【ChatGPT要約】URI　2023Q2　カンファレンスコール要約

【注意事項】

・この記事はChatGPTで要約した記事です。ChatGPTの性質上、要約の過程において情報の正確性、完全性が損なわれる可能性が大いにあります。当記事の正確性、完全性はお約束できませんのでご了承ください。当記事の利用によって発生したいかなるトラブル・損失に対して、当方は一切責任を負いません。ファクトチェック等も一切行いません。当記事はあくまで参考程度にご使用下さい。当記事のみによっての投資判断は絶対に行わないで下さい。

【業績報告】

【財務パフォーマンスと結果】

• 総収益は前年比で28％増のほぼ36億ドルとなり、2Qとして過去最高の数字となりました。

• レンタル収益は報告により21％増加し、産業、地域、および顧客セグメント全体で広範な需要がありました。

• 調整後のEBITDAは29％増の記録的な17億ドルとなり、堅実なマージンの拡大を推進しました。

• 調整後のEPSは26％増の記録的な9.88ドルとなりました。

• 投下資本利益率は13.4％と、別の最高水準を達成しました。

• 中古機器の販売は、2Qとして過去最高の3億8200万ドルの収益を生み出しました。

• レンタルキャピタル支出は予想に沿って12.5億ドルとなり、顧客プロジェクトをサポートしました。

【ビジネスの運営と戦略】

• Ahernの統合は予定通り進んでおり、ビジネスの効率改善が続いています。

• 産業製造、金属鉱物、電力、および非住宅建設などの主要な分野で広範な成長が見られました。

• 地理的には、すべての地域で成長が観察されました。

• 特別事業は、すべての主要なカテゴリーと新しい場所で2桁の成長を記録しました。

【市場と業界の分析とトレンド】

• 顧客の感情や外部指標は成長を示しており、会社は更新されたガイダンスに自信を持っています。

• ABCの請負業者信頼指数とバックログ指数は、2Q全体で強さを維持しています。

• Dodge Momentum Indexと非住宅建設の雇用成長は、ポジティブなトレンドを示しています。

【マクロ環境】

• 会社は、インフラ、産業製造、エネルギーおよび電力部門の追い風による長期的な展望に前向きです。

【展望とガイダンス】

• 2023年は、収益、EBITDA、EPS、およびリターンなどのさまざまな主要なパフォーマンス指標（KPI）が過去最高の年になる予定です。

• 会社は、収益全体、調整後EBITDA、中古品の販売、フリーキャッシュフローのフルイヤーガイダンスを引き上げ、記録的な年を達成する自信を示しています。

【その他】

• 会社は、レンタルビジネスモデルを持続可能性の重要な側面と調和させることを強調した新しいサステナビリティレポートを発表しました。

• 財務状況は非常に健全であり、純レバレッジ比率が過去最低であり、十分な流動性があります。

【質疑応答(要約)】

Q: プロフォーマは、第2四半期に5.9から2に減少した要因は何ですか？
A: プロフォーマの減少は、会社が今年のフリートを前倒しにすることを決定したためです。これは、積極的な時間利用と顧客のニーズに対応するためです。

Q: 今年の残りの期間における前年比のフリート生産性をどのように考えるべきですか？
A: 会社は第3四半期にも第2四半期と同様の動向を予想しており、季節的な需要増加と強力なレート環境がフリート需要をサポートすると見込んでいます。

Q: 第2四半期と同様に、今年の後半もフリート生産性が第2四半期と似たように維持される場合、年末時点での時間利用レベルはどうなりますか？
A: 会社は2024年を成長の年と見なしており、成長をサポートするためにより多くのフリートを用意する予定です。ただし、現在の年度を超える具体的な予測は提供したくありません。

Q: なぜ今年の後半の暗示されたEBITDAマージンは前年の後半と比較してわずかに低くなっているのですか？第1四半期では50 bps高かったのに。
A: 会社は中間点にのみ焦点を当てることを警告し、Ahernの買収が今年の前半と後半の間の動向に影響を与えていると述べています。

