グロース企業の財務分析～注目IPO会社の直近決算を振り返る～（後編/実践編）

グロース企業の決算の読み方について焦点を当てた記事ということで、前編では、グロース企業の財務分析で重要と考えている指標について解説しました（全文無料で読めますのでまだ読まれていない方は是非そちらも読んでみて下さい）。

また、宣伝になりますが、米国IPOマガジンと言う、定期購読マガジンもやっており、米国IPO情報について毎週発信しています。その中で、新規IPO会社の概要説明に加えて、注目IPO会社の決算解説等も普段はカバーしていますので、宜しければそちらも読んでみてください。

というわけで、後編では、前編で解説した指標を使って、実際の直近決算についてより実践的に分析していきます。前編で解説した指標を軸に分析した実践編という位置付けで問題ないかと思います。

記事の目的と構成

記事の構成としては、まず初めに全体像を掴んで頂くために、直近決算結果のサマリーを横比較を通して見て頂きます。横比較を通して、各社の財務的な特徴や、相対比較した場合の位置づけ等が見えてくるかなと思います。その後、個社別に直近の決算を分析をしていきます。計15社とかなりの社数を一気に分析しますので、事業アップデートの様な決算の具体的な中身までは触れません（私自身も個社のIR資料を全部精査しているわけではないです）。個社の決算解説（例えば事業に関連するニュースのアップデート等）については、他のブログで言及されている方も多いですので、そちらをご参照頂けたらと思います。

この記事では、財務分析に特化して、前編で解説した指標を軸に分析するとどうなのかというのを客観的視点から記載していきます。また、注目度の高いIPO会社の決算分析を通して、成長率や収益性を分析する上での判断の助けになるような情報（例：ハイパーグロースであればこの位の成長率は欲しい等）を出来る限り盛り込みました。また、せっかくの機会ですので、会社間比較を通して、主観的な判断にはなってしまうものの各社の各財務指標に対しての評価（ランク付け）もしてみました。とはいえ、このランクはあくまで財務分析視点でのランク付けであり、ランクが良いからといって投資対象として優れているかと言うとそれはまた別物のため、その点はあらかじめお含みおきください。

全体分析（各指標別のランキング含む）

まずは、全体感を掴んで頂くために全体像の提示から。今回、以下の15社について比較分析を行いました。なお、過去にS-1（所謂目論見書的なもの）解説等によって分析したことがあるもの（週刊の米国IPO通信内での簡易分析含む）については、それらのリンクも貼っておきますので、詳細が気になる方はそちらもご参照ください。

PLTR      Palantir Technologies Inc. / S-1解説
AFRM    Affirm Holdings, Inc. / S-1解説
ZI           ZoomInfo Technologies Inc. / S-1解説
UPST     Upstart Holdings, Inc.  / S-1解説
GLBE     Global-e Online Ltd. / S-1解説
TASK     TaskUs, Inc. / S-1解説
RBLX     Roblox Corporation / S-1財務分析
DOCS    Doximity, Inc. / S-1解説
U           Unity Software Inc.
ABNB    Airbnb, Inc.
MQ        Marqeta, Inc. / S-1解説
MNDY   monday.com Ltd. / S-1解説
DOCN    DigitalOcean Holdings, Inc. / S-1解説
OLPX     Olaplex Holdings, Inc. / S-1解説
DLO       DLocal Limited / S-1解説

以下の表は、IPOしてから2年内で注目度の高い会社の直近決算結果一覧です。全体を俯瞰することで、他社と比べた際の、売上高の規模感や成長率、また、収益性やバリュエーション水準まで見えてくるかなと思います。本記事では、特にどの会社が投資対象としてお薦めかといった様な投資推奨は行いませんが、比較をすることで、色々と見えてくることもあるかなと思います。