ネットネット株　丸八ホールディングス　2024.9.26

1.ざっくり企業紹介

　羽毛布団や敷き布団、毛布インテリア製品など寝具、リビング用品を手がける
　不動産賃貸業もしている。
　1962年に設立したが、2012年に持株会社を設立し、2019年に再編。製造と販売と　
　賃貸業を子会社に今に至る。
　ラオス工場では、ふとんの加工ばかりか医療用ガウンの製造もしている。

　時価総額　133億
　配当利回り　3.5%

2.どれくらい割安かい？

　（現金及び預金＋受取手形及び売掛金＋有価証券＋投資有価証券−負債）÷時価総額
　　＝2.102
　　これだけでもかなり割安だが、プラスで40億近く賃貸等不動産の含資産を持つ。
　　かなり割安！

3.生業を教えよ

　以下のグラフを見ると、売上は主に寝具系だが、利益としては不動産が3割を占めている。ただ注目したいのは、最近の寝具の利益率の上昇だ。二桁%を昨今はキープしている。

4.成長性は如何に！？

　寝具の利益率は上昇しているものの、売上高の減少が気になる。

5.VSライバル企業

●パラマウントベッド
　介護医療用に注力　シェア7割　海外売上比率10% 営業利益率上昇中
●フランスベッド
　インテリア有名だが、介護福祉用が収益柱
●ダイトウボウ
　繊維アパレル（制服）、ヘルスケア、商業施設
　柱は商業施設

総括
医療介護用には、突破口ないか？しかしベッドで勝負ではなく布団でいける？？

6.四季報ひたすら写経ゾーン

23.新春🌱
停滞　寝具はコロナ緩和で宿泊業向けレンタル、量販店卸は回復だが、主力の訪問販売は、人員確保が想定以下で苦戦
不動産賃貸は、修繕費増
営業益反落、営業外為替差益が大幅増。減損特損が減る。24年3月期は寝具で訪販人員に全力
運用　投資有価証券が121億と増加　外貨資産で運用拡大　保育園用の昼寝マット発売

23.春🌸
上向く　寝具は柱の訪販が販売員確保できず痛恨　好決算の宿泊業向けレンタルでも補えず。営業外為替差益。投資有価証券償還特益。コロナ緩和で宿泊業向けは確実に増
修繕費低減の賃貸も寄与
営業促進　外部ウェブサイトでダウン雑貨の販売開始、羽毛関連商材を拡大。寝具クリーニングは、防ダニ加工を加えて拡充

23夏🍉
軟調　コロナ緩和で宿泊業レンタル伸長、量販店卸も着実だが訪販苦戦人材いない。　
tob 創業者一族が経営安定化を目的に１株８１４円で公開買い付け

23秋🌰
上向く　訪販人材不足だが、宿泊業向けレンタルが想定超え
社長の出番　苦戦の採用で、就活サイトに社長が初登壇　掛け布団貸し出し一部値上げ

24新春🌱
人集め　給与明細をウェブサイト公開
　　　　布団クリーニングは、最長半年の無料保管サービス
24春🌸　
増益続く　訪販人材不足宿泊業レンタルで補完
運用拡大　125億　外貨建て資産で運用拡大　敷き布団のレンタル付きクリーニング実施　顧客掘り起こしに注力

24.3夏🍉
続落　訪販人員確保できず低調
新cm 5月から関東の一都六県で40年ぶりテレビcm放映　インバウンド増に乗っかり、レンタル増加見込む

24秋🌰
軟調　人材確保慢性化　宿泊業レンタルも前期反動減　テレビCM重荷　不動産賃貸は取得税納付響く
ネット対策　メルカリに寝具内装の専用サイト開きEC強化　布団クリーニングは、冬物の長期保管無料で受注増

7.気付き乱文ゾーン

投資有価証券（緑色）の割合が流動性資産の中で大きくなっている。

宿泊レンタル業で頑張っているが、
訪販が人材取れてない。
訪販で人材いれば、売上高どれくらい伸びるのだろう？？そんなに訪販でそもそも売れるの！？
訪販は、個人宅にいって売るらしい。
創業以来の肝入り営業？？

テレビCMで布団クリーニングを宣伝
半年保管してくれるのが、好評らしい