ペプシコ(PEP) 2024年2Q 決算&カンファレンスコールまとめ
会社概要
会社名：
PepsiCo, Inc.($PEP)
業界：
食品および飲料
本社：
ニューヨーク州、アメリカ
上場年：
1968年 (NASDAQ)
概要：
PepsiCo, Inc.は、世界中で広く認知されている食品および飲料会社です。
1965年に設立され、現在は飲料およびスナック食品の製造・販売においてグローバルリーダーの地位を築いています。
PepsiCoの製品は、毎日世界中で10億回以上消費されています。
事業内容：
事業は主に飲料とスナック食品に分かれており、主要ブランドにはPepsi、Lay’s、Quaker、Gatorade、Tropicana、Mountain Dew、Doritos、Cheetosなどがあります。
これらの製品は200以上の国と地域で販売されており、PepsiCoは持続可能な農業、環境保護、地域社会の支援などに力を入れています。
特に「pep+（PepsiCo Positive）」という戦略を掲げ、持続可能な成長と人材の育成に取り組んでいます。
類似企業：
サントリーホールディングス（日本）、The Coca-Cola Company（アメリカ）
決算
⭕️EPS:実際$2.28 予想$2.16
❌売上高:実際$22.5B 予想$22.62B
前年同期比売上高成長率:0.8%
ガイダンス:
❌2024年通期EPS:実際$8.15 予想$8.16
カンファレンスコール
全文
会社関係者：
ラヴィ・パムナーニ - 上席副社長、投資家向け広報担当
ラモン・ラグアルタ - 会長兼最高経営責任者（CEO）
ジェイミー・コールフィールド - 執行副社長兼最高財務責任者（CFO）
電話会議参加者：
ダラ・モフセニアン - モルガン・スタンレー
ボニー・ヘルツォーク - ゴールドマン・サックス
ローレン・リーバーマン - バークレイズ
ブライアン・スピレーン - BofA
カミル・ガジュワラ - ジェフリーズ
ピーター・グラム - UBS
フィリッポ・ファルオーニ - シティー
アンドレア・テイシェイラ - JPMorgan
クリス・キャリー - ウェルズ・ファーゴ・セキュリティーズ
ロバート・オッテンスタイン - エバーコアISI
カルロス・ラボイ - HSBC
Nik Modi - RBC
ケビン・グランディ - BNPパリバ
オペレーター
おはようございます。
ペプシコの2024年第2四半期決算に関する質疑応答セッションへようこそ。
ご質問いただく順番が来るまで、お客様の回線は聞くことのみに制限されています。
本日の電話会議は録音され、www.pepsico.comにアーカイブされます。
それでは、投資家向け広報担当上級副社長のラヴィ・パムナーニ氏をご紹介いたします。
パムナーニ氏、どうぞ始めてください。
ラヴィ・パムナーニ
ありがとうございます、オペレーター。
皆さん、おはようございます。
今朝、皆さんにはプレスリリースと準備した発言内容の両方をご覧いただけたかと思います。
どちらも当社のウェブサイトに掲載されています。
始める前に、注意事項にご留意ください。
本日の電話会議では、当社の事業計画や2024年の最新ガイダンスなど、将来の見通しに関する発言を行う可能性があります。
将来の見通しに関する発言には本質的にリスクや不確実性が伴い、2024年7月11日現在の当社の見解を反映するものであり、当社は更新する義務を負いません。
業績について議論する際、当社は特定の項目を報告された業績から除外した非GAAP指標を参照しています。
非GAAP指標の定義と調整、および業績に関する追加情報（将来の見通しと実際の結果が大幅に異なる要因についての議論を含む）については、pepsico.comで入手可能な2024年第2四半期の決算発表および2024年第2四半期のフォーム10-Qを参照してください。
本日は、ペプシコ会長兼CEOのラモン・ラガルタと、ペプシコ執行副社長兼CFOのジェイミー・コールフィールドが参加しています。
ご質問は1つでお願いいたします。
それでは、最初の質問を運営者に移します。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございます。
[オペレーターからの指示] 最初の質問は、モルガン・スタンレーのダラ・モフセニアン氏からです。
どうぞ。
ダラ・モヒセンアン
皆さん、おはようございます。
ラモン・ラグアルタ
おはようございます、ダラ。
ダラ・モヒセンアン
そこで、今年の後半のオーガニックな売上成長率の見通しについて、4%のガイダンスに近づくために、中位の一桁台後半に焦点を当てたいと思います。
ラモン、あなたの在任期間中は、明らかに素晴らしい長期的な実績を残されてきましたが、この米国の消費環境の低迷により、ここ数四半期は1桁台前半の成長にとどまっています。
そこで、企業レベルで、そこに戻れるという自信はどこから来ているのでしょうか？
