株価暴落後の上昇を捉える

株価が急落すると
さらに下がるのでは？
と考えてしまいます。

恐怖感が強くなり
株式を安値で拾うことが
難しくなります。

では、どうやって株価の底打ちを
感知すればいいのでしょうか？

失業率

株価が急落する時
基本的に失業率が上昇します。

オイルショック
ドットコムバブル
リーマンショック
が有名な大暴落です。

失業率が上昇しない暴落もあります。

ブラックマンデー
2018年世界同時株安
2022年株価急落

失業率だけを指針にして
株価の動向を見極めることは
難しいと言えます。

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政策金利

オイルショックは
1968年11月に株価はピークをつけて急落
1970年6月に急反発して上昇
1972年12月にピークをつけて急落
株価が下げていた1973年10月に
オイルショックが発生しています。

1968年11月から
始まった株価急落では
1970年初頭から失業率が上昇しています。

1972年12月に始まった
株価の下落では失業率は
下落している最中でした。

失業率が上昇していても
下落していても
株価はピークをつけています。

ここで注目したいのが
政策金利です。

FFレートは
1967年10月～1968年5月この期間に上昇
1968年11月～1969年8月この期間に上昇

1968年11月に
株価はピークをつけています。

FFレートが再上昇し始めたのが
1968年11月です。

政策金利が上昇する
何らかの要因を感知して
マーケットは株式を売った
と考えられます。

それは何なのでしょうか？

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政策金利と失業率

政策金利が上昇し
失業率も上昇した場合
政策金利のピークアウトに
合わせて株価は上昇します。

金利が下がれば
経済が活性化されて
失業率が下がるからです。

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政策金利下落と失業率上昇

2008年に起きたリーマンショックでは
政策金利の下落が始まっていたにも関わらず
株価の底打ちは2009年3月でした。

失業率は2009年10月でピークをつけています。

失業率の上昇が大きすぎると
政策金利がピークアウトしても
株価は下がり続けます。

どうやって株価の底打ちを
捉えれば良いのでしょうか？

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株価の底打ちを決める要因①

株価は多くの要素が重なりあって
値動きしています。

金利や企業決算、失業率
各種経済データが絡み合っています。

政策金利や失業率が重要視されるのは
決め手になりやすいだけであって
それだけで株価が動いている訳ではありません。

例えば
みかんを食べて美味しいと感じるのは
甘いからだけではなく
食感、酸味、香り、水分量の
バランスが良く、
なおかつ甘いから美味しいと感じます。

みかんにとって甘みは重要ですが
臭いみかんは美味しくないですし
固いみかんや乾燥したみかんは
美味しいと感じません。

決め手が最重要ですが
周辺環境も考慮する必要があります。

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株価の底打ちを決める要因②

より具体的な要因について話していきます。

株価は月の終値ベースで
1974年9月に大底をつけています。

この時の失業率は5.9％です。

失業率のピークは
1975年5月9.0％です。

失業率がピークをつける前に
株価は大底をつけています。

政策金利と連動する
FFレートは11.34％です。

ピークは2ヵ月前の
1974年7月12.92％です。

この時の相場は
金利が主導権を握っていたと
考えられます。

金利に影響を与えるものを知れば
相場の底打ちを狙うことができます。