参考和訳 UnitedHealth Group Incorporated (UNH) Q3 2022 Earnings Call Transcript

UnitedHealth Group Incorporated (NYSE:UNH) Q3 2022 Earnings Conference Call October 14, 2022 8:45 AM ET

企業参加者

アンドリュー・ウィティ（Andrew Witty） - 最高経営責任者

ダーク・マクマホン（Dirk McMahon） - 社長兼COO（最高執行責任者

ジョン・レックス（John Rex） - 最高財務責任者

ブライアン・トンプソン - ユナイテッドヘルスケアの最高経営責任者

ワイアット・デッカー - OptumHealth社、最高経営責任者

ティム・スピルカー - ユナイテッドヘルスケアのコミュニティ＆ステート担当最高経営責任者

ティム・ノエル - メディケア＆リタイアメント部門最高経営責任者

ダン・シューマッハ - OptumInsight最高経営責任者、UnitedHealth Group最高戦略・成長責任者

ダーク・マクマホン - 社長兼最高執行責任者

ダン・キューター - 企業向け保険部門の責任者

電話会議参加者

A.J. ライス (クレディ・スイス)

Josh Raskin - ネフロンリサーチ

ネイサン・リッチ - ゴールドマン・サックス

ジャスティン・レイク - ウルフ・リサーチ

Stephen Baxter - ウェルズ・ファーゴ

スコット・フィデル - スティーブンズ

ケビン・フィッシュベック - バンク・オブ・アメリカ

リサ・ギル - JPモルガン

ゲイリー・テイラー - コーエン

オペレーター

皆さん、こんにちは。ユナイテッドヘルス・グループの2022年第3四半期収益会議へようこそ。ユナイテッドヘルス・グループの準備した発言に続いて、質疑応答のセッションを行います。注意事項として、この通話は録音されています。

以下は、重要な紹介情報です。この電話会議には、米国連邦証券法に基づく将来予想に関する記述が含まれています。これらの記述は、実際の結果が過去の経験や現在の期待と大きく異なる原因となりうるリスクや不確実性を伴います。これらのリスクや不確実性の一部については、当社が米国証券取引委員会に提出した報告書(最新版および定期刊行物に含まれる注意書きを含む)に記載されています。この電話会議では、非 GAAP 型の金額も参照されます。非GAAPベースの金額とGAAPベースの金額の調整表は、当社の投資家向け情報ページ（www.unitedhealthgroup.com）の財務・業績報告セクションに掲載されています。この電話会議で発表した情報は、当社が今朝発表した決算報告書および2022年10月14日付のForm 8-Kに含まれており、当社ウェブサイトの投資家向け情報ページからアクセスすることが可能です。

それでは、ユナイテッドヘルス・グループ最高経営責任者のアンドリュー・ウィッティに通話を引き継ぎます。どうぞよろしくお願いします。

アンドリュー・ウィティ

ありがとうございます。おはようございます、本日は皆様にお集まりいただきありがとうございます。2022年の最後の一歩を踏み出すにあたり、まず、私たちがサービスを提供する人々のために日々熱心に働き続けている同僚、オプタムとユナイテッドヘルスケアの人々のことを認識することから始めたいと思います。彼らの努力のおかげで、私たちは持続的でバランスのとれた成長を実現し、2022年の調整後利益見通しを1株当たり21.85ドルから22.05ドルの範囲に拡大することができました。

企業として、私たちは使命と成長戦略の推進に引き続き注力しています。私たちの目標は、価値に基づくケアと医療給付の拡大を通じてより多くの人々に貢献することであり、これは2023年以降も一貫して力強い成長を推進するための強固な基盤となっています。消費者は、特に現在の経済環境において価値を求めており、それは、よりアクセスしやすく、より手頃な価格で、個々のニーズに対応した質の高いケアを意味します。

当四半期、当社はこの重要な消費者提案を実現するための取り組みを加速させ、より多くの地域でより多くの人々にサービスを提供するとともに、すでにサービスを提供している人々との関係を深めるためのいくつかのイニシアチブを開始しました。

例えば、9月には、ウォルマートとの長期的な協力関係を発表しました。ウォルマートは、米国最大の小売業者として、自社のクリニックで消費者に価値に基づいたケアを提供できるよう、オプティムのテクノロジーと専門知識を提供することを目的としています。2023年から、フロリダ州とジョージア州で15のウォルマート診療所を共同開発し、時間をかけて他の地域にも拡大していく予定です。この提携の拡大に伴い、健康的な食品、医薬品、歯科・眼科サービスなどのベネフィットへのアクセスを改善し、健康の社会的決定要因に対処する幅広い機会が生まれるでしょう。

また、当社は、独自のデジタルコンテンツプラットフォームの幅広いポートフォリオを通じて、毎月数千万人の消費者と顧客の製品やサービスを結び付けるデジタルメディア企業であるレッドベンチャーズとの特徴的なパートナーシップを開始しました。RVO Health と呼ばれるこのパートナーシップは、ヘルスラインやヘルスグレードなどレッドベンチャーズの人気の高い健康とウェルネスのプラットフォームと、オプタムの消費者向けマーケットプレイス、オプタムストア、処方箋割引カード「オプタムパークス」とを組み合わせたものです。

RVOヘルスは、カスタマイズされたエンドツーエンドのデジタルプラットフォームを通じて、健康に関するアドバイスや洞察を求める毎月1億人以上の訪問者と関わり、関連商品やサービスを紹介することを可能にします。手頃な価格は、ヘルスケアにおける価値の重要な要素であり、特に、人々が自分と家族のために必要とする救命医薬品へのアクセスを決定する場合、重要な要素です。

