BRICS R5プロジェクト：それは実現可能か？

Modern Diplomacy
Yaroslav Lissovolik
2023年8月18日

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The BRICS R5 project: is it feasible?The BRICS R5 project: is it feasible? - Modern Diplomacy

BRICS共通通貨の創設は、BRICS2023サミットで議論されることが期待されている重要なテーマのひとつだが、このR5プロジェクト（BRICS5カ国の通貨はすべてRで始まる）の実現可能性の問題はまだ解決されていないと見られている。
最近では、BRICs構想の創始者であるジム・オニールが、BRICS共通通貨創設の可能性について軽蔑的な発言をした。また、R5通貨をまず会計単位として導入し、そのようなプロジェクトの実施に技術的な困難がないことを確認する直接的な方法はあるが、BRICS経済圏の国際取引に対応する共通通貨の創設をどのように進めるかについては、いまだ不確実性があり、意見が分かれているようだ。最近、BRICS新開発銀行（NDB）の元副総裁が、この空白を埋める提案を行っている。

ブラジルのJornal do Brasil紙に寄稿したパウロ・ノゲイラ・バティスタ・ジュニア（元NDB副総裁、ブラジルおよびIMFエコノミーグループのエグゼクティブ・ディレクター）は最近の記事で、BRICS共通通貨[1]の設計に向けた取り組みにおいて重要な指針となりうる枠組みを提示した。
この記事の中でパウロ・ノゲイラ・バティスタ博士は、契約や国際取引の価格決定に使用される会計単位としてのR5の段階は、大きな資源を必要としない比較的容易なものであるという見解から始めている。
数少ない決定ポイントのひとつは、R5通貨バスケットにおける各国通貨の相対的なウェイトを決定することである：中国人民元が40％、インドルピーが25％、ロシアルーブルとブラジルレアルが15％、南アフリカランドが5％である。パウロ・ノゲイラ・バティスタ博士によれば、このR5通貨バスケットは当初SDRバスケットにペッグされ、その後のR5為替レートはバスケット構成通貨の変動を反映する。

本当に大きな問題は、その出発点から、国境を越えた決済手段としてのR5通貨の段階までどのように進めるかである。パウロ・ノゲイラ・バティスタ博士が提案するのは、R5がその役割を果たすためには、物理的な形で発行される必要はなく、デジタルでもよいということだ。また、BRICS経済の各国通貨をR5に置き換える必要もない。R5は各国通貨の流通と並行して作ることができる。従って、BRICS中央銀行は必要ない。必要なのはR5を発行する銀行だけで、最初の段階ではBRICS各国の中央銀行間の取引に使用できる。パウロ・ノゲイラ・バティスタ博士によれば、こうした初期段階では、R5は基軸通貨としての機能だけでなく、貯蓄としての役割も果たすことができるという。

R5に関して最も議論されている問題のひとつは、その価値の裏付けに金などのコモディティを使用する可能性である。ブラジルの専門家の論理的な見解では、R5通貨の発行量を増やすために金準備を増やす必要があるため、このようなアプローチはうまくいかないだろう。望ましいのは、R5通貨を発行する銀行が発行する債券でR5通貨を裏打ちする方法である。BRICSの共通通貨は、基本的に現在米ドルで観察されているパターンと同じように、これらの債券に自由に交換される。

パウロ・ノゲイラ・バティスタ博士が正しく指摘しているように、新開発銀行は脱ドルプロセスにおいて重要な役割を果たすことができる。
この点で可能性のある場のひとつは、BRICSエコノミーの自国通貨による債券発行や融資をより積極的に行うことである。
もうひとつは、国際通貨・金融システムの改革やR5通貨創設の可能性に関する研究や会議を支援することである。
そして、さらに進んだ段階で、日本銀行が融資業務でR5通貨を使い始めることもできる。私からは、脱ダラー化とR5通貨利用の方向で、これらのステップの一部は、BRICS諸国が加盟し、NDBが共同融資プロジェクトで緊密に協力している地域開発銀行でも実施可能であることを付け加えておきたい。
そうなれば、R5を利用する国の範囲は、BRICSの中核的経済圏の地域パートナーにも広がる可能性がある。

2023年のBRICS首脳会議について、パウロ・ノゲイラ・バティスタ博士は、BRICS経済圏の首脳が財務大臣や各シンクタンクに、2024年にロシアで開催されるBRICS首脳会議で発表される結果を踏まえて、BRICS共通通貨導入の可能性を探るよう要請することへの期待を表明した。
また、BRICS共通通貨創設の妥当性を評価する専門家グループを創設することも可能だと主張している。ブラジルの専門家によると、このようなシナリオでは、2024年にBRICSは新通貨の立ち上げに関する議論の開始を決定し、最終的には2025年にブラジルで開催されるBRICS首脳会議でR5の創設を決定する可能性が高いという。

パウロ・ノゲイラ・バティスタ博士の重要な貢献は、上記のブループリントが今後数年で完全に実現されないとしても、新通貨の立ち上げに向けた現実的な道筋を提示し、BRICSにとってこのような開発路線の便宜性をめぐる議論にさらなる刺激を与えることである。BRICS通貨について（オニール氏の言葉を借りれば）「恥ずかしい」のは、このプロジェクトについて学界で繰り広げられている議論ではなく、むしろそのような議論がこの数年間なかったこと、そして世界経済が、空虚な債務残高にますます依存する通貨に極度に依存していることである。

[1] https://www.jb.com.br/brasil/opiniao/artigos/2023/08/1045330-uma-moeda-brics.html