その株いくらで買いますか？

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ゴールドマン・サックス勤務だった頃、世界で上位を争う収益を叩き出していた株式運用部でグローバルヘッドに言われたこと。「安く買って高く売れ」よい会社でも、きちんと安く買えて…

運営しているクリエイター: propro株式運用部ガクシ

#IPO

SPOTIFY：10億ユーロの巨額赤字の正体

先週スポティファイが届け出たNYSEへの上場目論見書。Dropboxの届出文書と同じくらいの分厚さだったのだけれども、ざーっと読むだけでもえらく時間がかかりました。というのはこの会社、上場するのがルクセンブルク法人で会計基準はIFRS。音楽ビジネス特有の運転資金の特性や外貨建新株予約権付短期証券での巨額調達などがありやたらややこしいのです。脚注にえらく大事なことが書いてあり、え、そうなの？の繰り返しで目を凝らしてどんどん読み進むはめに。こんなに目論見書の細かいところを読んだの

【番外編】いろいろ噂されたけれど、Spotifyが直接上場を選んだ理由はコレ

直接上場により公開会社となるSpotifyは、去る3月15日にInvestor Dayを開催し、その様子をネット中継しました。英語版ログミーを探したものの見つからず、飛ばし飛ばし見てみたら最も濃い内容は出だしの３分にあり。以下、そのエッセンスです。 "...we’re approaching things a little differently here with our direct listing. For us, going public has never re

SPOTIFY#2：支払い先が分からない著作権ロイヤリティの苦悩

「１円も漏らさず支払いたいのはヤマヤマだ。けれども誰に支払ったらいいかが分からないんだ。」こないだSpotifyの目論見書を読んで、ちょっとしたナゾが残ったのはキャッシュポジションについてでした。2016年4月にConvertible Noteで調達した10億ドル、ぱっと見ほとんど使わずに取ってあるように見えるんですよね。そもそものＰＩＫ金利５％に加え、１年経過後はどんどんタームが厳しくなっていく。これ、相当その10億ドルを必要としていなければ普通は調達しないシロモノです

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