具体的に、フリトレー・ノースアメリカについてお聞きしたいのですが、おそらくその一因となっていると思われます。
第2四半期の売上は明らかに低迷しており、初期段階での対策が取られました。
今後の追加対策について教えてください。
売上と利益の回復に自信を持てる理由は何でしょうか？また、フリトレー・ノースアメリカは、売上回復の暗示ともいうべきこの戦略にどのように関わっているのでしょうか？
ラモン・ラグアルタ
素晴らしい質問ですね、ダラ。
この分野は重点的に取り組むべき重要な領域です。
少なくとも4つと言っていたのは、実際には5つくらいになると考えていたからです。
今は4つくらいになると言っているので、それが私たちの軸になっています。
調整があり、それは特に米国の消費者に関連しています。
もう少し詳しくお話しできます。
では、なぜガイダンスに自信を持っているのか？
それは、収益実績と切り離して考えることはできません。
なぜなら、生産性とコスト削減に取り組んできた成果として、第2四半期に再投資するオプションが与えられ、業績についてより安心できるようになったからです。
自信を与える要素をいくつか挙げるとすれば、
まず1つ目はクエーカーです。
クエーカーの状況については皆さんご存じだと思います。
第4四半期までにサプライチェーンを回復し、ほぼ100%の供給体制が整います。
当然、その時点でビジネスは大幅に成長するでしょう。
なぜなら、私たちは棚とパイプラインを補充しているだけだからです。
ですから、それは問題ではなく、私たちにとってプラスになるはずです。
2つ目は数学的なものですが、それは重なり合っており、私たちはそう考えています。
明らかに、下半期のラップははるかに優れており、それは、下半期に中一桁台の成長率に戻れるという自信につながっています。
3つ目の要素は国際的なものです。
国際的な分野は、ここ数年、多額の投資を行っており、成果も上げています。
今年の上半期は7%の成長でしたが、下半期も同様の成長率を維持できるでしょう。
世界中でプラス要因とマイナス要因が混在していますが、ポートフォリオは十分に多様で規模も十分、世界各地で十分な利益を生み出しているので、目標を達成できると信じています。
そして今、米国では明らかに消費者の購買意欲が低下しており、特にポートフォリオの一部において、当社のブランドに留まるためのより大きな価値を求めているという声が消費者から聞こえてきています。
これはすべての消費者ではなく、一部の消費者向けのものであり、すべてのポートフォリオではなく、ポートフォリオの一部です。
私たちは消費者が望むものを提供するためにさまざまな戦略に取り組んできました。
そして、その戦略が功を奏していることが確認できました。
だからこそ、P&Lに余裕がある今、非常に的を絞った方法で展開できると確信し、カテゴリーについて長期的な視野を持ち、確実にROIを確保し、特に、ご質問のあった食品事業をプラスに転じ、より高い純収益レベルを達成できると確信しているのです。
P&Lで、非常にターゲットを絞った方法で展開できる酸素を与えられているので、カテゴリーについて長期的に考え、それが良いROIであることを確認し、特に、あなたが言及していた食品事業をプラスに転じ、それにより、より高いレベルの純収益を得られるよう努めています。
これが後半の私たちの考え方です。
ここでも、私たちが実行してきた活動の一部を緑色のグラフで示しています。
7月4日は非常に好調で、ビジネスについても手ごたえを感じています。
次に、北米飲料事業についても強調しておきたいと思います。
これは、時間をかけて取り組んできた事業であり、利益成長を実現し、カテゴリーでしっかりと競争力を維持しながら、同時に利益率も改善していきたいと考えています。
私たちは、その戦略をうまく実行できていると考えています。
実際、利益成長の実現に向けて事業の加速化を進めており、これは下半期も継続する予定です。
私たちは、成長しているプラットフォームに、広告やマーケティングにさらに投資しています。
そして、それらをすべて総合すると、2025年に勢いよくスタートを切ることができると、私たちは今年の後半について良い感触を持っています。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問に移ります。
次の質問は、ゴールドマン・サックスのボニー・ヘルツォーク氏からです。
どうぞ。
ボニー・ヘルツォーク
ありがとうございます。
皆さん、おはようございます。
実はPBNAについて質問があります。
ラモン、先ほど少し触れましたが、もう少し詳しくお聞きしたいのです。
事業の再活性化に向けた進捗に満足されているのであれば、PBNAで芽生えつつある兆しについて教えていただけますか？また、規律ある商業投資という観点から、あなたが強調した取り組みについて、もう少し詳しく説明していただけると幸いです。
