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原油・米10年債利回り・ドル円


過去の記事で
米10年債利回り
1975年ピークは
9月8.430%

原油価格
1974年11月~1975年12月まで
右肩下がり
と伝えたのですが

この時はスタグフレーション下で
原油が高騰している最中でした。



2016年~2020年


原油先物WTI週足チャート
期間は2016年~2020年


米10年債利回り週足チャート
期間は2016年~2020年

米10年債利回りのピーク:
2018年10月第2週3.261%

に対して

原油先物のピーク:
2018年10月第1週76.90ドル

ほぼ同時期にピークをつけています・

この時のCPI前年同月比
眺めてみると
2018年7月でピークアウトしています。

CPIのピーク3か月後に
米10年債、原油先物ともに
ピークアウトしています。


2006年~2008年不動産バブル

米10年債利回り
2006年6月5.228%がピーク

原油先物のピークは
2008年7月147.27ドル

2018年が同時期に
ピークをつけたのに対して
2008年では
米10年債利回りが約2年先行しています。

米10年債利回り
ピークをつけたのは
2006年6月5.228%ですが

2007年7月第1週5.187%
をつけています。

この時原油先物価格は
2007年7月第1週72.94ドル

原油は1年前
2006年7月第2週78.40ドル
をつけて下落し

1年後の
2007年7月第1週72.94ドル
まで再上昇していました。

この後、原油は
2008年7月147.27ドル
まで上昇しています。

原油が1年かけて
再上昇
したのと同じように
米10年債も1年後に
売られた
、利回りの上昇が見られました。

原油価格の予想以上の上昇は
ドル安株安を引き寄せる為
安全資産である債券が
買われはじめるシグナルになります。

原油の高騰はインフレに
拍車をかけるため
政策金利が高止まりし
株式にとってはマイナスです。

債券が買われる理由になります。



2000年

米10年債利回りのピーク
2000年1月第3週6.772%

に対して

原油先物のピークは
2000年9月第3週37.80ドル

2000年では
米10年債利回りが
8カ月先行しています。
2008年は約2年、
2018年は同時期でした。

原油先物に注目してみると
1996年12月第3週につけたピーク
26.80ドルを更新したのが

1999年11月第3週ですが
一度レンジ相場になり
再上昇したのは
2000年1月第3週です。

米10年債利回りのピーク
と重なります。



湾岸戦争

湾岸戦争は
1990年8月2日 ~1991年2月28日
中東で行われた戦争で
このとき、原油価格が突如急騰しました。

米10年債利回りのピーク
1990年4月第4週9.073%(1度目)
1990年8月第3週9.048%(2度目)

に対して

原油先物のピークは
1990年10月第2週41.15ドル

1990年では
米10年債利回りが
2カ月先行しています。
2000年は8カ月先行
2008年は約2年先行、
2018年は同時期でした。

原油先物価格が
1989年4月第3週につけた高値
25.30ドルを更新したのが

1990年7月第5週です。

これは
米10年債利回りのピーク
1990年4月第4週9.073%(1度目)
1990年8月第3週9.048%(2度目)

2度目のピークの8月と
とても近いです。

2007年、2000年、1990年を
見てみると
原油が高値を更新するタイミングで
米10年債利回りがピークを
つけていることがわかります。

原油の高騰は株式にとってマイナス
なので、安全資産である債券が
買われます。


ドル円と原油


ドル円日足チャート
期間は2022年~2023年9月


原油先物WTI日足チャート
期間は2022年~2023年9月

ドル円のピーク:
2022年10月21日1ドル151.96円

に対して

原油先物のピーク:
2022年3月7日130.50ドル(1度目)
2022年6月8日123.18ドル(2度目)

原油がピークをつけてから
ドル円がピークアウトした
と言えますし、

原油の高騰は粘着性があり
原油が下がっても
通貨安はすぐには収まらない
とも言えます。

原油先物のピーク:
2018年10月第1週76.90ドル

に対して

ドル円のピーク:
2018年10月4日1ドル114.56円

このときは同じタイミングで
ピークをつけています。

2018年は米10年債も
翌週にピークをつけていました。

原油先物のピーク:
2008年7月147.27ドル

に対して

ドル円のピーク:
2007年6月22日1ドル124.17円

2007年ではドル円が
約1年先行しています。

原油が高騰したにも関わらず
円高傾向になっていったのは
興味深いです。

FFレートは2007年8月から
下落を開始しました。

2007年6月の市場では
利下げは近いとの判断から
先行して売りが多くなったのが
原因です。

原油先物のピークは
2000年9月第3週37.80ドル

に対して

ドル円のピーク:
1998年8月11日1ドル147.65円

ドル円が約2年先行しています。

1998年は日本がデフレに陥った為
円高に一気に触れたと言えます。



読んで頂きありがとうござました。


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