (SEO) と検索に関してですが、初期段階の検証において、実際の回答 とさまざまな視点を組み合わせた革新的な方法で情報を提供できるクエリが拡大するという当初の仮説が正しかったことが確認されつつあります。現在、米国と英国で AI による概要説明を展開しており、主に SGE が確実にユーザーエクスペリエンスを向上させると思われる、より複雑なクエリに対処しようと試みています。すでに数十億件のクエリに対して情報を提供しており、カテゴリーにまたがっているようですが、まだテストを続けています。この分野では常に測定結果を重視しており、引き続き...。ただし、ユーザーエクスペリエンスが向上していることは明らかで、ユーザーからもそのように報告されており、測定結果にも表れています。今年中にはさらに改善していく予定です。

Ruth Porat 氏 : 設備投資額に関しては、オープニングコメントでお伝えしたように、四半期ごとの設備投資額は、第 1 四半期の 120 億ドルの現金設備投資額と同水準か、それ以上になることを予想しています。お伝えしたように、四半期ごとの報告額は、現金支出のタイミングの影響で変動することがありますが、おおむねこの水準かそれ以上になるでしょう。これは Sundar 氏のオープニングコメントにもあるように、クラウドの成長、Sundar 氏と Philipp 氏が話した検索におけるあらゆるイノベーション、そしてジェミニでのリーダーシップをサポートするために、最先端の技術インフラを維持するために必要な投資を行うという確固たるコミットメントを示すものです。なお、設備投資の大部分 (ほぼすべてと言ってもよいでしょう) は技術インフラに充当されました。2024 年のオフィス施設への投資は、設備投資額全体の 10% 未満になる見込みで、設備投資額とほぼ横ばいですが、依然として投資は行われます。2025 年については、Doug 氏が言ったように、コメントするのは時期尚早なので、付け加えることはありません。

Eric Sheridan 氏ゴールドマンサックス: Sundar さんへ、少し大きな視点での質問です。Sundar さん、冒頭のコメントで長期的なイニシアチブと長期的な展望について話されていましたが、このようなテクノロジーのイノベーションが活発な時期に大規模な事業を運営する上での機会と課題について少し話していただけないでしょうか。組織の前進を目指しながら、成長のための投資とマージンのバランスを取り崩さないようにするというバランスをとる要素をどのように考えていますか？

Sundar Pichai 氏 (CEO): Eric さん、ありがとう。素晴らしい質問です。生成AI トランジションは、おそらく一代に一度の大きなチャンスです。グーグルは 2016 年の TPU 開発開始など、長年この機会に備えてきました。
グーグルが蓄積してきた膨大な量の研究とイノベーションは、検索、YouTube、クラウド、Waymo など、あらゆる自社製品に水平展開することができます。これにより、より迅速でインパクトのあるイノベーションが可能となります。
グーグルは AI を変革の機会と捉えつつ、そのメリットを最大化するために慎重なアプローチが必要だと認識しています。

UBS アナリスト スティーブン・ジュ氏からの質問

YouTubeショート広告開始から2年が経ちますが、収益化率の四半期ごとの改善状況について教えてください。また、広告主がこれまでの広告手法を縦型動画に転換しやすいよう、YouTubeは様々な広告商品や自動化ツールを導入していますが、広告主側の導入状況はいかがですか？ それから、過去2年間の状況から見て、収益化率が従来の横型動画と比べてまだ同等でない構造的な理由はあるのでしょうか？

YouTube最高事業責任者・シンドラー氏からの回答

とても良い質問ですね。まず、今回の四半期におけるYouTubeのパフォーマンスは非常に好調でした。特に米国でのYouTubeショートについては、過去12ヶ月間でインストリーム広告と比較した収益化率が2倍以上になりました。

おそらくアナリストの方もおそらくこの点について言及されていたのだと思いますが、確かにこの進展には非常に満足しています。根本的に、広告主は投資収益率 (ROI) がポジティブな場合にのみYouTubeに広告出稿をするので、これは短期だけでなく長期的に広告主にとって効果的であることを示しています。これは重要なポイントです。

全体的に、ショート動画はビジネスにとって長期的な賭けです。ショート動画に対するクリエイターと視聴者の需要に応えることができています。先ほどもお話したように、700億回というデイリービュー数の伸びや、チャンネル数や50%増のアップロード数など、非常に好調な成長を遂げています。