7 月には、糖尿病、重度のアレルギー反応、その他の緊急事態に対応する医薬品について、1 月から消費者負担をゼロにすることを発表し、民間保険に加入しているお客様を対象に提供を開始しました。現在、私たちは自費診療を行う雇用主とともに、これらの重要な医薬品を自己負担ゼロで提供する方法を検討しているところです。現在、100万人以上の人々がこの恩恵を受けられるようになり、さらに多くの雇用主とも積極的に連携しています。また、医療保険が適用されない場合でも、必要不可欠な医薬品へのアクセスを向上させています。例えば、オプタムストアはサノフィとの新しいパートナーシップを開始し、保険のない消費者が月35ドルでインスリンを入手できるようにし、自宅まで配達してもらうことができるようにしました。

医療保険に目を向けると、10年前は約25%だったのに対し、現在ではアメリカの高齢者の約半数がメディケア・アドバンテージ・プランに加入しています。MAは、平均的な高齢者よりも多様で、所得が低く、より複雑なケアを必要とする消費者にサービスを提供する上で、重要な役割を担っています。高齢者がMAを選択するようになったのには、説得力のある理由があります。

メディケア・アドバンテージを利用することで、従来の有料メディケアよりも幅広い指標で健康状態が改善されている。例えば、糖尿病のMA会員は、あらゆるカテゴリーの合併症の発生率が50%以上低く、重篤な合併症の発生率は70%以上低くなっています。これは、より深く、より協調的なケアを提供することができるためで、これを低コストで実現することができます。

MAが提供する医療サービスは、メディケアのフィー・フォー・サービスの医療サービスと比べて、医療費が40%も低く抑えられます。そして、このような人々にとっての高い価値は、政府にとってより低い純費用で提供されるのです。私たちは、私たちの差別化されたサービスが、今年もまた、日常生活のコストが上昇する中で、手頃な価格、価値、簡便性をより重視する消費者に響くことを確信しています。今日、米国では、これまで以上に多くの人々が医療保険にアクセスできるようになり、当社が長年支持してきた国民皆保険の実現に向けた重要な一里塚となっています。この適用範囲の拡大の多くは、メディケイドで実現されました。

2023年に向けて、また来年には資格の再判定が再開される可能性があることから、私たちのチームにとって最優先事項は、サービスを提供する人々のためのアクセスとケアの継続性を確保することです。継続的な保障を確保するための取り組みとしては、州や地域団体と連携し、リスクのある人々を特定し、保障を維持できるよう直接支援すること、全国規模の小売業者や薬局と連携し、消費者が店頭で買い物をする際に利用できる保障オプションや支援について教育すること、雇用者と連携して年間登録期間を延長し保障を受けられる従業員に教育活動を推進することなどがあります。

消費者向けサービスの充実を支えるのは、企業向けテクノロジー能力を強化・拡大するための複数年にわたる意欲的な取り組みです。最近のオプティムインサイトとチェンジ・ヘルスケアの統合は、医療システム全体のコストを削減しながら、消費者、支払者、医療提供者により効果的でシンプルな体験を提供するための、当社の加速する取り組みを反映しています。私たちの新しい仲間、Change Healthcareの有能で思いやりのあるチームを正式に歓迎したいと思います。彼らは、すべての参加者にとってより効果的で適応性のある医療システムという私たちの共通のビジョンを基に活動を始めたばかりです。

それでは、社長兼最高執行責任者のダーク・マクマホンに話を譲りたいと思います。

ダーク・マクマホン

アンドリュー、ありがとうございます。今、Andrew が言ったように、私たちは Change Healthcare と OptumInsight の最近の統合に非常に興奮しています。合計11日間の統合作業を終えて、私たちが一緒になって医療システムをよりシンプルで効率的にする方法について、もう少し解説しようと思います。Changeは、支払者と医療機関の強力なコネクションを基盤とした、強固なトランザクションネットワークを提供します。

次に、EDIストリームでの編集を含む請求トランザクションの完全自動化による管理の簡素化、請求の正確性の向上、最後に、サービス開始時に患者の給付と支払い義務を提供し、その前段階で支払いの完全性を適用することによる支払いプロセスでの摩擦の軽減です。

これらのビジョンを実現し、OptumInsightの次の成長時代を築くために、両チームは最初から集中的に協力してきました。私たちは、私たちの能力を組み合わせることで、すべての医療関係者により良いサービスを提供できるようになると確信しています。

OptumInsightの他にも、ご想像の通り、私はあらゆる規模のお客様、ほぼすべての分野で事業を展開するお客様、多様な従業員を抱えるお客様と関わることに多くの時間を費やしています。これらのお客様からは、人、業界を問わず、一貫して同じメッセージを耳にします。それは、より深いレベルのサポートと、従来の健康ニーズだけでなく、行動医学にますます焦点を当てた包括的な健康ニーズに対応するためのより多くのリソースの必要性です。企業は、従業員とその家族に対して、より幅広いリソースとより深いレベルのサポートを提供したいと考えており、私たちが築いてきた土台は、この急速に進化する領域で共鳴を呼んでいます。

