原油・株価・米10年債利回り・CPI

金利と原油の関係

過去の記事では

米10年債利回りのピーク
2006年6月5.228％

に対して

原油先物のピークは
2008年7月147.27ドル

と約2年の開きがあると
伝えたのですが

これは米10年債利回りは
長期金利であり

金利が上がれば
株価は下がる

株価が下がれば
原油価格も下がる

という連動性を
持っているからです。

金利がピークを迎えて
下落傾向になった為、

株価が上がり
原油価格も上昇したのです。

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CPIと米10年債利回り

2006年～2008年の
不動産バブル期で
比較してみると

CPI(前年同月比)のピークは
2008年7月5.6％

に対して

米10年債利回りのピーク
2006年6月5.228％

原油価格と同じで
利回りの下落が起きてから

CPIの上昇、物価の上昇が
起きていることがわかります。

さらに詳しく見てみると

米10年債利回りは
2007年6月12日5.289％
をつけて下落し

2007年9月10日4.322％
まで下がります。

CPIは
6月：2.7％
7月：2.4％
8月：2.0％(底打ち)
9月：2.8％

米10年債利回りが
下落しているにも関わらず
物価も追随して下落しています。

利回りが4％前後まで落ちると
再度、CPI、物価の上昇がはじまります。

米10年債利回りを中期で見てみると
上げ下げを繰り返しながら
ピーク：2007年6月12日5.289％
最安値：2008年3月17日3.297％

と長期金利は3％代まで下がります。

この時のCPIは
2007年
6月：2.7％
7月：2.4％
8月：2.0％(底打ち)
9月：2.8％
10月：3.5％
11月：4.3％
12月：4.1％

2008年
1月：4.3％
2月：4.0％
3月：3.9％

米10年債利回りが下落した
最初の3ヵ月(6,7,8月)は
CPIが下落したものの

その後の7ヵ月
CPIは上昇しました。

FFレートが高い局面では
米10年債利回りが5％を
完全に割ったと判断されると
CPIが上昇する傾向があるようです。

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原油と株価

株価上がれば
原油も上昇する

概ね(おおむね)、
連動しているのですが

あまりに原油価格が
上昇し過ぎると

株価の上値が抑え付けられます。

原油の上昇は
CPIを上昇させるので
金利を高止まりさせます。

金利が高いと
株価は上がりません。

原油先物のピークは
2008年7月147.27ドル

に対して

NASDAQのピークは
2007年11月1日2861.51ドル

ナスダックの方が1年も早く
ピークアウトしています。

2007年11月1日
ナスダックがピークをつけた時の
原油先物WTIの価格は93.49ドル

原油先物のピークは
2008年7月147.27ドル

と比べると安いことがわかります。

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原油・株価・金利・CPIの関係

株価が上昇すると
通貨安になるので
CPIも上昇します。

CPIが上昇すると
物価高になるため
政策金利が上昇します。

政策金利が上昇すると
米10年債利回りも上昇します。

米10年債利回りがピークアウトすると
株を売って米10年債が買われるので
株価の上値が重くなります。

政策金利がピークもしくは
高止まりすると
企業業績が悪くなるので
株価が頭打ち、景気が悪くなります。

政策金利が下がる時
経済指標の悪化が確認されるので
経済の見通しに悲観的になるため
株価が下落、
原油も連動して下がります。

政策金利が下げはじめ勢いにのると
利下げの期待感から
株が一時的に買われます。

株価と連動する
原油が大きく上昇します。

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