$NEW 金鉱株は極めて割安-配当利回りは歴史的高水準

Let me express this another way. Look at the huge gap between the gold price and the HUI Gold bugs Index.
HUI must be trading at a large discount to gold right? pic.twitter.com/gD4LvIXK3D

— Garrett Goggin, CFA & CMT (@GarrettGoggin) April 14, 2024

下落トレンドをブレイクを試す Newmont ($NEM )

金鉱セクターは現在、投資家にとって非常に魅力的な機会を提供している。過去1年間の金価格の力強い上昇にもかかわらず、金鉱株は歩調を合わせることができなかった。その結果、金鉱株は金価格の実勢価格と比較すると、過去数十年間見られなかったバリュエーションで取引されている。

この過小評価を明確に示す指標のひとつが、多くの大手金生産者の配当利回りである。歴史的に、金鉱会社は探鉱や鉱山開発に再投資するためのキャッシュフローを保持することを好んだため、比較的控えめな配当を行ってきた。しかし、金価格が高騰している現在、多くの金鉱山会社は、資本計画を十分に行った後でも、かなりのフリーキャッシュフローを生み出している。

このような余剰キャッシュをすべて保有するのではなく、業界では稀に見る魅力的な水準まで配当を引き上げる金企業が増えている。アナリストによると、上級および中堅の金生産者の平均配当利回りは3%以上に上昇しており、金価格との比較では過去30年間で最も高い水準にある。

このような金株の極端な割安感は、金価格上昇の持続性に対する懐疑的な見方が残っているためと思われる。しかし、インフレが高止まりしていること、中央銀行が準備資産として金を買い続けていることから、金が高値水準を維持するための条件は整っていると思われる。

割安な金鉱会社として目立つのは、ニューモント・コーポレーション #Newmont （ $NEM ）だ。世界最大級の金生産者である ニューモントは、最近年間配当を38%増の2.20ドルに引き上げた。この配当利回りは、現在の株価に換算すると約4%になる。

世界的に多様な鉱山ポートフォリオを有し、業界最大級の金埋蔵量を誇るニューモントは、持続的な金価格の上昇から恩恵を受ける好位置にある。今回の増配は、成長機会を追求しながらも新たな配当水準を賄うことができるという経営陣の自信を反映している。

ニューモントや他の上級金鉱山会社が金価格に比べて極めて高い配当利回りを提供していることは、このセクターがいかに割安になっているかを浮き彫りにしている。バリュー投資家は、市場が金株を高値で再評価する前に、この機会を詳しく見ておくとよいだろう。