Microsoft (MSFT) Q4 2024 カンファレンスコール要約

年間売上高は2450億ドル以上で、前年比15%増
Microsoft Cloudの売上高は1350億ドルを超え、23%増
AIプラットフォームの移行もクラウド同様、重要であるとの見解提示
今後の展望は、為替の影響を除いた成長率やリスクファクターを考慮したforward-lookingな発表を行う

【質問】
・マイクロソフトの戦略について何が焦点になっているか？
・マイクロソフトのクラウドビジネスについて何が強調されているか？
・Azureにおける投資と成長について具体的な事例は何か？

【回答】
・マイクロソフトは革新を主導し、セキュリティを最優先にすることでクラウドビジネスを拡大している。
・AzureでのAIを活用したシェア拡大やデータセンターの投資を通じて、長期的な成長を図る。
・SAPやOracleのワークロードを含む顧客のクラウド移行を促進し、AIやデータプラットフォームにおいても成長を遂げている。

【質問】
・GitHub Copilotはどれだけ普及しているのか？
・Copilot Workspaceではどのような開発者向けの機能が提供されているのか？
・CopilotがGitHubの成長にどのように影響しているのか？
・Microsoft 365向けのCopilotはどのような効果があるのか？
・Copilotは将来的にどのような産業にも拡大されているのか？

【回答】
・GitHub Copilotは77,000以上の組織が採用し、年間売上の40%以上を占めている。
・Copilot Workspaceではエンドツーエンドの開発者生産性を提供しており、GitHubの売上成長に寄与している。
・Microsoft 365向けのCopilotは業務効率の向上や業務自動化に役立っており、ユーザー数が増加している。
・Copilotは様々な産業に拡がり、特に医療業界ではDAX Copilotが導入されている。
・Dynamics 365 Business CentralやTeams premiumなども複数の組織に信頼され、利用が増加している。

【質問】
・Copilot Plus PCs はどのような特徴を持っているのか？
・Windows 11 はどのような成長を遂げているのか？
・セキュリティに関して、Microsoftはどのような取り組みを行っているのか？
・LinkedIn とそのビジネスに関して、どのような成果が出ているのか？

【回答】
・Copilot Plus PCs は最速で最も知能的なWindows PCであり、最高のパフォーマンスとAI体験を提供するシステムアーキテクチャを備えている。
・Windows 11 active devices は1年間で50%増加し、企業も採用を加速している。
・セキュリティにおいては、Secure Future Initiative の取り組みを強化し、顧客向けのイノベーションを実施している。
・LinkedIn ではメンバー数やエンゲージメントが急増しており、Premium sign-ups も増加して新たなAIツールを導入。

【質問】Microsoftの最近の広告主のROI向上の支援について教えてください。

【回答】Microsoftは、広告主のROIを向上させるために、Performance MaxやCopilotなどの新しいツールを導入し、プラットフォームのパフォーマンス向上を実感しています。

【質問】ゲーム分野でのMicrosoftの成長について詳しく教えてください。

【回答】Microsoftは、ゲーム分野でも成長を遂げており、新しいIPを新たな視聴者に向けて展開しています。例えば、FalloutのTVショーがAmazon Primeでデビューし、非常に人気を博しました。

【質問】Microsoftの最新の財務状況について教えてください。

【回答】 Microsoftの収益は前年同期比15%増の64.7億ドルで、EPSは10%増の2.95ドルでした。商用ブッキングは予想を大幅に上回り、AzureとMicrosoft 365の契約数が増加しました。ただし、Activisionの影響により、収益成長に3ポイント、営業利益成長に2ポイントのマイナス影響がありました。

【質問】Microsoft Cloudの最新のパフォーマンスについて教えてください。

【回答】Microsoft Cloudの収益は21%増の36.8億ドルとなりました。為替の影響は予想通りで、全社の収益、セグメントの収益、COGS、運営費用の伸びはほぼ横ばいでした。

【質問】Microsoftの従業員数と総利益率について教えてください。

【回答】Microsoft全体で、6月末時点の従業員数は前年比3%増加し、営業利益が15%、為替レートを考慮して16%増加しました。営業利益率は43%で前年とほぼ変わりません。総利益率は前年比で70％にわずかに減少しましたが、取引関係費用や統合費用を除くと、総利益率はわずかに増加しました。

【質問】会社の業績や財務状況について教えてください。

【回答】-売り上げは15.9億ドルで、前年比14%増加
-クラウド関連の支出が全体の資本支出のほぼすべてを占めており、うち半分はインフラ必要
-キャッシュフローは372億ドルで前年比29%増加
-フリーキャッシュフローは233億ドルで前年比18%増加
-全年のキャッシュフローは1190億ドルで初めて1000億ドルを超える
-その他の収支はマイナス6.75億ドルで、前期比好調

【質問】
・Microsoftの最新の財務結果と見通しはどうですか？
・Microsoftは今後、どのような成長戦略を取りますか？

【回答】
・利子費用が予想を下回り、利息収入が予想を上回りました
・投資の損失は予想通りでした
・19％程度の有効税率を予想よりも高く見込んでいます
・株主に84億ドルを配当と自社株買いで返済し、全体で340億ドル以上を返済
・FY'25の見通しでは、為替の変動が収益、COGS、運営費用の成長にほとんど影響を与えない見込み
・AIやクラウド製品の需要が高まり、インフラ投資を拡大
・FY'25の事業マージンは前年比1ポイントほど下がる見込み
・第1四半期の見通しでは、FXが収益や成長率にわずかな影響を与える見込み
・生産性とビジネスプロセス分野では、収益が10〜11％成長する見込み
・Office Commercialでは、Office 365が収益成長を牽引し、E5やMicrosoft 365向けのARPU成長も期待される
・LinkedInでは、高一桁の収益成長が見込まれる


