ポスト・ドル時代のBRICS通貨に向けて

2023年8月24日 18:30

Modern Diplomacy
ダン・スタインボック
2023年8月24日

元記事はこちら。

BRICS首脳会議では、新たな基軸通貨とそれを補完する決済メカニズムのさらなる発展が重要な議題となった。世界経済は徐々にポスト・米ドルの時代へと向かっている。

3月末、ロシア下院のアレクサンドル・ババコフ副議長は、BRICS諸国が新たな貿易通貨の創設に取り組んでいることに言及した。ババコフ副議長は、8月に南アフリカで開催される同グループの首脳会議で、BRICSがその開発に関するアイデアを発表すると予想している。

興味深いことに、わずかな発言が西側諸国ではすぐに壮大な不釣り合いに膨れ上がった。実際には、BRICSは多角的な発展を通じてより大きな繁栄を促進しようとしている。

トップダウンからボトムアップのネットワーク効果へ

それ以来、ウォール・ストリート・ジャーナル紙からフィナンシャル・タイムズ紙に至るまで、一部の国際的なオブザーバーはBRICS通貨というアイデアを揶揄してきた。BRICS通貨は米ドルの優位性を揺るがしかねないと警告しているのだ。

経済学者のポール・クルーグマンは5月、奇妙なことにアメリカの銀行危機のさなか、「脱ドル」騒動を暗号カルト信者とプーチンのシンパのせいだとし、あたかもこのトレンドが誤った反愛国主義の乱痴気騒ぎにすぎないかのように述べた。そしてつい数日前、20年前にBRICsの頭文字を作った元ゴールドマン・サックスのエコノミスト、ジム・オニールでさえ、新興国が独自の通貨を開発するかもしれないという考えを「馬鹿げている」と切り捨てた。

実際には、米ドルからの移行はすでに始まっている。しかし、それは混乱を避けようとするものであり、かつて米ドルやその前身である英ポンドが地政学や軍事力によって利用していたようなトップダウンのネットワーク効果には依存していない。

その代わりに、BRICSはボトムアップのネットワーク効果を促進する。同グループの首脳会議が示唆するように、
まず第一段階は、冗長な通貨仲介業者や外国為替の罠を避けるため、現地通貨での決済への移行である。次のステップは、デジタル通貨の確立である。
潜在的な共通通貨の導入も考えられるメカニズムだが、長期的には可能性が高い。

ボトムアップの多様化、主権者の選択

昨年の春、ブラジルのルイス・イナシオ・ルーラ・ダ・シルヴァ大統領は、「なぜすべての国がドルを基軸とした貿易をしなければならないのか、毎晩自問自答している」と語った。それはもっともな指摘だ。世界の通貨体制は、世界人口の4.1％しかいないアメリカ人だけの利益を反映すべきではない。

組織の柔軟性のおかげで、BRICSは単独、二国間、多国間の措置を可能にしている。これらの措置は、漸進的な改革からより一方的な個別措置まで多岐にわたり、主にBRICSの創設国（ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカ）が主導している。これらの措置は、BRICSのビジョンを共有し、その加盟を検討している新規加盟国や連合パートナーによっても推進されている。

報道によれば、約22カ国が正式にBRICSへの加盟を申請し、同数の国が非公式に加盟を希望しているという。BRICSへの加盟を検討しているのは、サウジアラビア、イラン、アラブ首長国連邦、アルゼンチン、インドネシア、エジプト、エチオピアなどである。1955年のバンドン会議の後、非同盟諸国は政治運動として組織された。今日、BRICSグループは経済ブロックを構築している。

図1 非同盟運動とBRICSグループ

大規模で人口の多い新興経済国の台頭が、補完的決済メカニズムのための新たなインフラを立ち上げるのに不可欠な、ボトムアップ型のネットワーク効果を可能にしている。このようなボトムアップ効果は、主権国家による選択に基づいている。これとは対照的に、ドル・プレドミナントは世界の他の国々に押し付けられ、主権国家の選択を排除している。ポートフォリオの適切な分散を維持しようとする資産運用会社のように、BRICSの戦略的目標は基軸通貨の再調整である。多極化する世界経済において、世界の成長を牽引するのはもはや欧米ではなく新興国である。

図2 世界の成長を牽引するのは新興国であり、欧米諸国ではない

2023年5月ドル独占の法外なリスク逆説的だが、米国の誤った政策は、2008年の欧米金融危機、過剰な債務引き受け、貿易保護主義と技術摩擦、パンデミックによる不況、新たな冷戦を経て、ドル基軸体制の崩壊を加速させた。
国際社会の名において、しかし国際的なコンセンサスの広範な支持なしに、アメリカの外交政策によってドルが武器化されると、貿易の請求書発行や決済、外国企業、金融機関、中央銀行の準備金などが危険にさらされる。フィッチ・レーティングスが最近、JPモルガン・チェースなど数十の米銀を格下げせざるを得なくなるかもしれないと警告したのも、そのためだ。シリコンバレー銀行、シグネチャー銀行、ファースト・リパブリックの破綻、そしてUBSによるクレディ・スイスの買収に続き、さらに200の銀行が、シリコンバレー銀行を破綻させたようなリスクにさらされている可能性がある。アメリカ全土で、全体のほぼ半分にあたる2,315の銀行が、負債を下回る価値の資産を抱えている。現在、米国の公的債務は約32兆6000億ドルで、1年前より2兆ドル増えている。2008年以来、GDPに占める米国債の割合は倍増し、120％を超えている。超党派の議会予算局によれば、多額の連邦赤字が続くと、2053年までに連邦債務はGDPの181％を超えるという。

図3 国民が保有する米国連邦債務

2023年6月致命的な地政学を避ける清算を先延ばしにするために、バイデン政権は絶え間なくお金を刷る必要がある。このような軌道は、連邦債を保有する外国の主要国（その多くは新興経済大国、特に中国）にダメージを与える。危機が発生した場合、これらの国が米国債の購入を大幅に減らすか、保有するドルの大部分を売却するか、あるいはその両方を行わなければならなくなれば、ワシントンはそのギャップを埋め合わせる必要がある。さもなければ、大幅な金利上昇に直面することになる。

西欧も日本も、米国と同様、持続的停滞に苦しんでいるため、この痛みを軽減することはできない。このような致命的な世界的シナリオを回避するために、BRICSは多様化した世界経済と基軸通貨を求めている。その軌道は、より平和で安定的で安全なものである。

ダン・スタインボック博士は、多極化する世界の戦略家として国際的に知られ、ディファレンス・グループの創設者でもある。インド・中国・アメリカ研究所（米国）、上海国際問題研究所（中国）、EUセンター（シンガポール）などを歴任。
詳しくは https://www.differencegroup.net/ を参照。

参考記事

1 【BRICS R5プロジェクト：それは実現可能か？】

BRICS共通通貨の創設は、BRICS2023サミットで議論されることが期待されている重要なテーマのひとつだが、このR5プロジェクト（BRICS5カ国の通貨はすべてRで始まる）の実現可能性の問題はまだ解決されていないと見られている。

この記事が気に入ったらサポートをしてみませんか？