これは、PBNAのプロモーション強化につながる可能性もあると考えてよろしいでしょうか？また、ブランドの再ポジショニングが必要だとお考えでしょうか？構造的なチャンスはあるのでしょうか？要するに、PBNAの成長を再び加速させる原動力は何になるのでしょうか？ありがとうございます。
ラモン・ラグアルタ
はい、大丈夫です。
ボニー、関連性があると思われるデータをいくつかお伝えします。
例えば、ゲータレードはシェアを伸ばしています。
今年に入ってからは、その傾向が顕著です。
これは当社のポートフォリオの中核をなす、非常に収益性の高い製品です。
これが1つのデータポイントです。
当社はゲータレードに投資してきました。
プロモーションや値引きといったことではなく、イノベーション、実行、ブランディングに重点的に投資してきました。
そして、それが成果につながっています。
プロペルも同じです。
水分補給という機能的な分野は、私たちにとって重要な分野です。
常に重要な分野でしたが、今ではポートフォリオの一部としてうまく機能していると思います。
昨年直面した G2DSD に関する課題のいくつかは、すでに解決済みです。
完璧には程遠いですが、夏の早い時期にはサービスレベルが大幅に改善されました。
もちろん、この時期はカテゴリーがピークに達し、完璧な状態にする準備を整えなければならない時期です。
この点については明確です。
他のブランドについて考えてみましょう。
以前から話題に上っているマウンテンデューです。
マウンテンデューは成長を続けています。
そして今、再び成長軌道に戻っています。
このブランドを牽引するのは複数のフレーバーであり、バハはポートフォリオの重要な一部であると戦略的に決定しました。
バハは、ブランドに消費者を呼び込み、消費者を増やすLTO（ロングターム・オリエンテッド）商品というよりも、ポートフォリオの構造的な一部なのです。
そして、実行レベルも向上しています。
ポートフォリオのゼロシリーズはすべて好調ですよね。
消費者の動向を考えると、彼らがどこに向かっているかは明らかです。
国際的にも、そして最終的には米国でも同じことが起こると分かっています。
ゼロはコーラだけでなく、ソフトドリンクだけでなく、ゲータレード、チーズ、コーヒーにも展開しており、消費者が増えていることが分かります。
そして、最後のパートは、当社のフードサービス事業が強化され、収益性の高い、細分化されたレストランや地元レストラン、そして消費者が毎日多く交流する場所での収益性が向上しています。
このポートフォリオの部分に投資し、流通網を拡大してきました。
この特定のチャネルにおいて、より優れた実行力のある企業になりつつあることを実感しており、手応えを感じています。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問に移ります。
次の質問は、バークレイズのローレン・リーバーマン氏からです。
どうぞ。
ローレン・リーバーマン
ありがとうございます。
ラモンさん、よろしいでしょうか。
フリトーについてお聞きしたいのですが、一部の消費者についてコメントされ、当社のブランドに留まる方がより価値があるとおっしゃいましたね。
しかし、当社が入手できるデータを分析しようとしてきた中で、特に注目しているのが、塩味スナックというカテゴリー全体が非常に厳しい状況にあるということです。
それは貴社のブランドだけの問題ではなく、貴社のシェアを考えると、同じような問題を抱えているブランドがあることは分かっていますが、より広範なカテゴリーの問題のように思えます。
繰り返しになりますが、私たちが調べたデータの一部では、このカテゴリーはプロモーションにあまり反応していないように感じられます。
そこで、もし貴社がご覧になっているものと一致しているかどうか、その点についてコメントをいただけると幸いです。
また、今後どのような取り組みを行う予定ですか？これまでのところ、反応はあまりないようですし、そのカテゴリーはより任意的なものであるように感じられます。
この点について、ご意見をお聞かせいただけますか？ありがとうございます。
ラモン・ラグアルタ
はい。
この問題は価値の問題であり、それ以外の問題ではないと考えています。
そして、私たちは多くのデータを持っています。
明らかに、消費者が何を望んでいるかに対して、その価値のギャップにどう対処するかです。
私は、ノウハウが発揮される場所だと思います。
そして、私たちにとって最適な方法は、プロモーションを行うことではなく、プロモーションを包括的に行うのではなく、必要な人に必要な製品でプロモーションを行うことです。
そのため、私たちは多くの時間をそこに投資しています。
私たちは、洞察力と診断の観点、そしてデジタル、特定のチャネル、または顧客など、あらゆる介入をよりきめ細かく実行できる能力において、はるかに優れた能力を持っていると思います。
一例を挙げましょう。
当社のポートフォリオの無塩部分について考えてみましょう。
ポテトチップスやトルティーヤチップスについて考えてみると、一部の消費者にとっては、価値の再設定と価値介入が必要だと感じます。
