為替介入と実質実効為替レート

円買い介入の水準は対ドルでは24年前とほぼ同じだが、実質実効為替レートでは大きく変わったことが見て取れる。

政府・日銀が“伝家の宝刀”24年ぶり為替介入　「焼け石に水かもしれないがやらなくては」と財務省幹部 https://t.co/Lph8avVOqC

— TBS NEWS DIG Powered by JNN (@tbsnewsdig) September 22, 2022

政府・日銀が24年ぶり円買い介入：識者はこうみる https://t.co/Nf96xspS2z

— ロイター (@ReutersJapan) September 22, 2022

グラフは円の実質実効為替レート（2002年Q1=100）で、橙は円買い、紫は円売りした月を示している（1991年4月以降）。

BIS，財務省より作成
実質実効為替レートは2002Q1=100
橙は円買・紫は円売り

日本経済は1990年代末~2000年代初頭の構造改革の前後で様々な点が大きく変化しているが、為替介入の水準もその一つで、1990年代には円の底だった水準（グラフの100程度）が2000年代には天井へとひっくり返っている。

今回の円買い介入水準は1990年代よりも約4割も低いが、（構造改革によって）円が弱くなったことの反映と言える。

《本文は以上です。有料設定はサポート機能の補完です。》