米国大麻業界の大手企業がM&Aで株価の切り札になる可能性、新たな報告書が示す
DEAが大麻の販売スケジュールを変更すると発表したことを受けて、大麻業界が新たな規制環境に適応する中、ビリディアン・キャピタル・アドバイザーズの最近のレポートでは、合併・買収（M&A）活動が大幅に増加する見通しであることが示唆されている。
Tier 1 マルチステート事業者にとってのメリットの増加
この分析は、Tier 1 多国籍事業者（MSO）と小規模事業体との間の評価格差の重要な傾向を浮き彫りにしており、その格差は 3 年ぶりの高値まで拡大しています。
時価総額順に並べた Tier 1 MSO には、Curaleaf Holdings が含まれます
カールフ
41.5億ドル、Green Thumb Industries
GTBIF
29億8000万ドル、トゥルリーブ・カンナビス
TCNNF
21億ドル、Cresco Labs
CRLBF
7億1,851万ドルなど。
この格差は、大企業にとってのM&Aがますます増加していることを意味します。簡単に言うと、大企業は市場価値と比較して比較的低い価格で他の企業を買収できるため、買収を通じて以前よりも大きな成長を達成できるようになりました。
資本コストのダイナミクスが交渉力を変える
同報告書はまた、資本コストの差が拡大しており、上場している大規模なTier 1 MSOに有利になり始めていることも示している。
これは、これらの企業が現在、小規模で非公開企業であることが多い同業他社と比較して、資金調達時のコストが低いことを意味します。この財務上のレバレッジにより、交渉力が大幅に大規模な MSO にシフトし、MSO が取引を追求し、締結することが容易になります。
Viridian 氏によると、こうした力学は、特に長期にわたる市場競争に疲弊した小規模な競合他社がますます撤退する傾向にあるため、業界における堅調な統合の時期に向けた準備を整えているとのことです。
同報告書はまた、2024年下半期から2025年初頭にかけて、上場企業の株価上昇と健全なキャッシュバランスを戦略的に活用することで、M&A活動が顕著に増加すると予想されると指摘している。
ビリジアンのグラフは、2021 年上半期の栽培および小売セクターにおける M&A 活動の顕著な減少を示しており、総取引額の減少を示す緑色のバーで示されています。この景気低迷は、MSOのETF価格を表すオレンジ色の線で示されているように、株式価格の下落と資本市場の引き締めによって主に影響を受けており、これによりMSOは拡大を追求するのではなく現金を節約するようになりました。しかし、この報告書は、この傾向の逆転が差し迫っていることを示唆しています。
取引の公平性への移行
スケジュール 3 への期待により株価が緩やかに上昇する中、大企業は市場を通じて新たな資金を調達するよりも、自社の株式を買収の通貨として使用する方が有利であることに気づき始めています。
この変化の主な原因は、銀行改革と法改正のペースが鈍く、現金の入手が困難かつ高価になっていることが原因です。その結果、レポートでは、M&A活動の資金調達には現金ではなく株式が優先される手段になりつつあると指摘している。
ただし、この方法は慎重に管理しないと株主資本の希薄化につながる可能性があり、市場が発行が過剰であると認識した場合には株価の下落を引き起こす可能性があります。新株を発行すると利用可能な株式の総量が増加し、流動性が高まり、より多くの投資家を惹きつける可能性がありますが、株式価値に悪影響を及ぼすリスクがあります。
この記事が気に入ったらサポートをしてみませんか？