私たちが取り組んでいることは、次のとおりです。まず、私たちはアクセスに取り組んでいます。私たちはここ数年、行動医療ネットワークを25%拡大し、Optumが所有・運営する行動医療診療所の数を増やしています。ご存知のように、行動医療は24時間365日体制で取り組むべき課題です。そこで私たちは、さまざまなニーズをサポートするデジタルサービスのポートフォリオを拡大し、患者さんが必要なときにリソースを入手できるようにすることを続けています。また、ナビゲーションツールの改善により、消費者がより簡単に重要な情報にアクセスできるよう、大幅な改善を行いました。消費者を適切な症状別レベルの行動医療に導くことは、私たちが優先的に取り組んでいる課題です。これらの新しい体験により顧客満足度が向上し、より迅速に適切なケアを受けることができるようになりました。行動医学は、私たちがサービスを提供する人々の全般的な健康と幸福に不可欠な役割を担っているのです。ですから、皆さんはこれからも、この臨床的に重要で繊細な領域において、私たちがアクセス、質、手頃な価格を高めていくのを目にすることになるでしょう。

消費者重視のもうひとつの信条は、人々がいる場所で出会うことです。これには、より総合的なケアを自宅で行うための臨床能力の拡大も含まれます。私たちは、特に移動に不自由があり、健康上のニーズが非常に複雑な人々にとって、自宅でのケアは転帰を改善し、患者体験を向上させ、より良いケアにつながることを理解しています。そこで私たちは、OptumRxの在宅輸液機能に加え、医療、行動、緩和の経験を持つチームを結集させました。そうすることで、患者さんとそのご家族が複数の慢性疾患を抑えながら、急性期や急性期後の環境でのケアの必要性を大幅に減らすことができ、患者さんにとって本当にプラスになるのです」。臨床の幅が広がり、バリューベースのケアの統合が深まることで、私たちは従来の臨床環境の信頼性を超え、より多くの人々に、より効果的にサービスを提供する機会を得ています。

それでは、チーフ・ファイナンシャル・オフィサーのジョン・レックスに話を譲りたいと思います。

ジョン・レックス

ダーク、ありがとうございます。私たちの数字が語るのは、幅広い成長と、短期的にも長期的にも大きな可能性ということです。

それでは、これらの数字のいくつかをご紹介しましょう。第3四半期、ユナイテッドヘルス・グループの売上高は810億ドルで、12％（86億ドル）成長しました。これは、オプタムとユナイテッドヘルスケアの両社における幅広い2桁成長によって強調されたものです。当四半期の医療パターンは第2四半期とほぼ同じであり、来年の計画では医療パターンが引き続き正常化することが予想されます。私たちは、人々が長期的な標準とほぼ一致するレベルで予防検診を受けていることを心強く思っています。また、患者さんに必要な治療を提供することに重点を置いています。また、患者数は安定していますが、医療費の動向は常に注視しています。

次に、各事業の業績について見てみましょう。OptumHealthの第3四半期の収益は前年同期比で34%増加し、消費者一人当たりの収益は31%増加しました。この成長は、バリューベースのケア関係の下でサービスを提供する患者数の増加や、行動上のニーズへの対応、自宅での包括的なサービス、より高度な外来手術など、オプティムが提供するケア設定の種類の拡大が引き続き牽引しています。オプティムインサイトの収益は、支払者とプロバイダーのサービスにわたる継続的な市場の成長に牽引され、当四半期に18%増加しました。また、収益バックログは前年同期比18億ドル増の241億ドルとなりました。オプタムレックスの収益は、サービス対象者の増加や、専門薬局、宅配薬局、地域薬局などのファーマシーケア事業の継続的な拡大を反映して8%増となりました。ファーマシーケアサービスの収益成長には引き続き勢いがあり、当四半期は前年同期比で2桁の伸びを示しました。また、新規顧客の開拓と維持も順調に進んでいます。

ユナイテッド・ヘルスケアに目を向けると、全事業が貢献し、収益は11%増となりました。国内における当社の企業向け保険サービスの加入者数は、過去半年間で10万人以上増加しました。これは、より手頃な価格の消費者向け新商品が引き続き堅調に推移しているためです。消費者に医療給付の確実性と選択肢を提供する「Surest」や、バーチャル・ファースト・ヘルスのような商品も好調です。メディケア・アドバンテージの加入者数は引き続き堅調に推移しており、今年度中に 80 万人増 加しました。最近発表された2024年のプランの星評価は、当社の長期計画の予想と一致しており、会員の81%が4つ星以上のプランに加入しています。このレベルは、計画された改良が最終的に完了するにつれて上昇すると思われます。ユナイテッド・ヘルスケアが2023年に入り、他のどのヘルスプランよりも多くの人々が4つ星と5つ星のプランでサービスを受けています。

メディケイドのサービスを通じて提供する人々の数は、累計で350,000人増加しました。直近では、TANF、CHIP、長期介護プログラムにおいて、ネブラスカ州の人々にサービスを提供し続ける機会を得ました。ユナイテッドヘルスケアは、総合および各カテゴリーで最高得点を獲得しました。これは、州の顧客のニーズに沿った差別化されたソリューションを提供する当社の能力を反映したものです。また、ネット・プロモーター・スコア80に示されるように、消費者の満足度が非常に高く、特別なニーズを満たす二重のサービスを提供できることが、引き続き強みとなっています。

資本余力は引き続き堅調に推移しています。年初来の調整後営業キャッシュ・フローは210億米ドル、当期純利益の1.3倍となりました。当四半期末の有利子負債比率は38％で、私たちがサービスを提供する人々とより広い医療制度の両方に利益をもたらす重要な機能をさらに強化し続けるための十分な資金力を備えています。また、配当金と自社株買いを通じて、年初来の9ヵ月間に105億ドルを株主に還元しました。前述のとおり、今朝の業績好調を受けて、2022年の調整後利益見通しを1株当たり21.85ドルから22.05ドルの範囲に更新しました。この数字は、2022年を力強く締めくくるために努力する企業、すなわち現在の多様な成長を広く特徴とし、長期的な未来のために基礎的な投資を行う企業のストーリーを物語っていると考えています。