フレーバーポテトチップスやポートフォリオの他の部分について考えてみると、いいえ、つまり消費者はカテゴリーにとどまり、当社のブランドにとどまり、以前と同じようにかなり高い頻度で買っているということです。
ポートフォリオには他にも成長している部分があり、特に許容範囲内のポートフォリオのポジティブな選択肢と呼ばれる部分では、非常に速いペースで成長しています。
SunChips、PopCorners、Smartfood、Eaten PathのSimplyシリーズといったブランドを考えてみると、これらのブランドは成長しています。
そして、そこでは価値が問題なのではなく、私たちが取り組むべき方法は、マーケティング、投資、認知、実行、入手可能性といったことだと思います。
カテゴリー成長を促進するために、さまざまなツールを使用します。
ご質問のカテゴリー、ペプシコブランドについてですが、多くのブランドを通じてカテゴリーに深く関わっている以上、長期的な視点でカテゴリーを管理し、さまざまな方法で消費者に価値を提供し、これまで通り、スナック菓子のカテゴリーを食品カテゴリー全体の中で成長させていくことが私たちの責任だと考えています。
現在、消費者の長期的なトレンドから、それが不可能だという兆候は何も見られません。
私は、価値や実行、そして新たなイノベーション分野への投資を少し調整することで、それを実現できると考えています。
また、私たちはそれを実現できると強く信じています。
それは長期的な視点ではなく、第3四半期と第4四半期という短期的な視点です。
そのため、ガイダンスには、こうした転換を少し反映させています。
すでにいくつかの施策をテストし、実行しており、数量と純売上高の増加という形で成果が現れているからです。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問に移ります。
次の質問は、BofAのブライアン・スピレーン氏からです。
どうぞ。
ブライアン・スピレーン
どうも、オペレーター。
おはようございます、ラモン。
おはようございます、ジェイミー。
ラモン・ラグアルタです。
やあ、ブライアン。
ブライアン・スピレーン
フリートについて、もう一度確認したいのですが。
少し話を戻しますが、組織内の他の生産性資源をさらに掘り下げることで、利益率や資金をある程度リセットできるのではないでしょうか。
そのことについて、2点ほどコメントをいただけますか。
1つ目は、今年、生産性をさらに引き出した場合、来年にどのような影響があるかということです。
生産性の流れが滞る可能性もあるのでしょうか、それともその埋蔵量は非常に深いのでしょうか。
2つ目は、今年の後半にフリートの利益率を改善することを検討していますが、それを新たなベースとして、徐々に成長していくことを今から考えるべきでしょうか、それとも大幅な後退を意味し、将来的にフリートがさらに大きな変化を遂げることを期待すべきでしょうか？
ラモン・ラグアルタ
ブライアン、以前にもお話ししたことだと思いますが、ペプシコ全体の営業利益率を管理しており、ご覧の通り、利益率を改善し続けています。
今期は営業利益率が100ベーシスポイント近く改善し、ここ数年間は安定しています。
私たちは生産性パイプラインについて良い感触を持っています。
これは戦術的なものではなく、超戦略的なものであり、また複数年にわたるものであり、自動化、デジタル化、会社の簡素化、標準化、ビジネスへのさまざまなサービスモデルに基づいています。
つまり、複数年にわたる性質を持つ生産性アイデアの全体的なポートフォリオがあり、今後数年間、生産性を低下させることはないと考えています。
次に、全体の利益率についてですが、国際部門は利益率を伸ばし続けています。
PBNAは、この事業を10%台半ばまで成長させたいと、私たち側から強く要望してきました。
そして、その目標を達成することができました。
また、フリトの価値は、26%なのか26.5%なのか27.5%なのかということではなく、長期的な視点で見ると、非常に重要だと言わざるを得ません。
これは常に長期的な観点で非常に有益であり、フリトにとって最大の価値創造は、4%から5%のレベルで確実に成長させることです。
そして、これが今後も当社の戦略的焦点であり続けるでしょう。
Frito をカテゴリー平均以上の成長率で成長させ、カテゴリーを成長の面で非常に健全なものにし、消費者に機会とチャネルを提供し続け、Frito にチャネル拡大の新たな機会をもたらすにはどうすればよいか、それが私たちの今後の焦点となります。
成功するまで投資を続けるつもりです。
私たちは、間もなく成功できると手ごたえを感じています。
これが、会社の全体的な収益性を管理していく方法です。
そして、特にフリート、PBNA、そして国際部門では、それぞれ異なるサブ戦略を採用しています。
国際部門について言えば、それは当然のことながら世界中のあらゆる市場に影響を及ぼします。
