「ジャクソンホール会議はおよそ織り込み済み、９月のＦＯＭＣは０．５％か０．７５％か」

いよいよジャクソンホール会議が迫っています。本日未明から始まるパウエルＦＲＢ議長の発言に否が応でも注目が集まります。

ただ、ここまでＦＲＢ関係者の利上げ継続発言、ゴールドマンサックス等の国際金融筋の発言などで、８月ピークの３４０００ドルから１０００ドル余り下落したダウは、パウエル議長の想定範囲に入ってきているのではと思います。
昨日は、下げ続けたダウが５９ドル戻しました。
さらに日経も２９２００円近辺から昨日まで９００円下げたものの、今日は１６５円戻して２８４７９円となりました。
この辺が期待値とのジャクソンホール会議のコンセンサスで戻したということでしょう。

一方、為替はというと、さして円安には進まず、昨日に引き続き円高に振れ１３６円５３－５５銭（１９時１３分）です。

以上から見て、市場はもうパウエル議長の発言を織り込んできていると見てよいでしょう。そして、為替の様子も含めて考えますと９月のＦＯＭＣは０．５０％か０．７５％かと言われ、この前まで後者が強めだったものが０．５０％に向いて来ているように思います。

さて、このような状況下、パウエルが何を言うか、ですが、昨日も本コラムで言いましたように、少しタカ派よりの発言をすると思います。
９月のＦＯＭＣまで１か月ほど時間がありますし、現在の市場のエネルギーはポジティブな情報が入るとかなり上げの方向にいく程度にエネルギーがあります。そうだとすれば、パウエルとしては、若干ネガティブにカジを切っておいて、９月のＦＯＭＣを迎えたいと思うでしょうし、インフレ退治の面からもそれは方向性として整合しています。
つまり、パウエルとしては、９月のＦＯＭＣの０．７５％の可能性を少し強めに匂わし、必要に応じて量的引き締め（ＱＴ）も積極的に利用すると少しタカ派的なニュアンスとなるのではないでしょうか。

そうとすれば、ニューヨークダウは、３２０００ドルへの下げもあり、日経は２７０００円くらいまでの下げが有り得ます。そして為替は少し円安含みになるということになります。

以上が私の予想ですが、当たるも当たらぬも八卦です。
さて、明日、明後日と続くジャクソンホール会議で何が出てくるか、楽しみです。