それでは、アンドリューに話を戻します。

アンドリュー・ウィッティ

ジョン、ありがとうございます。第3四半期末の恒例行事として、来年について早めの見通しをお伝えします。この話の大部分は11月29日に開催する投資家向け説明会でお話しする予定です。当社の事業は、力強いモメンタムと、戦略的な成長優先事項の実行に焦点をあてた企業努力により、順調に成長し、事業を展開しています。

いくつかのハイライトを紹介します。OptumHealthのケアデリバリー事業は、価値ベースの能力を急速に進化させ、提供するケアの範囲と設定を拡大し、成長のための長いランウェイを作り出しています。また、当社の革新的で常に高い評価を得ているメディケア・アドバンテージ・プランは、来年も力強く成長するための好位置につけていると考えています。現時点では、2023年のアナリスト予想の大半は、当社が11月に発表する予定の業績水準を合理的に反映していると考えており、現在のコンセンサスは、当社が想定する当初の業績予想レンジの上限となっています。また、ご期待に沿えるよう、当社は引き続き13％から16％の一株当り利益成長率の長期目標に向け努力してまいります。

この詳細については、ニューヨークで開催される投資家向けカンファレンスで直接ご説明する予定です。私たちは、顧客、臨床医、消費者、地域社会、そしてもちろん従業員や株主の皆さまに対する約束を守り、それを上回ることができるよう、すべての活動において卓越した成果をあげることに鋭意取り組んでいます。

それでは、オペレーターより、お一人様1件のご質問をお受けします。

質疑応答

オペレーター

ありがとうございました。[クレディ・スイスのA.J.ライスからお願いします。

A.J.ライス

ありがとうございます。皆さん、こんにちは。コメントありがとうございます。23年のことを考えると、商業的な雇用主グループなどと価格設定の議論をすることになると思います。基本的な考え方は--ジョンさんは、通常の利用率に戻し続けるとおっしゃいましたね。基本的な考え方は、今年の医療費動向は従来の4％か5％の範囲、つまり1桁台半ばを予想しているのでしょうか。また、医療機関が労働問題に対処するために、従来の医療費トレンドに加え、異例の増額があるのではないかという話も聞いています。雇用主との話し合いで、そのようなことが実施されているのでしょうか？

アンドリュー・ウィッティ

A.J.、ご質問ありがとうございます。来年に向けた計画の重要な側面として、あなたが注目していることは明らかです。ユナイテッド・ヘルスケアの観点から、Brian Thompsonにもう少し詳しく説明してもらいたいと思います。

ここ数年、医療費動向への影響を考える上で、COVIDの効果に注目が集まっているのは明らかです。今年に入り、正直なところ、COVIDの影響はかなり小さくなってきていると思います。COVIDの効果も少しはあるのでしょうが、生活費の効果、インフレのようなもの、労働市場の逼迫がシステムのさまざまな部分に影響を与えたので、システムの容量制限のようなものが混在しているように思えます。

ですから、この問題全体は、ある意味でより複雑になっていると思います。このようなハイレベルな観点から、ブライアンさんには、今後の価格設定について考える際に、どのようにそれを変換してきたかについて、もう少し深く掘り下げていただきたいと思います。

ブライアン・トンプソン

もちろんです、アンドリュー。A.J.ブライアン・トンプソンです。今後の見通しとして、私たちは過去の標準的なコスト水準よりも少し高めの価格設定を計画していると思います。また、アンドリューが指摘したいくつかの点については、非常に明白で避けられないものだと思います。まず、2022年はスタート地点が低いという現実があります。それに加えて、人件費とインフレのコストがかかります。

そして、私たちが知らないことを尊重し、おそらく介護パターンのペースとそれがどのように元に戻るか、が含まれることは確かです。しかし同時に、私たちは消費者と雇用者の両方に対して、こうしたトレンドの影響を抑えるために懸命に取り組んでいることをお伝えしたいと思います。また、プロバイダーとの交渉について触れられましたが、私たちは、このような状況下でも、消費者と雇用者の双方に影響を与えないよう、懸命に取り組んでいます。バリューベースの取り決めが、おそらく歴史的なスピードで出現していると思います。つまり、単価の上昇が加速しているだけではありません。

さらに、最終消費者の価格帯を大幅に下げるような製品設計も増えています。例えば、バーチャルエンリッチド製品などです。シュアストについても、消費者選択モデルが低価格化だけでなく、実質的な原動力になっていることを何度もお話ししてきました。しかし、1ドル単位の補償は、私たちが日々サポートし、サービスを提供している人々にとって、本当に優先事項として浮上しています。このように、製品面だけでなく、コスト面でも私たちの将来的な展望を示すいくつかの要素やダイナミクスがあります。

アンドリュー・ウィッティ

Brian、どうもありがとうございました。A.J.、ブライアンの話から重要なポイントを1つ挙げるとすれば、マクロ環境には避けられない圧力があることは誰もが認識していますが、私たちはメンバーやクライアント、顧客のために、それに対して本当に何かをしているのだということです。ユナイテッドヘルスケアのシュアストのようなプランの設計や、オプタムケアのバリューベースのプラットフォームの開発など、私たちの焦点は市場にイノベーションをもたらすことであり、これらはすべて、高品質のケアをより手頃な価格で提供し、毎年、毎年、信頼できるものを確実にするために開発されました。つまり、人々が期待する医療への信頼が安定するのです。これが私たちの考えです。ダイナミックな環境であることは明らかですが、私たちはこの環境に対して確実に対応することに非常に注力しています。次の質問をお願いします。