Q: 今年の残りの期間における暗黙のフリーキャッシュフローの活用計画と財務レバレッジの管理計画は何ですか？
A: 会社は株主価値を向上させるための資本の活用オプションを引き続き評価中であり、この問題についての決定は1月に行う可能性があります。

Q: Ahernのような買収は完全に成熟し、マージンに対してポジティブな影響を及ぼすまでにどれくらい時間がかかりますか？
A: 会社はAhernの統合の初期段階を完了しており、従業員の確保と業務の合理化に注力しています。完全な成熟プロセスには1年以上かかる可能性があります。

Q: サプライチェーンの正常化は、会社の純レンタルキャピタル支出に影響を与えており、エンドマーケットの需要と関連していますか？
A: サプライチェーンの正常化により、会社は古いフリートをより良いマージンで販売することができ、これが純レンタルキャピタル支出に影響を与えています。ただし、サプライチェーンは完全に回復していないため、会社は制約のためにフリートを前倒しにする必要がありました。

Q: 現在、サービスレベルは望むレベルに戻っており、意図的に低い利用率は終わったと言えるのでしょうか？それともシステムにもっと余裕を持たせる必要があると思われますか？
A: いいえ、私たちは快適なレベルにいます。長期的なトレンドで利用率を改善し続けたいと考えていますが、現在はかなり健全な時間利用率を有しており、大規模な顧客の重要な機会に対応できます。

Q: このペースを推し量るべきでしょうか？それともその低迷はより速いペースで縮小し、本年中に完了する可能性があるのでしょうか？そして、次年度の初めには前年同期比で総マージンが成長するとどのように考えるべきでしょうか？
A: 通常、総マージンについての具体的なガイダンスは行っていませんが、引き続き良い方向に向かっていくと予想しています。レガシーベースで収益性の低い事業があるため、一部のギャップが生じるかもしれませんが、将来的には全体のマージンが拡大すると予想しています。

Q: 今後もSG&Aラインでのオペレーティングレバレッジが発揮される余地はありますか？それともこれが限界でしょうか？
A: 効率性については非常に良い状況であり、SG&Aラインで非常に良い効率性を維持し続ける予定ですが、具体的なガイダンスは通常提供していません。

Q: インダストリーサプライと稼働率について、どのような見通しをお持ちですか？
A: インダストリーサプライと稼働率は安定しています。業界の大手企業の多くが良好な状況にあり、需要環境とレート環境が引き続き強力であると予想しています。

Q: 需要の見通しが上々であれば、顧客は早期にビジネスを確保し、長期契約を結んで多年間の支出を活用しようとする傾向があるのでしょうか？それともサプライチェーンが改善することで、顧客がより少なくとも固定化される可能性があると考えていますか？
A: 大規模な顧客は引き続き供給の確保に関心を持っており、来年にまで及ぶメガプロジェクトについて定期的な計画の議論を行っています。これらのプロジェクトを成功裏に完了するために必要な機器と労働力を活性化させることを望んでいます。

Q: 特殊セグメントにおけるマージンとM&Aの機会について、展望はどうなりますか？
A: 第2四半期のマージンともに、特殊セグメントおよび全体のビジネスにおける展望は非常に良好です。M&Aに関しては市場は引き続き活況であり、機会を積極的に探っていますが、資本配分に関しては常に優先順位を考慮しています。

Q: 特殊レンタルセグメントのアセットカテゴリーのパフォーマンスと、GFN買収の進捗状況について、洞察を提供してもらえますか？
A: 特殊レンタルセグメントのすべてのアセットカテゴリーは17%の有機成長を達成しており、GFNは他のセグメントよりも速い成長を遂げており、5年間でその規模を倍増する計画のスケジュールよりも前倒しで進んでいます。我々はこの進捗に満足しており、GFNを含む特殊セグメントの拡大を続けています。