しかし、私たちは、あらゆる国、あらゆる事業分野、そして収益性に関する期待値や、そうした成長を実現するためのロードマップについて、非常に優れた戦略を持っています。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問に移ります。
次の質問は、ジェフリーズの カミル・ガジュワラ 氏からです。
電話はつながっています。
カミル・ガジュワラです
こんにちは。
皆さん、おはようございます。
ここ数年で値上がりしていることから、フリートの価格は高すぎるとお考えですか？
ラモン・ラグアルタ
カミルさんはどう思いますか？先ほども少し触れたのですが、ポートフォリオの一部には価格調整が必要なもの、必要のないものがあります。
ポートフォリオの一部は、特定の消費者向けに、新しい価格帯や、消費者が塩辛い商品の購入に多額の現金を投資する必要のないような新しいプロモーション戦略が必要です。
そのため、特定の消費者向けに、ポートフォリオの一部に調整を加える必要があります。
私は、ポートフォリオ全体については、リセットする必要はないと考えています。
これは、きめ細かさ、そしてそのきめ細かさの適切な実行が重要になると思います。
そして、バリューチェーン全体を通じて、私たちは十分に準備ができていると思います。
はい、3～4年にわたる大幅なインフレの後、消費者に還元すべき価値は確かに存在します。
当社のコストは、当社がどこを選択してもそれを可能にします。
そして、それは下半期に当社が講じる介入策の一つとなりますが、唯一のものというわけではありません。
つまり、マーケティングへの投資、より優れた実行への投資が行われるでしょう。
これらが総合的に事業成長の原動力となり、今後数年間にわたって構造的に実現すると当社が考える成長につながります。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問にお答えいただく前に、少しお待ちください。
次の質問は、UBSのピーター・グラム氏からです。
どうぞ。
ピーター・グラム
ありがとうございます。
皆さん、おはようございます。
ラテンアメリカについてもう少し詳しくお聞きしたいのですが。
ここしばらくで見た中で、オーガニック収益が最も低調でした。
準備したコメントでは、ブラジルとメキシコは堅調のように思えます。
ただ、興味があるのですが、この四半期の業績低迷の要因は何だったのでしょうか？
それから、ラモンさん、今後の見通しについて、今年の後半には海外事業で力強い成長が見込めるとおっしゃいました。
ラテンアメリカはその見通しにどう組み込まれるのでしょうか？改善が見込めるのでしょうか、それとも、今後も低迷した業績が続くのでしょうか？
ラモン・ラグアルタ
いいえ、私は...繰り返しになりますが、ラテンアメリカとその他の国際的なビジネスについては、3ヶ月と3ヶ月というよりも、6ヶ月程度先を見ています。
第1四半期、第2四半期、旧正月と、多くの要素が動いています。
特に、ラテンアメリカの状況は、当社の場合にはメキシコに関連しています。
メキシコでは選挙の影響で、政府から各家庭に支給される可処分所得に若干の変化が生じ、資金の分配方法に若干の異常が生じました。
これが、ここ数週間のメキシコの需要に影響を与えています。
つまり、これらの資金が再び消費者に還元されたことで、当社のカテゴリーに対する需要が回復しつつあるのです。
ラテンアメリカでは特に問題はないと見ています。
ラテンアメリカでは、これまで通り、価格も引き続き重要な要素となります。
国によってプラスとマイナスがあるでしょう。
しかし、ラテンアメリカ地域全体としては、引き続き高い業績を上げている地域であり、カテゴリー開発を進め、利益率を高め、メキシコやブラジルだけでなく、複数の市場で規模の大きなビジネスを構築していきます。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問に移ります。
次の質問はシティのフィリッポ・ファルオーニ氏からです。
どうぞ。
フィリッポ・ファルオーニです。
皆さん、おはようございます。
引き続き国際事業について伺います。
ラモンさん、国際事業の成長についてかなり自信があるように聞こえました。
もう少し詳しく、どの地域でその事業の成長の可能性がより高いと見ているかについてお話しいただけますか？
また、下半期の売上高に関するガイダンスの質問に戻りますが、オーガニック売上の改善は主に北米の改善によるものですか、それとも国際事業の加速によるものですか？ もう少し詳しく教えていただけると助かります。
ラモン・ラグアルタ
はい、フィリッポ。
こんにちは。
事業の成長加速のほとんどは北米が牽引していると考えてよろしいでしょうか？私が述べた2つの要因、クエーカーが成長軌道に戻る、北米での業績が改善する、そして、バリューと追加のA&Mの両方で実施しているいくつかの施策がさらなる成長につながるということです。
これらが3つの要因です。
国際的には、上半期の成長率が下半期も継続すると想定しています。