オペレーター

次は、Nephron Researchのジョシュ・ラスキンからです。

ジョシュ・ラスキン

どうも、ありがとうございます。おはようございます。OptumHealthの構成要素について、また、OptumCareからの収益が現在どの程度あるのかについて、私たちに新たに教えていただけますか？そして、そのうちの何人がOptumHealth内の、あるいは実際にOptumCareの利用者であり、おそらく何人が何らかの形でリスク調整を行い、何人が完全な人頭払いを行っているのでしょうか？また、リスクアグリーメントやフルキャピテーションはどのくらいあるのでしょうか。

アンドリュー・ウィッティ

ご質問をありがとうございます。OptumHealthは非常に好調な四半期で、全体として引き続き堅調な業績でした。ワイアット・デッカー博士に代わって、もう少し詳しく説明します。

そのうちの1つを紹介しますと、完全歩合制の生命保険についてご質問をいただきました。OptumCareについて考えてみると、明らかに、OptumHealthのサブセットには、そのプラットフォームを通じて世話をしている約2,000万人ほどの人々がいます。おそらく、完全な人頭分担制をとっているのは、そのうちの15%弱でしょう。このように、OptumHealthは非常に大きな影響を及ぼしていますが、その影響が、OptumHealthでサービスを提供する消費者1人当たりの平均売上高の34%という持続的な成長を通じて反映されているのがおわかりいただけると思います。

その多くはキャピテーションシフトの影響ですが、それでも、私たちの組織の一部で世話をしている人々の総数のほんの一部に過ぎません。このように、多くの可能性があることが、特にOptumHealthの重要な部分であるOptumCareの持続的成長に対する私たちの長期的な自信を支えているのです。ワイアット？

ワイアット・デッカー

アンドリュー、そしてジョシュ、ご質問ありがとうございました。国民に総合的なヘルスケアソリューションを提供し続けるという当社の戦略的ビジネスモデルにとっても、成長への楽観的な見通しにとっても、人頭分担制とバリューベースのケアの重要性はまったくもって正しいものです。現在、当社の収益の3分の2以上はバリュー・ベース・ケアに由来しており、これは今後も増加し続けるでしょう。アンドリューが指摘したように、私たちには成長のための十分な経路があります。アンドリューが指摘したように、当社には十分な成長経路があります。現在サービスを提供している市場をより深く、より広く、そして太平洋岸北西部や北東部などの新しい市場にも進出していくことになるでしょう。

そして、私が楽しみにしているのは、これまで話してきた、そして今日ダークが触れてくれたようなプラットフォームをますます集結させることです。ホーム＆コミュニティは、より多くの人々に価値あるサービスを提供し、OptumCareでサービスを提供している人々に、より包括的なサービスを提供するのに役立っています。ですから、私がOptumHealthと私たちのキャピテーションとバリューベースのリスクラボについてたくさん話しているのを聞いていただけると思います。なぜなら、私たちはバリューベースの人口を増やすために、行動、バーチャル、財務、クリニックなど、すべてのサービスを提供するようになってきているからです。ありがとうございました。

アンドリュー・ウィッティ

ワイアット、ありがとうございました。ジョシュ ありがとうございました。次の質問は、エイプリルさんお願いします。

オペレーター

次は、ゴールドマン・サックスのネイサン・リッチからです。

ネイサン・リッチ

こんにちは、おはようございます。ご質問をありがとうございます。今年、非COVIDの利用率は基準値を少し下回っていますが、ケアパターンが正常化しつつあるとのことですね。第4四半期の正常化というコンセプトについて、どのようにお考えですか？また、来年に向けた非COVIDの利用率の回復に最も大きな影響を与えると思われる要因について教えてください。

アンドリュー・ウィッティ

はい。ネイサン、ご質問ありがとうございます。先ほども申し上げましたが、歴史的にCOVIDの話だったものが、システムのキャパシティーの制約、生活費の問題、システムにアクセスする人々の能力、あるいは欲望など、より複合的な話になってきていると思います。さらに、COVIDやインフルエンザなど、特に第4四半期、第1四半期と数カ月にわたって変動があります。したがって、これらすべてが基本的にミックスされていると考えています。私たちは、この状況がどのように推移するかについて、合理的にバランスのとれた見方をしていると思います。今年の大半は、ポートフォリオ全体の介護利用がある程度安定していることが確認されています。インフルエンザについては、例年通りということで考えています。ですから、インフルエンザが非常に少ないとも、ここ数年のように非常に多いとも、特に断言しているわけではありません。ただ、わからないのです。現時点では、どのような判断も裏付けるような証拠はないのです。インフルエンザは、ご存知のように、第4四半期や第1四半期に年ごとに異なる影響を与える可能性がありますので、私たちは非常にバランスのとれた見方をしています。このように、私たちは基本的にすべてのことに取り組んでいます。私たちは、次の四半期、特に来年に向けた計画には自信を持っています。もちろん、インフルエンザなどの感染症が明らかになれば、その都度、軌道修正していきます。ご質問ありがとうございました。次の質問をどうぞ。

オペレーター

ウォルフ・リサーチのジャスティン・レイクです。

ジャスティン・レイク

ありがとうございます。おはようございます。会員権についていくつか質問があります。まず、メディケイドの会員について、再判定が始まった後の可能性について、お考えをお聞かせください。それから、メディケア・アドバンテージについて、オープンエンロールメントが始まりましたが、2023年の市場についてどのようにお考えですか？ありがとうございます。

