FEDS Notes：Private Credit Growth and Monetary Policy Transmission

米国政府がプライベートクレジット市場の成長と金融政策の波及効果について分析

Private Credit Growth and Monetary Policy Transmission

• プライベートクレジット市場の成長

  • 世界金融危機以降、大きく成長し、レバレッジドローンやハイイールド債に匹敵する規模になっている。

  • 従来の中堅企業向け融資から、より大規模な融資にも進出

  • 規制環境の変化、プライベートエクイティの拡大、借り手と投資家にとっての魅力が成長要因

• 金融政策の波及効果

  • プライベートクレジット市場では、銀行融資や公開債券市場と比べて金融政策の影響が限定的である可能性がある

  • 金融引き締め時でも、投資家からの資金流入が続き、クレジットの供給が維持される傾向あり

  • 「ドライパウダー」(未投資の資金)が多く、長期的な視点を持つ投資家からの資金が緩衝材

• パフォーマンスと魅力

  • 金融引き締め期でも、レバレッジドローンやハイイールド債を上回るリターンを示している

  • コベナンツが厳しいものの、柔軟な融資条件や迅速な融資プロセスが借り手にとっての魅力

• リスクと課題

  • 現在の規模でのプライベートクレジット市場は、長期的な経済ストレス期を経験していない

  • 金融引き締め期には、資金需要が若干減速する傾向