構造的な理由については、将来的に収益化率が横型動画と同等にならないとは思っていません。

ank of America Merrill Lynch アナリスト ジャスティン・ポスト氏からの質問

設備投資 (capex) がここ2四半期で大幅に増加していますが、Googleは長年AI分野に投資してきました。この増加の理由は、調達状況の改善によるものですか？それとも、AI分野での活用機会が増えたためでしょうか？つまり、GPUなどの性能向上により、より多くの投資が可能になったのでしょうか？また、広告とクラウドへの設備投資に対する見返りについてですが、これは単なる事業運営コストの上昇と捉えていますか？それとも、過去の設備投資よりも高い収益率を上げるチャンスだと考えていますか？

Google 最高財務責任者 ルース・ポラット氏からの回答

Sundar 氏も私も述べたように、設備投資の増加は、当社全体で継続的に見込んでいる機会を反映しています。まず、ジェミニと呼ばれる基盤モデルをサポートするためのすべての取り組みが挙げられます。

また、Cloud および Cloud お客様のための取り組み、GCP の成長、そしてインフラ整備などにも注力しています。さらに、Sundar 氏と Philipp 氏が述べたように、検索、YouTube、さらには提供しているサービス全般にわたって活用できるようになっています。

つまり、設備投資の増加は、Alphabet 全体で見込んでいるサービスと機会を支援するためのコンピューティング能力の確保に注力していることを表しています。

これは質問の後半部分にもつながります。設備投資を行い、さまざまな事業に適用することで、新たなサービスや製品が生み出され、収益機会がもたらされます。収益機会の獲得には非常に注力しており、Google サービスと Google Cloud で行っているすべての取り組みの基盤となっています。Sundar 氏が指摘したように、ハードウェア、ソフトウェアだけでなく、コンピューティング能力の提供においてもすべての要素の効率化に努めています。

Evercore ISI アナリスト ジアン・リ氏からの質問

1つ目の質問は、前回の検索に関する質問の補足です。検索ボリュームと、おそらくオフラインの Google 環境、例えば AI チャットボットでのコンテキストについてです。Meta AI が Google 検索結果に誘導しているのを目にしましたが、AI システムが検索ボリュームや Google のユースケースに飛躍的な変化をもたらす可能性はあると思いますか？現在見られていることや、今後この分野で期待していることについてもう少し詳しく教えてください。

2番目の質問は、YouTube と Cloud が 1000 億ドルの実行速度で終了したというコメントについてです。この見通しや可視性の根拠は何ですか？クラウド需要の曲がり角や次世代 AI ワークロード需要のステップ変化に起因しているのでしょうか？詳しく説明していただければと思います。

Sundar Pichai CEO 回答

最初の質問についてですが、以前にも述べたように、検索にとってポジティブな瞬間だと考えています。そして、検索自体が根本的に進化する機会になると考えています。検索はユニークな体験です。ユーザーは答えを求めても、もっと詳しく調べても、ウェブ全体から様々な視点を得ても、幅広い情報や求めるものすべてに対して検索を行い、その最新化に必要な革新を行う必要があります。それが私たちが長年取り組んできたことです。

ですから、特に私たちが歩んでいる革新の道を考えると、非常に良い状態にあると感じています。全体的に、この瞬間はポジティブなものだと考えています。

2番目の質問については、ルースにお願いします。

ルース回答

サンダーの冒頭のコメントにあったように、継続的な勢いとビジネスの成長、そして堅調なパフォーマンスが、今話している内容です。つまり、ルースがコメントで言いたかったこと、サンダーが言いたかったことは、長年にわたって強力なビジネスを構築してきたことであり、それが実態を表しています。

これは、前四半期にサブスクリプションビジネスについて話したときと同じようなコメントです。私たちは、チームが会社全体で行っているすべての仕事、新しい強力な機会の構築、ユーザー、顧客、広告主への根本的な貢献を非常に誇りに思っています。

つまり、長年構築してきたものを具体的に説明しようとしたのです。

Wells Fargo Securities アナリスト ケン・ガウレスキ氏からの質問

2つ質問があります。1つ目は GCP についてです。今四半期は好調な伸びを見せていましたが、GCP がこの巨大な市場機会を捉え続けて成長を加速させるためのチャンスと制約についてもう少し詳しく話していただけませんか？営業主導なのか、商品ソリューション主導なのか、それともその両方なのか？また、こうした取り組みは主に自社で進めるのか、パートナーとの連携も検討しているのでしょうか？

2つ目は YouTube とスポーツ中継権についてです。今後のライブスポーツ中継権に対する考え方を改めて説明していただけませんか？アメリカを中心に、今後数年間で大型のリーグ中継権が登場しますが、NFL サンデーチケット以外の分野での考え方について教えてください。

