今週の岡崎さん015_2 7月SQまでの動きと9月SQまでの動きを予想！
今回紹介するマンガは「ドランク・インベーダー」です。
お酒のうんちくが楽しい作品。特にビールの話が面白いので読めばこれからの飲み会で盛り上がれると思います。読もう！
中世ヨーロッパレベルの酒造技術しかない世界に、現代のお酒を持ち込んだら--。ある日、異世界と行き来できるようになってしまった日本。異世界の広大な土地や資源を手に入れたいと考えた政府は、"武力"ではなく、現代の"お酒"で異世界の人々を支配することを目論む。この計画に巻き込まれた、無類の酒好きダメ大学生・トウジ。彼は、自分が持つ圧倒的な酒の知識と技で、政府の計画を阻むことができるのか!?
マーケットディーパー
あらためてマーケットディーパー。
— アサヒ逆神オー (@asahikokura4565) June 10, 2023
・6月SQ前にオプションもロールオーバーがあった
・日経VIは22まで。25越えなければOK。
・アメリカのVIXは債務上限問題通過でクラッシュ。14割れまで低下。SP500だけでなくRusselまで上昇。https://t.co/0zWf13FgzS pic.twitter.com/bosFRjaQB1
債務上限問題について
岡崎さん
— アサヒ逆神オー (@asahikokura4565) June 10, 2023
「債務上限問題通過後の1兆ドルをT-billで調達する件＆銀行の自己資本比率引き上げで流動性危機を心配する声があるが心配はいらない」
「T-billは売れなければFRBが買い取れる。銀行に一度買い取らせればリバレポで資金供給もできる」
「T-bill発行のあと2年債・5年債などを発行すると需給が悪化して債券価格低下＝金利が上昇するといわれているが、それよりも調達した資金が市場に供給されることで経済成長率が上がるかどうかの方が大事」
— アサヒ逆神オー (@asahikokura4565) June 10, 2023
「需給による崩れは一時的なもの」
ということで安心感が広まっている
ドル円について
ドル円は145円とか超えてきたら話は別だが「植田さんが何か政策実行する前に財務省が為替介入するのは考えにくい」
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FF金利引き上げが止まるのでドル円はもうこれ以上上がらないと期待されているが、FOMCのSEPで潜在成長率引き上げられれば140円以上定着の可能性もある。 pic.twitter.com/X4l9538cMW
日銀のYCC解除については勤労統計による実質賃金が最低でもプラスにならないと無理だが4月はマイナス3%！
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厚労省は5月からベアだと言っているが、岡崎さん的には「呑気な国だな」という感想https://t.co/LLyT9LSjFg pic.twitter.com/QrsleFGvGj
7月SQの展開について
というわけで6月SQ後の展開。
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黒崎さん「6月の結果の後付け説明とか、いつか4万円になるとかいうのはプロの仕事ではない。7月や9月SQがイクラになるかを予想するのがプロの仕事でしょ」とハードルを上げつつ、7月予想に挑む！
4月28日からボラティリティが上がっているのに株価が上昇を続けてきた。
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4月末にはボラティリティが底付近だからとこの辺りで売ってた人多かったはずだが、今回はレンジそのものがシフトしたのでデカい踏み上げになった。
これは海外勢が鬼のように買ってきたからだが、なぜかは後述。 pic.twitter.com/FMsd23GEwC
13年6月 バーナンキショックから参院選挙
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16年2月 サウジ増産ショック
20年3月 コロナショック
ここまでの右へのシフトは漸進的。徐々にデフレが緩くなっていき、かつ一株純資産が積みあがる形でちょっとずつ伸びていった。
ｻﾝｷｭｰｱｯﾍﾞ、ｻﾝｷｭｰｸﾛﾀﾞの時代。 pic.twitter.com/ImouiQhkZA
・そのあとまずコロナバブルに引っ張られて一気に右にシフトするが、
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・FRBの怒涛の利上げで押し戻され…
・今回2023年5月に一気に右に戻ることに。
特に今回は、ボラティリティが上昇しながら株価が上がるというかなり珍しい状況に。
ｻﾝｷｭｰｷｯｼ！ pic.twitter.com/q0ZiImpvwU
SQ値が大幅に上昇し、VIXが大きく上がったのは過去10年で5回あった。
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13年の3回はアベノミクス初期の踏み上げ
14年2月 黒田バズーカー2
17年11月 衆院選挙で与党が2/3を達成
今回もこの5回のパターンに入る。
では、以前の5回の後はどうなったかというと…… pic.twitter.com/iEvcCBgPqj