Q: CapExとフリートの供給に関して、競合他社は供給が改善するとチケット価格が下がる可能性があると述べています。これについての考えを共有できますか？
A: 公に交渉内容については言及しませんが、提携先との話し合いではサーチャージや関連コストについてコメントがあることがあります。資本化は妥当な懸念事項です。

Q: タイムユーティリゼーションの分割に関して、前年比の低下はフリートの到着タイミングと時間の観点での正常化の意図的な移行に起因しているのでしょうか？そして、第1のカテゴリはほぼ終わり、第2のカテゴリは今年の残りの期間に続くと考えられますか？
A: はい、フリートの到着が正常化の移行を可能にしました。第3四半期には十分なCapExを計画しており、第2四半期と同様の前年比の動向を予想しています。

Q: 仮に民間の非住宅成長が来年に減速した場合、フリートとCapExの面でビジネスをどのように管理する予定ですか？
A: 2024年の顧客成長の期待と代替CapExの必要性を考慮して、計画プロセスを進めます。業界の成長を上回ることを期待している一方で、需要に応じて適切にビジネスを調整・管理します。

Q: 成長が減速した場合、純代替CapExにシフトするか、フリートの拡大を続けるかはどうなりますか？
A: それは計画プロセスに依存しますが、成長に対して肯定的な見通しを持ち続けています。大手プレイヤーは引き続き業界の成長を上回ると考えており、私たちのタイプの仕事は大手プレイヤーに有利です。

【質疑応答(まとめ)】

• Q2からQ3への形式的な減少（5.9から2）は、フリートの前倒し配備によるものであり、時間の利用とお客様のニーズに対応するためです。

• Q3のフリートの生産性はQ2と同様で、需要を支える強力なレート環境が予想されています。

• 2024年は成長の年と見なされており、成長を支えるためのフリートが増加します。ただし、現在の年度を超えた具体的な予測は提供されていません。

• 年後半の暗黙のEBITDA利益率は、アーハーン社の買収による影響によりわずかに低下しています。

• 企業は1月に暗黙のフリーキャッシュフローを活用して株主価値を向上させるオプションを評価しています。

• アーハーン社のような買収の完全な成熟プロセスには1年以上かかる場合があります。

• サプライチェーンの正常化がネットレンタルキャピタル支出に影響していますが、サプライチェーンはまだ完全に解決されていません。

• 現在のサービスレベルには満足しており、長期的に利用率を改善することを目指しています。

• 少なくとも利益率の点で、収益性の低い旧来のビジネスによる潜在的なギャップがあるとしても、将来的には事業全体でマージンの拡大を期待しています。

• SG&A（売上高に対する販売、一般管理費）ラインの効率は良好であり、今後も良好な見通しですが、具体的なガイダンスは提供されていません。

• 産業の供給と利用は堅調で、強力な需要とレート環境が期待されています。

• 大口顧客は引き続き供給の保証に関心があり、メガプロジェクトの計画について議論しています。

• 後半におけるマージンに対する見通しは、専門分野と広範なビジネスの両方で良好であり、M&A機会に対する優先事項は規律です。

• アーハーン社のフリートを取り換えることは生産性にほとんど影響しません。インフレは効果的に管理されています。

• 最近の銀行システムの混乱によるキャンセルはありません。プロジェクトのパイプラインは引き続き堅実です。

• 非住宅セクターにおいて重大な問題は見られません。成長は潜在的な逆風を相殺するさまざまなセグメントによって推進されています。

• 専門レンタルセグメントは17％の有機成長を達成しており、GFN社の買収は予定よりも進展しています。

• 公に議論されていないが、チケット価格の下落に対するコメントはありませんが、資本化は正当な懸念事項です。

• 前年比の時間利用率の低下は、フリートの到着タイミングと正常化の意図的な移行によるものです。

• フリートの到着により、正常化の移行が可能となります。Q3においてもQ2と同様の動向が予想されます。ビジネス計画プロセスは2024年の顧客の成長期待と交換用キャピタル支出のニーズを検討します。

• 需要に応じて、フリートおよびキャピタル支出の管理は適宜調整されますが、成長に対しては前向きな姿勢を維持します。