【PINS/2022/1Q決算速報】2022年第1四半期の結果は売上◎、EPS◎。ユーザー数は減少し成長減速が鮮明に。
全文無料で読めます。
(PINSの会社概要・歴史・ビジネスモデル考察は以下を参照してください。)
PINSの株価は単調減少関数のように悲惨なこととなっておるな。そんな中で迎えた決算ということになる。
上記は日足ですが、週足でみても悲惨ですね。
決算の概要は以下です。
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売上 ◎
574.9M YoY+18.5% vs 572.94M
EPS ◎
$0.10 YoY▲9% vs 0.04
Monthly Active User
433M QoQ ▲5.4%
ガイダンス(2Q)
売上×
680.2M vs 予想692.5M
AH:+7.18%
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正直買う理由は一つも見当たらんが、7%の上昇ということはFB同様ショートカバーと考えるのが自然じゃな。買っているのではない閉じているのだと
◇ 大事なお知らせ
本文に入る前に、一点大事なお知らせです。今まで本記事のような決算速報は無料で配信してきましたが、今後さらなる「クオリティの底上げ」と、「発信領域の拡大」をしていくべく、2022年5月1日より有料マガジンにて発信させていただく運びとなりました。今後とも末永く、何卒よろしくお願い申し上げます。
(マガジンの詳細説明記事)
失礼しました!
それでは本文に移っていきます。Earnings Callの内容も盛り込んでいます。
1. Revenue(売上高)
Q1-2022:売上$574.8M/YoY+18.5%(アナリスト予想:$572.9M)。
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■ 売上推移
※YoY = year over year(前年同期比)
Q1-2019:$201.9M
Q2-2019:$261.2M
Q3-2019:$279.7M
Q4-2019:$399.8M
Q1-2020:$271.8M(YoY +34%)
Q2-2020:$272.4M(YoY 4%)
Q3-2020:$442.6M(YoY +58%)
Q4-2020:$705.6M(YoY +76%)
Q1-2021:$ 485.23M(YoY +78%)
Q2-2021:$ 613.21M(YoY +125%)
Q3-2021:$ 632.93M(YoY +43%)
Q4-2021:$846.66M (YoY+20%)
Q1-2022:$574.88M (YoY+19%)
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成長率は鈍化した状態が続いています。ユーザー数と単価については追ってKPIの項目でお伝えします。
売上高については以下の要因で好調であったと述べられています。
地域別にみると欧州が力強かったことが示されています。
2. EPS
Q1-2022: $0.10 YoY▲9% (予想$0.04)
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Q1-2019:$ -0.32
Q2-2019:$ -0.06
Q3-2019:$0.01
Q4-2019:$0.12
Q1-2020:$△0.10
Q2-2020:$△0.07
Q3-2020:$0.13(YoY +1200%)
Q4-2020:$0.43(YoY +258%)
Q1-2021:$0.11(YoY+210%)
Q2-2021:$0.25 (YoY47%)
Q3-2021:$0.28 (YoY+115%)
Q4-2021:$0.49 (YoY+14%)
Q1-2022:$0.10 (YoY▲9%)
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遂にEPSは前年同期比でマイナスとなっています。
3. ガイダンス
Press Releaseでガイダンスについて触れられている項目は以下となります。
上記の投資に対する影響については以下の通り述べられています。
2021年2Q時点の売上613.2Mから11%増加すると考えると2022/2Qの売上は680.6Mが想定されます。アナリストの事前予想では692.46Mとなっているので未達ですね。
Monthly Active User については自信がないコメントがCFOから聞かれています。
最後の記述の通り、日本のアフィリエイターと同様でGoogleの検索アルゴリズムの変更の影響をうけるので、読めない部分がありますね。
4. KPI
ではユーザーと単価について見ていきましょう。
【ユーザー数】
QoQでユーザー数は再び下落に転じています。ユーザー数が下落しているって冷静に深刻ですよね。
ちなみに2022年4月25日現在、米国およびカナダのMAUは9,400万人(3末時点と同じ)、全世界のMAUは4億3,290万人(3末時点4億3300万人なので微減)となっています。
3末に比べて減少している理由についてCFOから以下の説明がありました。Googleのアルゴリズム変更による検索流入の減少は結構クリティカルなので即座に解決はできない問題です。(ブログ運営をした経験のある方なら身にしみてわかりますよね…)
そういえば昔やっていたPINSの広告をてっきり見なくなったの。。。。
エンゲージメントに関してはCFOから以下のコメントがでています。モバイルは比較的ましなようです。
ユーザー数が伸び悩む一つの要因として以下をあげていますが、あくまで一要因であり本質的ではないという印象をうけますね。
【単価】
単価は季節性があるので前年同期比で見る必要があります。()は前年1Q
全世界
$1.33 ($1.04)
米国
$4.98 ($3.99)
米国以外
$0.32 ($0.26)
なんとか単価の上昇に助けられているという感じですね。
茶の湯TIME:エンゲージメント回復のための施策とは?
Earnings Callではユーザー数やエンゲージメントの減少に対しての対策を以下のように述べています。
要はAIでプラットフォームを改善していくということですが、結局改善されたと指摘する「ホームフィードの関連性、検索結果の品質、通知への関与」の定量的な指標がないので、今後もユーザー数の推移を追っていくしかなさそうですね(KPI項目で)
上記の内容は抽象的だったが具体的に行なっていることとしては以下を述べておった。良いクリエーターを囲ってPinterestを通じた購買行動を促進させるための取り組みを継続しているということが読み取れるな。
5. CF(営業CF、投資CF、財務CF)
完全に営業CFで投資CFと財務CFをまかなっています。
営業CF:213.4M
投資CF:49.4M
財務CF:1M
6.総負債比率
総負債比率は上場からあまり時間が経過していない企業としては非常に低い水準となっています。CFの欄でも触れましたが、資金を有効活用して事業活動のために使っておらず、今後も懸念されるところです。
7.Earnings Call
Earnings Callについては以下でお伝えしています。内容は1-6に盛り込んでいます。
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