「格付け会社S＆Pの評価は？　フィリピン大手通信会社PLDT」

2022年以降の設備投資コミットメントの330 億ペソのうち約 200 億ペソから 220 億ペソが 2023 年に投入され、残りの約 100 億ペソの設備投資超過分は 2024 年に反映されるであろうとS&Pはしています。

S&P は以前、PLDT の信用格付けを BBB+ から BBB に引き下げ、同社の経営とガバナンスのスコアの評価を「満足」から「普通」に修正しました。
BBBの格付けは、同社が「財政的コミットメントを満たす十分な能力を持っているが、経済状況の悪化にさらされやすいとしています。
また、設備投資予算の超過は、会社の経営とガバナンスにおける欠点の兆候であると考えているともしています。2019 年に始まった設備投資予算の超過は、PLDT 経営陣がこの問題をよりタイムリーに発見できなかったことを示しています。

S&P が PLDT の格付けを引き下げたのは、現在、債務対 EBITDA比率が 2.5 倍を超えている点を指摘。同社の負債・EBITDA比率は 2023 年に 2.8 倍から 3.0 倍でピークに達し、2025 年まで 2.5 倍以上を維持すると予想しています。
以前は、2022 年の PLDT の通信棟の売却により、バランスシートの圧力がいくらか緩和されると予想していましたが、不十分であることが判明したとしています。
PLDT の設備投資は今年も高水準にとどまると予想しており、これがBSを圧迫し続けると予想しています。

一方、収益は引き続き上向きになると予想されるため、2024年からレバレッジは緩和されると予想されますが、それでも負債とEBITDAの比率は2025年まで2.5倍以上に留まると予想しています。

PLDTの収益は 2025 年まで毎年 4% から 5% 増加すると予想しており、これは固定回線サービスの収益の増加に支えられ、主に家庭用ブロードバンドの普及により、固定回線セグメントは 2023 年に 9 ～ 10%、2024 年には 8 ～ 10% 増加すると予想されています。

EBITDAは、コスト削減策の恩恵を受けて、2024年に回復するまでは、弱いままであると予想しています。
2024 年以降、PLDT の EBITDAマージンが上昇し、49% から 51% に達すると予想しています。

本記事は、下記ニュースを要約したものです。https://www.bworldonline.com/corporate/2023/04/05/515179/pldts-results-to-reflect-capex-overrun-says-sp/