また、ポートフォリオの一部では成長が加速し、安定化しつつある部分もありますが、全体的にはポートフォリオは十分に広範です。
複数の市場に十分な規模があるため、地理的にヘッジされているような状態です。
これが私たちの想定であり、カテゴリーごとの売上成長は今後も続くでしょう。
私たちは実行とブランド開発の両方に有意義な追加資金を投資し続けており、その理由はないと考えています。
もちろん、今年後半に考えを変えるような大きな地政学上の理由があるかもしれません。
しかし、地政学や各国の安定性に関する今日入手できる情報から、これが現在の最善の推測です。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問に移ります。
次の質問は、TD カウエン社のロバート・モスコウ氏からです。
どうぞ。
ロバート・モスコウ
こんにちは、ありがとうございます。
いくつか質問があります。
1つ目は、エナジードリンクのカテゴリーについてもう少し詳しく説明していただけると助かります。
米国では成長が著しく鈍化しています。
また、消費者が価値判断をしていると思いますか？米国にはプレミアム価格帯のドリンクがたくさんあります。
カフェイン含有量の多い炭酸飲料にトレードダウンする傾向があるかどうか、何か兆候はありますか？ありがとうございます。
ラモン・ラグアルタ
根本的に、エナジードリンクのカテゴリーは、私たちの業界にとって長期的な好展望を提供し続けていると思います。
それは消費者のニーズであり、今後も続くでしょう。
そして、私たちが複数の選択肢を提供することでそのニーズを満たせるかどうかが、成長の鍵を握っていると思います。
LRB内のサブカテゴリーには、常に小さな浮き沈みがあります。
その原因は、チャネルのダイナミクスにあるのでしょうか？それとも、非常に難しく、消費者がポートフォリオの他の部分に移行しているためでしょうか？例えば、ここ 6 週間で当社の水分補給カテゴリーの売上が大幅に伸びたのは、米国で非常に暑い日が続いたためです。
一部の消費者にとっては、エネルギーと水分補給の間でカニバリゼーションが起こっているのでしょう。
そして、彼らはそれを好むのです。
ですから、私はこのカテゴリーの短期的な動向を過度に読み取ることはしません。
私は、消費者がエネルギーを必要としていると考え、価格を含め、消費者に優しい方法でエネルギーを提供できれば、おそらく、あなたが述べたように、機能性やクリーンラベルなど、カテゴリーが取り組んできた多くのことが、そのカテゴリーのセグメントにとって良い軌道になるはずです。
そして、小売パートナーやブランドオーナーなど、それに参加している多くの人々にとって価値創造となっています。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問にお答えいただくため、少々お待ちください。
次の質問は、J.P.モルガン社のアンドレア・テイシェイラ氏からです。
どうぞ。
アンドレア・テイシェイラ
ありがとうございます。
皆さん、おはようございます。
ラモン、ジェイミー。
質問は、下半期のオーガニック売上成長率が1桁台半ばになることについてです。
海外については、ラモン、下半期も1桁台半ばの成長になるとおっしゃいましたね。
もちろん、クエーカーの比較対象が簡単だということも理解しています。
それでも、フリートとPBNAの成長は好調な推移を示しています。
この進捗について、どのように考えるべきでしょうか？それと関連して、チャネルの観点からは、流通のように思われるものから、あなた方の外出先での販売が伸びています。
基本的にチャネルごとに、外出先と家庭での販売の同額分はいくらですか？
ジェイミー・コールフィールドです
アンドレア、ジェイミーです。
後半の加速についてですが、ラモンが述べたように、それは主に北米から来るでしょう。
その理由はすでに述べた通りです。
私たちは主に北米に投資しており、そのほうがより簡単に成果を上げることができます。
クエーカー社も、私たちに大きな自信を与えてくれています。
チャネルについてですが、外出先での販売は、私たちにとって重点分野です。
それに投資を行い、ポートフォリオのバランスを上回る成長を見せています。
今後もこの傾向は続くでしょう。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問にお答えいただくため、少しお待ちください。
次の質問は、ウェルズ・ファーゴ・セキュリティーズのクリス・キャリー氏からです。
どうぞ。
クリス・キャリー
こんにちは。
皆さん、おはようございます。
ラモンさん、国際部門については半年ごとに検討するとおっしゃいましたが、ヨーロッパの特定の地域についてコメントをいただけますか？ なぜ、トレンドはそれほど回復力があるとお考えなのですか？ ポートフォリオだけの問題ではなく、この地域は全般的に、多くの人が予想したよりも長い期間、回復力があったと思います。