アンドリュー・ウィッティ

Justin ありがとうございます。では、Tim SpilkerとTim Noelにコメントをお願いします。冒頭のコメントで申し上げたように、再判定は来年にとって本当に重要な潜在的課題であり、私たちは組織としてこの課題に取り組んでいます。というのも、23年と24年の間に再判定が行われると、公衆衛生上の緊急事態がいつ終了するかによって、加入者が保険から外れてしまう事態が発生することを懸念しているのです。そうなれば、過去何年もかけて進めてきた保障の拡充が大きく後退することになります。ですから、私たちは、どうすれば人々が保険に加入し続けることができるのかに、本当に力を注いでいるのです。この分野は本当に重要で、業界全体とその参加者が力を合わせて、再判定サイクルの中で人々がシステムの中で迷子にならないようにしたいものです。ですから、これは非常に重要な分野となるでしょう。この点については、ティム・スピルカーにもう少し詳しく話してもらい、オープンエンロールメントについては、そのままノエルに話を聞いてもらうことにしましょう。どうぞ。

ティム・スピルカー

ご質問ありがとうございます。PHEは1月に終了し、再判定は第1四半期に再開されるものと考えています。詳細については11月にお知らせする予定ですが、さまざまな要因が絡んでくることを非常に尊重しています。確かに、州によってペースは異なりますし、もちろん、消費者がこの変化にどう反応し、どう行動するかということもあります。ですから、アンドリューが言ったように、私たちは顧客とともに懸命に働いています。これは州にとって大きな負担となり、12カ月から14カ月にわたる本当に長期的な取り組みとなります。私たちは、データ共有、消費者への働きかけ、地域社会への働きかけ、医療提供者への働きかけ、そして薬局のようなケアにアクセスする場所での個人とのつながりを通して、自分たちの役割を果たそうと努めています。このような取り組みに誇りを持ち、会員の皆様がこの変化に対応できるようサポートできることを誇りに思っています。それでは、Timにバトンタッチします。

ティム・ノエル

はい、おはようございます。Justinさん、ご質問ありがとうございます。ティム・ノエルです。ジョンが冒頭で述べたように、現在、私たちはメディケアの生命を約80万人分増やしており、これは昨年の投資家会議で発表したガイダンスと同じです。このため、当社の価値提案は22年に好評を博し、この勢いは2023年に向けても続くと考えています。当社の商品ポジショニング、投資方法、医薬品や歯科治療など最も利用されている給付への投資に重点を置いていることなどについて、ブローカーコミュニティから素晴らしいフィードバックがありました。明日のAEPに向けて、非常に良い感触を得ています。業界に関しては、長期的にはメディケア・アドバンテージ業界の成長率を8%から9%と予想しています。2023年についても、これと異なる見方をする理由はありません。繰り返しになりますが、私は2023年に業界をアウトパフォームし、シェアを拡大するチャンスがあると考えています。

アンドリュー・ウィッティ

ありがとう、ティム。次の質問をお願いします。

司会

ウェルズ・ファーゴのスティーブン・バクスターです。

スティーブン・バクスター

はい、こんにちは。ありがとうございます。OptumInsightについてお聞きしたいのですが、このビジネスを成長させ、新しいアンカーパートナーを増やすために、医療システムの顧客が直面している課題について、どのようなことを聞いているのか、ぜひ教えてください。パイプラインはどのように発展しているのでしょうか。また、来年の収益見通しを教えてください。最後に、保険金支払費用の分割後の変動費化についての見通しを教えてください。ありがとうございます。

アンドリュー・ウィティ

スティーブン、ご質問ありがとうございます。最初の質問についてはDan Schumacherに回答してもらい、その後、John Rexが増収効果について説明します。それでは、ダン、どうぞ。

ダン・シューマッハ

ありがとう、スティーブン。ご質問をありがとうございます。明らかに、医療システムのパートナーは多くのプレッシャーにさらされています。マクロ経済的な背景から、医療のシフト、労働力不足、賃金インフレなど、いくつかの点についてお話しました。私たちは、短期的なニーズに対応する機会を提供するだけでなく、中長期的には、バリューベースのケアへの準備や、患者とのデジタルな関わり方など、医療システムの変革に向けた取り組みを加速させる重要な役割を果たすことができるからです。このような分野で、私たちは事業領域を拡大してきました。私たちには強力なパイプラインがあり、そのパイプラインは成長を続け、会話も進んでいます。そして、本当に心強いのは、既存の取引先との関係で、本当に強い成果を上げることができ、それが業績に対する自信につながっていることです。今後、この関係がどのように発展していくかを楽しみにしており、引き続き貢献していきます。バックログについては、バックログの約4分の1を占めており、現在の収益貢献という点では驚くほどではありません。また、来年の収益に対するカバレッジは、半分をはるかに超える水準にあります。

