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その株いくらで買いますか？

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本
ゴールドマン・サックス勤務だった頃、世界で上位を争う収益を叩き出していた株式運用部でグローバルヘッドに言われたこと。 「安く買って高く売れ」 よい会社でも、きちんと安く買えて…
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#セールスフォース

SPOTIFY：10億ユーロの巨額赤字の正体

先週スポティファイが届け出たNYSEへの上場目論見書。Dropboxの届出文書と同じくらいの分厚さだったのだけれども、ざーっと読むだけでもえらく時間がかかりました。というのはこの会社、上場するのがルクセンブルク法人で会計基準はIFRS。音楽ビジネス特有の運転資金の特性や外貨建新株予約権付短期証券での巨額調達などがありやたらややこしいのです。脚注にえらく大事なことが書いてあり、え、そうなの？の繰り返しで目を凝らしてどんどん読み進むはめに。こんなに目論見書の細かいところを読んだの

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目視でバリュエーション：セールスフォースの株価に織り込まれた将来とは

PER400倍超のセールスフォースをうらがみ計算セールスフォースの時価総額は20兆円ちょい。Slack買収を発表して1割ほど株価はさげたのだけど、日本企業だと23兆円のトヨタが1位、15兆円のソフバンが2位なので、こないだまでトヨタと同水準。 ざざっと暗算すると、どうやら少なくとも、「売上高が5年で2.5倍に伸び、その過程で営業利益率が今の数%から数十%になるような」将来が織り込まれていることがわかる。 以下、そのこころをざっくりと。 最大のライバルはマイクロソフト。そ

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