OKExでBitcoin先物と現物のアービトラージを行う方法（レバレッジなし）

OKExのBitcoin先物のアービトラージ。最も簡単な手法について説明しています。

定義

先物契約
満期日に買い手／売り手に、ロング／ショートの経済的効果を与えるもの
OKExの場合、今週・来週・今四半期・来四半期、の4種類の先物があるのが特徴。

現物
（現物は現物ですが）即座にビットコインが手に入る価格

ベーシス
先物の価格 - 現物の価格
※この記事では、「BTCUSD0710」を用いる

Contract Value
Bitcoinの100米ドル分の価値（OKExの定義）
※BitMEXと比べると100倍です。

Bitcoin Contract Value
100 米ドル / Bitcoin価格 × 先物の保有数

インデックスの計算
この記事（2020/07/12）時点では、以下の通り。

Bitstamp　BTC/USD　20%
OKCoin　BTC/USD　20%
Gemini　BTC/USD　20%
Kraken　BTC/USD　20%
Coinbase　BTC/USD　20%

満期日
2020/07/10 16:00
※OKExのwebを見ると、「08:00 UTC of every Friday」となっています。HKT（香港時間）表記になっているようです。

Step1：現物を買い、先物を売る（簡易）

※USDJPYのリスクはヘッジしない方法。私もこの方法でやっています。

現在、BTCUSD0710の価格が$12,000、現物価格が$10,000とする。そうすると、ベーシスは$2,000。
USDJPYレートが107円だとすると、現物価格は¥1,070,000円。

最初に、日本のどこかの取引所で1 Bitcoin購入する。
現在、1 Bitcoinを保有（＝ロング）し、$10,000米ドル（=¥1,070,000円）ショートしていることになる。

その後、1 Bitcoin をOKExに送る。
BTCUSD0710をショートすべき量は、
現在の保有：$10,000分のロング
利益：ベーシス × 購入したBitcoinの数

ヘッジすべき米ドル = $10,000 + ($2,000 × 1 Bitcoin) = $12,000（=¥1,284,000円）

BTCUSD0710は100米ドル分という定義なので、BTCUSD0710を120ショートする。

※XBTZ16はレバレッジをかけられるので、全てのBitcoinをOKExに送る必要はない。ただ、レバレッジは10倍以下にした方が無難だろう。

Step2：収益計算

Bitcoinを$10,000で売り、先物を$12,000で売った。満期になればベーシスの$2,000を稼ぐことができる。
BTCUSD0710損益は、仮に満期日のBitcoinが$10,000だとすると、

Bitcoinの利益= (100 USD / $10,000 – 100 USD / $12,000) × 120
 = 0.2 Bitcoin

満期日に現物価格が$10,000の時、0.2 Bitcoinは$2,000だ。$2,000を稼げた。
（=¥214,000円）

まとめ

国内取引所はあまり先物取引に前向きではありません。海外の取引所だと先物の取引は活発です。現在もある程度ベーシスが確保できるので、安定的な収益源となるでしょう。

また、レバレッジをかける戦略もありますが、それはまた別の記事にします。

（おまけ）Step1：現物を買い、先物を売る（厳密）

※インデックスのルールから厳密にやる場合。日本人居住者には現実的でないかもしれません。

現在、BTCUSD0710の価格が$12,000、現物価格が$10,000とする。そうすると、ベーシスは$2,000。
USDJPYレートが107円だとすると、現物価格は¥1,070,000円。

最初に、Bitstamp, OKCoin, Gemini, Kraken, Coinbaseでそれぞれ0.2 Bitcoin購入する。
現在、1 Bitcoinを保有（＝ロング）し、$10,000米ドル（=¥1,070,000円）ショートしていることになる。

その後、1 Bitcoin をOKExに送る。
BTCUSD0710をショートすべき量は、
現在の保有：$10,000分のロング
利益：ベーシス × 購入したBitcoinの数

ヘッジすべき米ドル = $10,000 + ($2,000 × 1 Bitcoin) = $12,000（=¥1,284,000円）

BTCUSD0710は100米ドル分という定義なので、BTCUSD0710を120ショートする。