【AI要約】CMI 2024 Q1

tomiyaman

【注意事項】

・この記事はChatGPTやClaude等、生成AIで要約した記事です。生成AIの性質上、要約の過程において情報の正確性、完全性が損なわれる可能性が大いにあります。当記事の正確性、完全性はお約束できませんのでご了承ください。当記事の利用によって発生したいかなるトラブル・損失に対して、当方は一切責任を負いません。ファクトチェック等も一切行いません。当記事はあくまで参考程度にご使用下さい。当記事のみによっての投資判断は絶対に行わないで下さい。

【売上・EPS・ガイダンス】

  • 売上 : 売上(予想) = $8.40B : $8.37B

  • EPS : EPS(予想) = $5.10 : $5.11

  • ガイダンス売上 = $32.36B to $33.38B (年間)

  • ガイダンス(予想) = $32.56B (年間)

【企業概要】

カミンズは、パワーソリューション分野のグローバルリーダーです。同社はコンポーネント、エンジン、ディストリビューション、パワーシステム、Acceleraの5つの事業セグメントで構成されており、グローバルな製造・サービス網、熟練した従業員、幅広い技術的専門知識によりサポートされています。

同社は「Destination Zero」戦略を掲げ、持続可能性へのコミットメントと、幅広い製品ポートフォリオを通じて顧客のエネルギー移行をサポートすることに注力しています。製品は、先進のディーゼル、天然ガス、電気、ハイブリッドのパワートレインと、アフターマーケット、ターボチャージャー、燃料システム、エンジンバルブ、制御システム、空気処理システム、自動変速機、車軸、ドライブライン、ブレーキ、サスペンションシステム、発電システム、バッテリー、電動パワーシステム、水素生成技術、燃料電池製品など多岐に渡ります。

1919年にインディアナ州コロンバスで創業して以来、同社は現在、健全なコミュニティに不可欠な教育、環境、機会の平等という3つのグローバルな企業責任の優先事項を通じて、より繁栄した世界の実現に取り組む約75,500人の従業員を抱えています。2023年の341億ドルの売上高に対し、約7億3,500万ドルを稼ぎ出しました。

【業績ハイライト】

  • 第1四半期の売上高は84億ドル（前年同期比1%減）

  • 第1四半期の純利益（GAAP）は20億ドル（前年同期の7.9億ドルから153%増）、希薄化後EPSは14.03ドル（前年同期の5.55ドルから153%増）

  • 第1四半期のEBITDAは25.72億ドル（売上高の30.6%）で前年同期から89%増加（前年同期は13.61億ドル、売上高の16.1%）

  • 第1四半期の業績にはAtmus分離に関連する13億ドルの純利益（希薄化後EPS9.08ドル）と2,900万ドルのリストラクチャリング費用（希薄化後EPS0.15ドル）が含まれる

【ガイダンスまたはoutlook】

  • 2024年通期の売上高は前年比2%〜5%減少する見通し（変更前のガイダンスでは通期でAtmusを含む前提で2%〜5%減少）

  • 2024年通期のEBITDAは売上高の14.5%〜15.5%になる見込み（変更前のガイダンスは通期でAtmusを含む前提で売上高の14.4%〜15.4%）

【部門別業績のデータ】

  • Components部門の売上高は33.3億ドルで前年同期比6%減、EBITDAは4.73億ドル（売上高の14.2%）

  • Engine部門の売上高は29.3億ドルで前年同期比2%減、EBITDAは4.14億ドル（売上高の14.1%）

  • Distribution部門の売上高は25.4億ドルで前年同期比5%増、EBITDAは2.94億ドル（売上高の11.6%）

  • Power Systems部門の売上高は13.9億ドルで前年同期比3%増、EBITDAは2.37億ドル（売上高の17.1%）

  • Accelera部門の売上高は9,300万ドルで前年同期比9%増、EBITDAロスは1.01億ドル

【経営陣のコメント】

CEOのJennifer Rumsey氏は、「2024年第1四半期も顧客からの強い需要が続き、当社製品の品質とパフォーマンスを反映しています。収益性は堅調で、Atmusの分離も完了し、カミンズは革新的なパワーソリューションの推進に注力し、Atmusは収益性の高い成長計画を追求できるようになりました。世界中の顧客のニーズに応え、グローバルな需要に対応するため、イノベーションを推進している幅広い専門知識と多様な視点を持つカミンズの従業員に深く感謝しています」と述べています。

続けて、「2024年の売上高と収益性の予想を上方修正しましたが、年後半にはいくつかの主要市場で需要の減速を予想しています。売上高が低下しても、カミンズは将来の成長に投資し、顧客に新技術を提供し、株主に利益を還元する強固な地位にあります」と述べています。

【事業運営と戦略】

  • Atmusの分離を完了し、カミンズはAtmus普通株式の発行済株式を保有しなくなった

  • ジョイントベンチャーによる商用電気自動車向け先進バッテリーセルの製造拠点としてミシシッピ州マーシャル郡を選定。2027年の量産開始を予定

  • 燃料に依存しない「Cummins HELM」プラットフォームを再導入。エネルギー移行に対応するための顧客の選択肢を拡大

  • 重要なアプリケーション向けにCentum発電機シリーズを拡充

【製品とサービス】

  • パワートレインとパワートレイン関連コンポーネント（排気後処理装置、ターボチャージャー、燃料システム、バルブトレイン技術、制御システム、空気処理システム、自動変速機、車軸、ドライブライン、ブレーキ、サスペンションシステムなど）

  • 発電システム、バッテリー、電動パワーシステム

  • 水素製造技術と燃料電池製品

【その他】

  • 世界各地のカミンズ従業員が、ダイバーシティ＆インクルージョン、ESG、人材育成などの分野で多数の権威ある賞を受賞

【評価】

カミンズの2024年第1四半期決算は、全般的にポジティブな内容だと評価できます。売上高は前年同期比で若干減少したものの、純利益とEPSは大幅に増加しました。これは主にAtmus分離に関連する一時的な利益によるものですが、調整後のEBITDAマージンも前年同期から大幅に改善しており、本業での収益性向上がうかがえます。

部門別では、Components部門とEngine部門で売上高が減少したものの、Distribution部門とPower Systems部門は増収となりました。Accelera部門は売上高が増加したものの、EBITDAはマイナスとなっています。投資フェーズにあるとみられますが、今後の改善が求められるでしょう。

2024年通期のガイダンスについては、Atmusを含まない前提に変更されたものの、売上高見通しは据え置かれ、EBITDAマージンの予想レンジは引き上げられました。堅調な需要を背景に、本業での一層の収益性改善が期待できる内容と言えます。

戦略面では、Atmusの分離完了により、カミンズはコア事業に経営資源を集中できるようになりました。燃料に依存しないプラットフォームや電動化関連の取り組みも進展しており、エネルギー移行の時代に対応した成長戦略を描けていると評価できます。


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