5回のうち、黒田バズーカー2の後だけは上がりすぎた後に反動しているが、
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★残り4回は
「上昇したボラが落ち着く間はしばらく上がり続けている」
今回もおそらくこちらのパターン。
ボラが22まで来てたのでこれが17くらいまで下がるならSQ値から最大で5%（1500円幅）の上昇は許容されるか。 pic.twitter.com/U2bCyFCChy
「7月SQはVIXが低下し続けている間は緩やかな上昇」
ただし、今回は最後まで上げ切らずにSQ週途中で売られていたことを考えると17年11月型の可能性がある
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ということで7月は
・VIX低下
・株価は3～5%上昇を予想
※17年11月はアメリカがゴルディロックス相場終盤なので、今回と状況が異なる点に注意
（でもアメリカのVIX14だしある意味近い？） pic.twitter.com/MxM7iRGked
9月SQまでの中期展望について
さらに9月はどうなるか
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今回は金融政策が大きく変わったわけじゃないので13年度型ではなさそう。いずれにせよ1か月は強い動きになりそう。
特に日経VIの動きを比較すると、やはり17年11月型ではないか。 pic.twitter.com/RLFaYGaWnS
ということで、9月までの展開は
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・7月の間は強い（といってもMAXで5%程度の上昇）
・8月も踏ん張れるかもしれないが…
・9月まで上昇が続いていたらさすがに調整を免れない
という感じ。
（17年型の時は18年2月にVIXショックが起きた） pic.twitter.com/MtTKgcWHVB
アセットアロケーターとファンドマネージャーの違い。今回はアセットアロケーター側が日本株ウェイトを大きく増やした
岡崎さんのお勉強コーナー★
— アサヒ逆神オー (@asahikokura4565) June 10, 2023
・「アセットアロケーター」と「ファンドマネージャー」の役割の違いについて。
・今回はファンドマネージャーじゃなくてアセットアロケータークラスの人が日本株のウェイトを増やす決断を行っている。https://t.co/tofIH7JMMn pic.twitter.com/cQqSnaaJIb
マーケットアナライズ
引き続きマーケットアナライズマンデー。
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・6月SQまでは先物買いが先行（だからボラティリティ上がりつつ株価上昇）
・SQ通過後は2か月くらいかけて先物を売りながら株を買う流れ ＝アドバンテストやユニクロなんかは売られるが今まで上がってなかった株が買われるターンhttps://t.co/cElmCS9hS6
日米以外のチャート確認 pic.twitter.com/vhC5yuC2aj
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今週の主役企業
指数に近い中核銘柄は
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週前半にあげて逆に木金で売られる展開に pic.twitter.com/zy5ayw2JUJ
一方で、半導体や指数に依存しないテーマ株などから次に物色
— アサヒ逆神オー (@asahikokura4565) June 10, 2023
①例えば水素戦略で岩谷・三菱重工・川崎重工・日揮・IHIなどが一気に買われた。
②地方電力株も非常に強い。
③インバウンドも復活してきている
このように、今後はどんどん物色対象が循環していくことが想定される。 pic.twitter.com/BJ0dayM3zF
④この10週間でもっとも出遅れていた鉄鋼株にも資金が入り始めている。日本製鉄・JFEなども時間差で入るか
— アサヒ逆神オー (@asahikokura4565) June 10, 2023
⑤エーザイはレカネマブ承認期待で高値更新 pic.twitter.com/of3zfAxOUR
為替についての見通し
為替市場は久々に混乱している。
— アサヒ逆神オー (@asahikokura4565) June 10, 2023
豪・カナダ・米で比較すると、政策金利はそれほど変わらないが、対円でドルが突出して強い。
10年金利で見ても突出した違いがない。 pic.twitter.com/IyypBSZstS
他を比較しても大きな違いはない。
— アサヒ逆神オー (@asahikokura4565) June 10, 2023
・アメリカ株式市場が強いから
・アメリカの実体経済が強い
くらいしか原因がわからないが、いずれにせよ金利差から考えるとドルが不自然に強すぎる
→金利差だけ考えれば133円～134円程度まで一気に調整する可能性も否定できない pic.twitter.com/ddkQ5u3gja
残りはJPXプライム150の話です。
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