それからアジアでは、前四半期にタイミングの利点があると明確に述べていましたね。
今四半期には正常化することが明らかでした。
この部門の適切な収益率はいくらでしょうか？また、中国での進捗状況についてコメントはありますか？ありがとうございます。
ラモン・ラグアルタ
はい。
繰り返しになりますが、国際事業は地理的および市場的なポートフォリオとして捉えています。
ポートフォリオがここ最近あまり成長していないように見えますが、歴史的に見て、ポートフォリオはかなり多様化しており、国際事業をトータルとして語る機会を与えてくれています。
もちろん、私たちは現地で事業を展開しています。
さて、世界のさまざまな地域を見てみると、ヨーロッパは回復力があり、回復力があります。
当社の事業は、売上高とシェアの両方で非常に好調であり、さらに重要な点として、利益率の改善でも非常に好調です。
これは、経営陣が以前から重点的に取り組んできたことです。
当社は多くの支持を得ています。
また、これは事業に再投資の機会も与えており、当然のことながら、売上高も増加させています。
そして、当社のケースでは、ヨーロッパは非常にポジティブなサイクルにあると思います。
このサイクルは今後数年間も続くものと期待しています。
ラテンアメリカについてはすでに述べたので、多くは述べません。
AMESA地域では多くの地域で成長が続いており、特にインドは当社にとって大きな成長の余地があり、間違いなく投資対象地域です。
チャンスは巨大です。
10年先を見据えると、現地にインフラを整備し、多くの投資を行い、ブランドに投資し、今後需要が高まるであろう市場を確実に獲得できる規模を構築する必要があります。
次にアジアについてですが、中国では消費者が非常に慎重になっています。
消費者は明らかに支出よりも貯蓄に重点を置いており、これは多くのカテゴリーに影響を及ぼしています。
当社のカテゴリーは低価格帯の商品なので、引き続き好調な業績を維持しており、シェアも拡大しています。
中国でのビジネスは、特に食品部門では非常に有利です。
当社は引き続き中国国内のさまざまな地域への投資を続けています。
私たちは、さらなる浸透と流通網の拡大を続けており、それが大きな原動力となっています。
つまり、さらなる浸透、つまり当社のブランドに足を運ぶ消費者が増え、間食をする習慣が定着し、それが非常に良い結果につながっています。
消費者の慎重な姿勢にもかかわらず、事業を成長させる手段があります。
その手段には、商品の入手しやすさ、市場シェア、自社ブランドの浸透率などがあります。
当社には有利な商品があると思います。
中国には非常に強力な研究開発センターがあり、東アジア向けの商品を開発しています。
これが他社に対する当社の優位性につながっています。
これが、世界のさまざまな地域における当社の現状です。
そして、私たちは引き続き投資を行っていきます。
私たちにとって、これは国際的な事業を考えた場合、すでに400億ドル近い規模に達しています。
つまり、非常に速いペースで成長してきたのです。
400億ドル近い規模となり、ペプシコ社にとって利益をもたらしています。
ペプシコ社の平均よりも利益率が高く、今後10年間を考えれば、当社にとって最大の成長機会であることは明らかです。
そのため、私たちはそこに多くの重点と投資を注いでいます。
飲料部門と食品部門の両方で、この特定の事業分野において、当社は長年にわたる成長が見込めるものと信じています。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問に移ります。
次の質問は、エバーコア ISIのロバート・オテンスタイン氏からです。
どうぞ。
ロバート・オテンスタイン
ありがとうございます。
もう少し構造的、戦略的な質問をしたいと思います。
カールスバーグとブリトヴィックの取引について、あなたの考えをお聞かせください。
また、おそらくカールスバーグがブリトヴィックではなくあなた方を買収する方が理にかなった理由についても少しお話しいただけますか？それは、米国におけるボトラーについてどのように考えているかという点において、何らかの意味合いがあるのでしょうか。
また、ビールと炭酸飲料を組み合わせることが米国以外ではより理にかなっているという事実、もちろん規制上の理由からですが、この点についてはどうお考えでしょうか。
この点について、どのように考えるべきでしょうか。
ありがとうございます。
ラモン・ラグアルタ
あまり外挿はしないでしょう。
これはカールスバーグが英国事業に投資するという決定です。
カールスバーグにとって、さまざまな理由から非常に理にかなっています。
そして、私たちは他の地域でもカールスバーグと提携しています。
この提携には非常に満足しています。
私たちは、カールスバーグをビジネスを成長させるパートナーとして信頼しています。
もちろん、私たちはこの取引を支持しました。
ですから、あまり外挿はしないでしょう。