Sundar Pichai CEO 回答

まず、Cloud については、全体的に明らかに転換期を迎えています。AI トランジションにより、誰もが自社のシステム全体を見直すようになり、私たちは多くの会話を始めています。有料の AI インフラ、Vertex AI の検討、モデル選択肢の豊富さや Workspace を利用して職場の生産性を向上させることなど、幅広い需要があります。

ですから、チャンスはこれまでの取り組みと、AI が会話の原動力となっているという点に関連しています。自社での取り組みと強力なパートナー プログラムの両方を通して行っていくでしょう。常に課題は存在しており、クラウドへの移行コストや移行を容易にする方法などに取り組んでいます。興味を持っていただいている方は多いですが、移行には確実に障害があります。そのため、お客様が移行しやすいように常に投資を行っています。

Philipp Schindler 最高事業責任者 回答

スポーツ中継権に関する質問ですが、アメリカをはじめ世界中で人気のスポーツリーグ、連盟、チーム、アスリート、放送局と長年にわたる重要なパートナーシップを結んでいます。こうしたパートナーシップと、非常に多くのスポーツファンの視聴者基盤を組み合わせることで、サブスクリプション体験への投資を YouTube TV、YouTube Primetime Channels など多くのサービスで進めています。現時点では発表できる内容はありませんが、ユーザー、広告主、クリエイターにとってより多くの価値を生み出せるかどうかを常に検討しています。現時点では具体的な話はありません。

Barclays アナリスト ロス・サンドラー氏からの質問

スマートフォンを使った AI 検索について質問です。Google は現在、Pixel や Samsung デバイス上で新しい AI インタラクションと検索を強化していますが、将来的には Gemini が iOS でも利用できるのではないかという憶測があります。

そこで質問なのですが、ユーザーがスマートフォンで検索を開始し、その検索結果が端末上のモデルでレンダリングされ、ウェブにアクセスせずに完結した場合、Google はどのようにしてこのようなスマートフォンでの行動を収益化していくのでしょうか？端末上で完結するタイプのスマートフォン行動の収益化について考えていることはありますか？

Sundar Pichai CEO 回答

ユーザーが求めているものは情報であり、外部のものとつながる手段です。ですから、端末上で完結できるユースケースも出てくるでしょう。しかし、多くの場合、ユーザーはクラウドやウェブの豊富な情報が必要であり、それをユーザーに提供する必要があります。

ですから、以前のコメントと同様に、Samsung の Circle to Search のような取り組みを見てもらうと、ユーザーがどこにいても便利に検索を利用できる新しい方法を提供していることがわかると思います。私たちは、このような方法でサービスをよりシームレスにユーザーに提供していくことをポジティブに考えています。ですから、その観点からは肯定的です。

端末内クラウドに関しては、プライバシーの観点からも端末上で処理できるニーズが存在します。しかし、多くの場合、ユーザーはクラウドにアクセスする必要があり、オンクラウドとオフクラウドの間に大きな違いはないと考えています。

Robert W. Baird and Company アナリスト コリン・セバスチャン氏からの質問

SGE と検索に関する質問のフォローアップです。ユーザー行動の変化に伴い、全体的なエンゲージメントのシフトを定量化する方法はあるでしょうか？ これは、滞在時間の増加、従来の検索クエリだけでなく生成系回答も合わせたクエリの増加レベルなどでしょうか？ 2つ目の質問はハードウェアロードマップについてですが、今年後半にいくつかの製品の詳細が発表されると思いますが、特に注力している分野や、後半の発売に向けて注目すべきハードウェアはあるでしょうか？

Sundar Pichai CEO 回答

検索の最初の質問ですが、私がすでに述べたこと以上の情報を付け加えることはありません。しかし、米国と英国で数週間のライブ実験を行い、一部のクエリに対して行いましたが、すべての結果はユーザー満足度の向上を示しており、ポジティブです。エンゲージメントの増加も見られますが、これは時間をかけて展開していくものと考えています。

昨年は多くの質問がありましたが、常にユーザーエクスペリエンスを向上させることができると自信を持っていました。また、このような対応にかかるコストについても、クエリへの対応コストを管理できるという強い自信があります。さらに、レイテンシについても懸念の声がありましたが、レイテンシと効率の改善における進捗状況を踏まえて、問題ないと感じています。収益化についても質問がありましたが、これまでのテストに基づき、収益化モデルの移行も適切に管理できるだろうと確信しています。時間をかけて展開するものですが、十分な態勢が整っていると認識しています。

さらに重要なのは、今後のイノベーションとチームの懸命な取り組みを見て、将来に非常に期待しているということです。


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