アンドリュー・ウィッティ

ダン、ありがとうございます。ジョン？

ジョン・レックス

はい。来年は増収増益になると思います。その大きさについてですが、重要な要素と考慮すべき点は、年内のクロージング、統合コストに関する一定の見込み、事業への投資、クロージングを年内に行うか年内に行うか、そしてそれが通期で見た場合に通期への影響という点で重要な考慮事項となることでしょう。また、皆さんもよくご存じだと思いますが、事業売却のクロージングも、その規模に影響を及ぼします。つまり、重要なことが2つあります。また、4Qにどのような展開になるかを考えてみてください。ですから、第4四半期のOptumInsightの営業収益にプラスになるような変化はないと考えています。それについて、いくつかの要素があります。1つは、下期の変化についてです。皆さんはよくご存知だと思いますが、季節的に下期が最も収益性が高くなります。通常、上期は下期よりもかなり好調です。そこで、その影響と、どのような形で入ってくるのか。もちろん、取引コストは発生します。ですから、モデル化の目的から考えると、営業利益に影響を与えることなく、おおよそ8億ドルの収益がOptumInsightセグメントに入ってくるということになります。もちろん、私のコメントに戻りますが、今後の影響についてどのように考えているかということです。私たちは、可能な限り、他の重要な統合活動を加速させたいと考えています。そのため、OptumInsightの組み合わせによる潜在的な利益をより迅速に医療システムにもたらすことができ、1億ドル以上のコスト増を見込むことができるかもしれません。しかし、これらはすべて、今朝発表した2020年の見通し、22年の見通し、23年の見通しの中に織り込まれています。ありがとうございました。

アンドリュー・ウィッティ

ありがとうございます。このガイダンスでは、22年および23年の決算について、売上高が引き続き非常に堅調に推移し、その結果、事業が拡大することを見込んでいるだけではありません。また、適切な投資を行うための余地を確保しています。つまり、変革のための統合を可能な限り迅速に行うこと、第3四半期に本格的に始動し、第4四半期以降も継続する消費財事業への投資、あるいは生活費抑制の圧力に対応するための従業員への投資など、さまざまな投資が考えられます。このように、私たちが今後の活動を考える上で非常に重要視していることをご理解いただきたいと思います。もうひとつ付け加えるとすれば、OptumInsightにとって変化の統合がいかに重要であるかは、皆さんも理解していることでしょう。これは、スキル、能力、技術、市場に対する視点を補完し合う素晴らしい瞬間です。この統合により、次の2四半期、3四半期には、新しいOptumInsightが誕生すると期待しています。また、Neil de CrescenzoとDan Schumacherが一緒になって、この2つの組織をリードしていくことになり、大変うれしく思っています。このように、この分野では多くのエネルギーが潜在的に放出されています。ジョンが言ったように、私たちはこの分野で適切な投資ができるよう、ガイダンスにそのポイントを組み込んでいます。次の質問は？

オペレーター

スティーブンズのスコット・フィデルです。

スコット・フィデル

どうも、ありがとうございます。おはようございます。ケアの継続性が大きな焦点であることは承知しています。特に再判定が行われるようになります。その中で、2023年以降のACAエクスチェンジにおけるフットプリントの拡大についてどのようにお考えでしょうか。また、いくつかの有利な政策展開や、市場にとってプラスとなるような競合の変化もあったようです。そこで、来年以降の取引所戦略について、どのようにお考えですか。ありがとうございました。

アンドリュー・ウィッティ

ご質問をありがとうございます。ご存知のように、この分野はここ2、3年でかなり強化されてきた分野ですので、ブライアンにもう少し詳しく聞いてみてください。

ブライアン・トンプソン

もちろんです、アンドリュー。スコット、ご質問ありがとうございます。私たちもまったく同感です。取引所は、この国全体において、意味のある場所であり、より広範なカバーの基準として浮上していると考えています。そして、毎年、より適切な対応をすることが私たちにとって重要であることは間違いありません。実際、2023年には新たに4つの州に進出する予定ですが、私たちのフットプリントは大きく拡大しています。2022年時点で40％程度だった市場占有率は、来年末には3分の2近くまで上昇し、さらに来年初頭には40％を超えると予想しています。つまり、皆さんと同じような理由です。私たちは、今いる場所にいることが重要なのです。この再決定プロセスでは、雇用主パートナーや各州の販売パートナーとの協力だけでなく、これらの人々が登録できるようにするための製品を自分たちで用意することも重要です。そして、この進捗に勇気づけられています。2022年に向けての当社の位置づけは、フットプリント、受容性、成長性、実績のいずれの観点からも良好であり、23年に再び拡大することを楽しみにしています。

アンドリュー・ウィッティ

素晴らしい。ブライアン、どうもありがとうございました。質問ありがとうございました。次の質問をお願いします。

オペレーター

バンク・オブ・アメリカのケビン・フィシュベックです。

ケビン・フィシュベック

素晴らしい。ありがとうございます。トレンドの話に戻りたいのですが、可能であればもう一度。3つの異なる支払者にわたってトレンドがどのように見えたか、四半期でもう少し詳しく教えてください。また、2023年の正常化についてですが、3社とも正常化すると考えていいのでしょうか。それとも、少し遅れている政府が正常化するには、まだ少し時間がかかるとお考えでしょうか。ありがとうございました。

アンドリュー・ウィッティ

ケビン、質問ありがとうございました。それでは、ブライアンに少しコメントをお願いします。

ブライアン・トンプソン

もちろんです、こんにちは。質問ありがとうございます。まずサービスの種類からお話ししますと、入院患者にフォーカスしていることが要因で、前四半期もそうでした。第3四半期を見ると、第2四半期とほぼ同じような状況です。入院患者を除いては、他のすべてのサービスタイプで、ほぼ通常レベルかそれをわずかに上回る程度の変動があったと言えるでしょう。ご質問の件ですが、事業別では、入院患者を除いては、ほぼ通常のケアパターンと言えるでしょう。メディケアでは、いくつか興味深い展開が見られます。特に緊急医療は少し低く、失礼、少し高くなっていますが、ERは少し低く、これはシステム全体にとって良い取引だと思います。メディケアの外来手術は通常通りになっているようです。しかし、先ほど申し上げたように、入院患者数は少し減少しています。メディケイドは他の事業と同様、入院患者数が減少し、医師数は減少傾向にあります。ですから、前四半期に申し上げたこととほぼ同じで、入院患者数が最も顕著な要因です。

