格付けって何？【債券の基礎シリーズ㉒】
こんにちは
ウェルスパートナー（https://wealth-partner-re.com/）で富裕層向けIFAをしている藤村大星（https://twitter.com/wp_fujimura）と申します。
今回は債券投資をする際に必ず見にする格付けについて解説しています。
（１）格付けとは
格付け会社が発行体や債券の「信用リスク」を客観的に示してランク付けしたものです。
格付けが高いほどリスクは低く、低いほどリスクが高くなります。
・信用リスク
国や企業が財政難、経営不振などの理由により、利息や元本などをあらかじめ決められた条件で支払うことができなくなること（債務不履行）が起こる可能性
格付けは、格付け会社が付与します。
格付け会社で代表的なのは『S&P』・『Moody's（ムーディーズ）』・『Fitch（フィッチ）』で3代格付け会社と言います。
最大手は『S&P』で、一般的に格付けというとS&Pの格付けを指すことが多いです。格付けは、アルファベットや「＋と－」数字などの組み合わせによって表示されます。表示方法は格付機関によって異なります。
・投資適格について
BBB-以上の格付けを投資適格と言います。
社債や発行体の債務不履行(デフォルト）リスクが低く、信用力が高いとされています。格付けが高いほど信用力は高くなりますが、利回りは低下します。
逆にBBB-以下の格付けを投機的格付けと言います。
投資適格と比べて、債務不履行(デフォルト）リスクが高く信用力が低いとされています。格付けが低いほど利回りは高くなります。
日本の有名企業だと日産自動車やソフトバンクグループ、楽天グループなどが当てはまります。
（２）発行体格付け
発行体（国や企業）の財務状況まで考慮した信用力（債務履行能力）を示したものです。
⚠️あくまで発行体のリスクのみを反映した格付けで、債券投資のリスクを示したものではありません。
一般的に、格付けの高い債券はリスクも低いため利回りは低く、格付けの低い債券はリスクが高いため利回りは高くなります。
・発行体格付け一覧
以下の図は発行体ごとのS&Pの発行体格付けの一覧になります。
（３）債券格付け
「発行体の信用リスク」+「債券種類のリスク」で考えると分かりやすく、債券自体のリスクを示したものを債券格付けと言います。
債券の種類に普通社債・劣後債・永久劣後債・CoCo債があります。
以下の図は、債券種類ごとの債券格付け例になります。
⭕️ 発行体格付けが同じでも、リスクの高い債券の場合の場合、債券格付けは低くなります。
国債を除く債券で一番リスクが低いのが普通社債で下に行けば行くほどリスクが高くなるため一般的に債券の格付けも1ランク程度下がることが多くなります。
発行体格付けと同様に、格付けの高い債券はリスクも低いため利回りは低く、格付けの低い債券はリスクが高いため利回りは高くなります。
⭕️ 債券投資の際は、債券自体のリスクを示している債券格付けを見ましょう。
以上、格付けについてでした。
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