【質問】マイクロソフトの各事業部門の収益成長予測について教えてください。
【回答】
・ダイナミクス部門では、Dynamics 365による低〜中間の収益成長を期待している。
・インテリジェントクラウド部門では、Azureを中心に収益成長が18%〜20%の予測。
・Azureでは、第1四半期の収益成長が28%〜29%の見通し。AIを含む消費ビジネスが成長。
・パーソナルコンピューティング部門では、Windows OEM、Microsoft 365、高度なセキュリティソリューションの需要が収益成長を牽引。
・デバイス部門では、低〜中間の一桁の成長を予想。
・ゲーム部門では、アクティビジョン買収を含めた中間30%の収益成長を見込む。
・会社全体のガイダンスでは、COGS、運営費、その他の収支などを示し、Q1の実効税率は約19%と予測している。

【質問】マイクロソフトの視点から見ると、キャピタル支出はクラウドの成長の先行指標として依然適切でしょうか？また、キャピタル投資とその収益のタイミングについて、もう少し理解を深めるためのヘルプを提供してもらえますか？

【回答】サティア・ナデラCEOは、需要側から始めると述べ、製品ポートフォリオの形状や、SaaSアプリケーションなどの適切なミックスがいかに顧客に価値を提供しているかに注目している。これが、キャピタル支出の大部分を駆り立てる需要シグナルであり、キャピタルサイクルを考える上での鍵となる。期待通りの需要シグナルがある場合、資産の長期的建設やキットの給水が行われる。

【質問】GenAIが産業全体でより実現可能になり、あなたのSaaSオファリング内でより目立つようにするためには何が必要か、そしてAIへの投資が持つマージンへの影響について教えてください。
【回答】
・GenAIはソフトウェアであり、M365 SaaSオファリングに新しいCopilot SaaSオファリングとして成長をもたらしている。
・AIへの投資によるマージンの影響は、クラウドよりも早い改善が見られている。


【質問】
・M365という以前のソフトウェアスイートの新世代について、どのような成果があるか？
・クラウドサイクルを通じたマージン改善と違いについてどう感じるか？
・キャピタル支出の効率性をどのように考えるか？

【回答】
・M365の新世代の成果は、クォーター毎に着実にシート増加を示しており、顧客が戻ってくるという健全な兆候がある。
・AzureやGenerative AIで一貫したプラットフォームを構築しているため、マージンの改善はスケーラブルで始まり、一貫している。
・キャピタル支出に関しては、インフラと技術の効率性を向上させることで一貫した収益成長を実現し、成長率を維持することが可能。 - 資本支出の数値は加速しているか？
・はい、加速しています。長期的なビルドと、そのビルドをCPUやGPUで満たすペースが需要に応じて変わります。
・需要信号に違いがあれば、CPU側の投資を調整できます。私たちはこの点で長い間行ってきたことです。
・我々はすべて同じ学びと要求信号の理解を使って、GPU側でも同じことをします。
・比較的一定の収益パターンを見ることができる一方、四半期ごとに資本支出に不一致が見られることもある。
・去りますと、建造物と資産や設備への支払いの間に差異が増えていることに気付くでしょう。
・資本支出とリースを区別する重要性
・リードタイムと資産の持続期間を考慮することの重要性。

【質問】エージントにビジネスサイクルの閉鎖率に関する異常を見たか？
【回答】特に異常はなく、商業契約の予約や長期的なコミットメントは期待以上の実行を見せた。

【質問】
・Azureは規模に比べて驚くほどの数字だったが、予想の低い範囲内でした。その違いについて詳しく説明してほしい。
・2つの要素が挙げられ、1つは第二四半期に緩和されるかもしれない持続的な容量制約、そして2つ目にヨーロッパでのある程度の弱さが言及されました。これはAzure固有ではなく、経済的な要素が関係していると思われます。それが今四半期のパフォーマンスの枠組みで正しいのでしょうか？

【回答】
・ヨーロッパのいくつかの地域で非AI消費の柔軟性が見られ、その影響で数字が低くなった。
・容量制約がAIとAzureに残り、第四四半期とH1にも残る見込み。
・AIパートナーシップの第三者との契約によるAI容量の補完や、建設に多額の投資を行い、バランスをとる取り組み。

【質問】ナレーティブの革新が、GitHubで見られる高い浸透率のように、OfficeでもCopilotの浸透率が高くなる可能性はありますか？

【回答】
GitHubとCopilotのデザインシステムがOfficeのCopilotにも展開され、M365 Copilotで既にその効果が見られる。Copilot Studioを使って、さらにデータを利用してワークフローを完了させることも可能。IT内またはエンドユーザーによって構築されるワークフローは、今後はビジネスアプリケーションの代わりにCopilot拡張になるだろう。これにより、知識とフロントラインの作業のための新しいデザインシステムが生産性を向上させると考えられる。それは、開発者に見られる生産性の種類が、マーケティングやファイナンス、営業、カスタマーサービスなど、これらの機能にもやってくることを意味する。

【質問】
・マイクロソフトはどのようなソケットを確立したのか？
・新しいソケットに興奮しているのか？
・Activisionを買収する戦略は何か？

【回答】
・マイクロソフトはコンソール、PC、モバイルなど、全てのプラットフォームにアクセス可能な新しいソケットを持つ。
・新しいアクセス機会を活用し、新しいゲーマーに届けることで、売上の向上を図る戦略を採用している。
・新しいソケットとユーザーに広範囲にコンテンツを届け、アニュイティやサブスクリプション事業を構築し、IPの所有権を活用して収益を上げる戦略を展開している。