Forbes: Private Market Distributions: Overview And Update

この記事は、プライベート・エクイティ(PE)とプライベート・クレジット(PC)における分配金の特徴と最近の市場動向について説明
主なポイントは以下の通り：

1. 分配金の性質

   • PE: 不規則で、ポートフォリオ企業の売却、配当、リキャピタリゼーションから生じる。

   • PC: より予測可能で定期的。主に利息支払いと元本返済から生じる。

2. PE分配金の特徴

   • 通常、ファンド期間の6-7年目にピークを迎える。

   • 約半数のファンドが1.5年目に最初の分配を行う。

   • 分配金は主に4つの方法（配当/リキャップ、M&A、セカンダリー市場での売却、IPO）で生成される。

3. PC分配金の特徴

   • より高いイールドを提供し、四半期ごとに利息を支払う。

   • フローティング金利構造で金利リスクから保護される。

4. 不良債権・ディストレス債

   • 定期的な収入分配を目的としないPCの一種

   • リスクとリターンの観点からPEに近い

5. 現在の市場動向

   • PE: 出口戦略が限られており、IPO市場が低迷

   • PC: 中小銀行のストレスにより、機会が拡大。高金利環境で利回りが上昇

ディストレス債
経営破綻や経営不振などにより財務危機に陥っている企業に対する債権のこと

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