アンドリュー・ウィッティ

ブライアン、どうもありがとうございました。次の質問をお願いします。

オペレーター

次はJPMorganのリサ・ギルからです。

リサ・ギル

私の質問に答えていただき、ありがとうございます。コマーシャル市場の会員数について考えるとき、23年に向けて雇用主がどのような傾向で話を進めているのか気になります。また、もし不況のような環境に突入した場合、ヘルスプラン・ビジネスにとってどのような意味があるのか、あなたの考えを聞かせてください。

アンドリュー・ウィッティ

リサ、ご質問ありがとうございます。この質問は、ENI（民間保険事業）の新しい責任者、ダン・キューターに譲りたいと思います。ダン、答えていただけますか？

ダン・キューター

ご紹介ありがとうございます。そしてリサ、ご質問ありがとうございます。ご承知の通り、現時点では、2023年のナショナル・アカウントのビジネスはほぼ解決していますが、その他のセグメントについては解決していません。ナショナル・アカウントの業績を見ると、更新が非常に好調で、販売も好調なため、2023年のナショナル・アカウントは成長すると確信しています。その他の事業については、まだ確定していません。特に、ご質問のあった景気後退の影響については、私どもも十分に認識しています。しかし、第3四半期を振り返ってみると、お客さまの間では雇用が回復しています。したがって、当社のコマーシャルビジネスでは、景気後退の影響はまだ現れていません。2023年に向けては、引き続き変化する経済情勢を見極め、より明確になった時点で追加のガイダンスを発表する予定です。リサ、ご質問ありがとうございました。

アンドリュー・ウィッティ

ダン、どうもありがとうございました、リサ、質問ありがとうございました。それでは、最後の質問、オペレーターの方、お願いします。

オペレーター

もちろんです。本日の最後の質問は、コーウェンのゲイリー・テイラーからお願いします。

ゲイリー・テイラー

こんにちは、おはようございます。少し23年の話に戻したいと思います。22年のガイダンスを更新し、13%の増益を見込んでいるようです。私は、このガイダンスが当初は高水準であったということを言わずにすむような年になるのではないかと思っています。もちろん、ガイダンスは年度を経るにつれて上昇することが多いことは承知しています。しかし、23年について考えるとき、私はあなたの言っていることが理解できているかどうか確かめたいのです。再判定についてお話がありました。また、消費者と従業員に対する追加的な投資についてもお話されました。また、利用率が正常化しつつあることに対する、健全な敬意とでもいうべきものについてもお話になりました。これらの逆風が23年度にどのような重荷になると考えているか、順位をつけて教えてください。また、このリストに追加するほど重要なものはありますか？

アンドリュー・ウィッティ

ゲイリー、ご質問ありがとうございます。2023年に向けての逆風と追い風のバランスを考えてみると、逆風という意味では、おそらく外部環境、インフレ圧力、そして明らかにそのような要素が含まれると思います。今お話にあったような景気減速があるかどうかという質問ですが、私たちの市場ではまだそのようなことは起こっていません。もちろん、稼働率については、この電話会議で多くの時間を割いてお話ししましたが、これは正常化しつつあることを確認するためです。それから投資ですが、これは私たちのビジネスにおける4つの投資分野のことで、非常にうまく説明されていますね。もう1つは、事業の追い風についてです。組織として非常に強い収益と勢いがあります。OptumHealthの患者数の増加、在宅医療プラットフォームの進化、これは過去2年半から3年の間に非常に大きな規模になり、クリニックのプラットフォームを補完していますし、Medicare Advantageで発揮している強力な能力もあります。これらの事業が当グループの追い風となり、非常に大きな成果を上げています。これらの組織の規模と私たちができることは、非常に重要です。それから、市場で資本を効果的に展開し続ける能力も、本当に考えなければならないことの1つです。今日、ちょっと立ち止まって、現在の状況と1年前の状況を対比してみると、とても興味深いことがわかります。2021年までの累計で、私たちはM&Aに約50億ドルの資本を投下してきました。今日現在、2022年には200億ドルを費やしています。ですから、資本展開の増強という点では、先ほどジョン・レックスから聞いたように、非常に充実した継続的なキャパシティを持っています。そして明らかに、この分野では市場が面白くなってきています。これまでにも何度か、さまざまなビジネスチャンスのパイプラインがあることをお話ししてきましたが、おそらくこれまでで最も多様なビジネスチャンスがあると見ています。私たちの主要な成長基盤の多くに、非常に多くの機会があると見ています。そして、ご存知のように、市場は価値という点で非常に差別化されはじめています。しかし、このことは来年に向けて私たちにとって追い風となるはずです。それでは、ゲイリー、ご質問ありがとうございました。また、皆さん、本日はお時間とご質問をいただきありがとうございました。私たちは、皆様が、この会社が自らの機会と成長力に自信を持っているという印象を持たれることを期待しています。また、人々がより健康的な生活を送れるよう支援し、すべての人々のために医療制度をより良く機能させるという当社の使命に全力を尽くしています。ご清聴ありがとうございました。この後、ニューヨークで多くの方々と直接お会いできることを楽しみにしています。ありがとうございました。

オペレーター

以上で本日の会議を終了いたします。ご参加いただいた皆さま、ありがとうございました。本日はありがとうございました。