【AI要約】KVUE 2024 Q1

tomiyaman

【注意事項】

・この記事はChatGPTやClaude等、生成AIで要約した記事です。生成AIの性質上、要約の過程において情報の正確性、完全性が損なわれる可能性が大いにあります。当記事の正確性、完全性はお約束できませんのでご了承ください。当記事の利用によって発生したいかなるトラブル・損失に対して、当方は一切責任を負いません。ファクトチェック等も一切行いません。当記事はあくまで参考程度にご使用下さい。当記事のみによっての投資判断は絶対に行わないで下さい。

【売上・EPS・ガイダンス】

  • 売上 : 売上(予想) = $3.89B : $3.79B

  • EPS : EPS(予想) = $0.28 : $0.25

【企業概要】
Kenvueは、世界最大の純粋なコンシューマーヘルス企業です。Aveeno、BAND-AID、Johnson's、Listerine、Neutrogena、Tylenolなどの100年以上の歴史を持つ有名ブランドを展開しています。これらのブランドは科学的に裏付けられ、世界中の医療専門家から推奨されています。Kenvueは、日常のケアの並外れた力を信じ、消費者の手に届けるために日々努力しています。

【業績ハイライト】

  • 2024年第1四半期の売上高は前年同期比1.1%増の38億9,400万ドル（オーガニック成長率は1.9%）

  • 2024年第1四半期の希薄化後1株当たり利益は0.15ドル（前年同期は0.27ドル）

  • 2024年第1四半期の調整後希薄化後1株当たり利益（非GAAP）は0.28ドル（前年同期は0.37ドル）

  • 2024年通期の見通しを再確認

【ガイダンスまたはoutlook】

  • 2024年通期の売上高成長率は1.0%～3.0%の見込み（為替の影響は約1%のマイナス）

  • 2024年通期のオーガニック成長率は2.0%～4.0%の見込み

  • 2024年通期の調整後営業利益率は2023年を若干下回る見込み

  • 2024年通期の調整後希薄化後1株当たり利益は1.10ドル～1.20ドルの見込み

  • 2024年通期の支払利息（純額）は約4億ドルの見込み

  • 2024年通期の実効税率は26.5%～27.5%、調整後実効税率（非GAAP）は25.5%～26.5%の見込み

【部門別業績のデータ】

  • セルフケア部門の売上高は16億9,800万ドル、オーガニック成長率は4.2%

  • スキンヘルス&ビューティ部門の売上高は10億5,400万ドル、オーガニック成長率は-4.5%

  • エッセンシャルヘルス部門の売上高は11億4,200万ドル、オーガニック成長率は4.9%

【経営陣のコメント】
CEO のThibaut Mongon氏は、「2024年は消費者へのリーチ拡大、ブランド投資のための働き方の刷新、業績とインパクトを重視する企業文化の醸成という明確な戦略的優先事項を持って始動した。第1四半期にはこれらの優先事項の実行を開始し、順調なスタートを切ることができた。コンシューマーヘルス分野の確固たるリーダーになるという野心に向けて前進している」と述べています。

CFOのPaul Ruh氏は、「旧親会社からのサービス移行を進める中で、今回の取り組みはKenvueの将来の成功に向けた体制を整え、長期的な株主価値の創造につながる。これにより、Kenvueはコスト構造と働き方を調整し、競争力を高めると同時に、収益性ある成長、強固で持続可能なキャッシュフロー創出、規律ある資本配分という長期的なアルゴリズムを実現する能力を強化できる」と述べています。

【事業運営と戦略】

  • 2024年は消費者へのリーチ拡大、ブランド投資のための働き方の刷新、業績とインパクトを重視する企業文化の醸成という明確な戦略的優先事項を持って始動

  • 第1四半期にはこれらの優先事項の実行を開始し、順調なスタートを切ることができた

  • コンシューマーヘルス分野の確固たるリーダーになるという野心に向けて前進

  • 旧親会社からのサービス移行を進める中で、今回の取り組みはKenvueの将来の成功に向けた体制を整え、長期的な株主価値の創造につながる

  • コスト構造と働き方を調整し、競争力を高めると同時に、収益性ある成長、強固で持続可能なキャッシュフロー創出、規律ある資本配分という長期的なアルゴリズムを実現する能力を強化

【製品とサービス】

  • Aveeno、BAND-AID、Johnson's、Listerine、Neutrogena、Tylenolなどの100年以上の歴史を持つ有名ブランドを展開

  • これらのブランドは科学的に裏付けられ、世界中の医療専門家から推奨されている

【その他】

  • 2024年第1四半期の売上高と純利益の増加は主にセルフケア部門の好調と、オーラルケアが牽引するエッセンシャルヘルス部門の成長によるもの。一方でスキンヘルス&ビューティ部門の不振が一部相殺

  • 売上総利益率は57.6%（前年同期は55.2%）、調整後売上総利益率（非GAAP）は60.2%（前年同期は57.3%）

  • 営業利益率は14.1%（前年同期は16.6%）。本社ビルの減損6,800万ドルとリストラ関連費用が主な要因

  • 調整後営業利益率（非GAAP）は22.0%（前年同期は21.3%）

  • 2024年5月6日に取締役会が承認した戦略的取り組み「Our Vue Forward」を発表。グローバルな人員を約4%純減し、2026年までに年間約3億5,000万ドルのコスト削減を見込む。一方で2024年と2025年にそれぞれ約2億7,500万ドルのリストラ費用が発生する見通し

【評価】
Kenvueの2024年第1四半期決算は、売上高と調整後利益がわずかに改善したものの、全体的には厳しい内容だったと言えます。

セルフケア部門とエッセンシャルヘルス部門は堅調だったものの、主力のスキンヘルス&ビューティ部門の不振が目立ちました。同部門の米国での店頭実行力の低下が課題であり、今後の巻き返しが注目されます。

通期ガイダンスは据え置かれましたが、為替のマイナス影響もあり、オーガニック成長率は低めの2-4%レンジにとどまっています。調整後営業利益率も前年を下回る見通しで、独立企業としてのコスト増が重しとなっているようです。

今回発表されたリストラ策「Our Vue Forward」により、2026年までに年間3億5,000万ドルのコスト削減効果が見込まれる一方、向こう2年で5億5,000万ドルものリストラ費用が先行して発生します。このリストラがどの程度のコスト構造改善につながるのか、注視が必要でしょう。

スキンヘルス&ビューティ部門の立て直しとリストラの進捗次第では業績回復の余地はありますが、現時点では強気になれない決算内容だったと考えます。独立企業としての基盤固めを優先しつつ、いかに成長軌道に乗せていけるかが問われる段階と言えそうです。


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