これはカールスバーグによる英国での決定であり、カールスバーグとの良好な関係と信頼関係から、私たちは取引を承認することに決めました。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問にお答えいただくため、少々お待ちください。
次の質問は、HSBCのカルロス・ラボイ氏からです。
どうぞ。
カルロス・ラボイ
はい、おはようございます。
ラモンさん、ブリトビック社との取引について、あなたがこれまで述べてきた2つのコメントを踏まえて、ペプシコの国際フランチャイズの原則についてお話しいただけますか？ 言い換えれば、それぞれの当事者が何をすべきか、何を維持することが許されるのかについて、明確にするためにどのようなことをお考えですか？私は、あなたがこれらの成長著しい地域における独立したボトラーに、システム収益の成長とボトリング収益の拡大を目的とした投資拡大をどのように促しているのかについて理解を深めたいと思っています。
ラモン・ラグアルタ
はい、カルロス。
ほとんどのボトラーと良好な関係を築けており、戦略的にも一致しているので、非常に満足しています。
実際、当社の国際飲料事業はここ数年、会社の成長エンジンの一つとなっています。
そのため、消費者のニーズに応える優れた製品の開発と革新を続けており、特に国際的なノンシュガー事業で大きな成功を収めています。
ノンシュガーのペプシは、長年にわたり成長の大きな原動力となってきました。
また、ゲータレードも当社が力を入れているプラットフォームです。
ゲータレードは過去10年間、毎年10%の成長を続けており、今後も投資を続けていきます。
現在、ボトラー企業を拡大する他の機会はあるのでしょうか。
もちろん、インフラを改善する機会は常にありますが、私たちは長期的な視点で取り組んでいます。
しかし、これは当社の事業の中でうまくいっている部分であり、さらに投資する準備ができている部分でもあります。
ボトラー企業は、どの市場に、どのプラットフォームに重点を置いて投資を行うかについて、統計的に明らかに一致していることを知っています。
先ほど申し上げたように、これは私が先ほど言及した国際的なストーリーの一部だと思います。
食品と飲料、そしてこの2つのストーリーが組み合わさったものが、当社が長期的に取り組んでいる市場もあります。
ご質問にお答えできているでしょうか。
他に何か意味があったのでしょうか。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問にお答えします。
次の質問は、RBC の Nik Modi からです。
どうぞ。
Nik Modi
はい、ありがとうございます。
皆さん、おはようございます。
ラモン、食品全体の販売量について、見解を少し聞かせていただけますか？販売量がどこに向かっているのか、という質問がたくさん寄せられています。
塩味のスナック菓子だけでなく、販売量全体に大きな影響が出ています。
そこで、あなたの考えを聞いてみたいと思いました。
GLP-1が原因だとは思っていません。
そう考える人もいるかもしれませんが、実際に販売量がどこに移っていると考えているのか、あなたの見解を聞かせていただけますか？
ラモン・ラグアルタ
そうですね、聞いてください。
ニク、私はすべてのカテゴリーについて知っているわけではありません。
多くのカテゴリーで、投入コストが上昇したため、複数年にわたるインフレが発生しました。
その結果、多くの家庭で「食品は高い」という認識が生まれ、消費者が選択を行うという現実が生まれたのです。
そして、彼らは調理するか、完成品や完成した製品を購入するかを選択することができます。
また、お金をどのように使うか、毎日いかに少ない予算で食事を済ませるかについて、多くの決定を下すこともできます。
そして、それが食品会社にとって取り組むべき根本的な問題だと思います。
現在、コストは正常化し、投入コストも安定しています。
また、当社では生産性の向上に全力を注いできました。
これは当社にとって非常に戦略的な取り組みでした。
では、成長を再加速させるために、どのようなリソースを投入するのが最善の策でしょうか？繰り返しになりますが、これは画一的なアプローチではなく、セグメント化されたアプローチになります。
当社の場合、非常に合理的なアプローチで、データに基づいて行います。
私たちは多くのデータを持ち、優れたセグメンテーションを行っています。
そして、カテゴリーに価値を生み出す一方で、その価値を損なわないよう、また、カテゴリー全体の純利益を増やす一方で、その価値を損なわないよう、正確性を重視して実行できると考えています。
これが私たちの考え方です。
現時点では、GLPが当社のカテゴリーに重大な影響を与えるとは思いません。
パネルもたくさん用意しており、消費者ともたくさん話をしていますが、当社には影響はありません。
現時点では、当社のカテゴリーにとって経済的な価値の関係であり、今年の後半に対処する予定です。
オペレーター
ありがとうございます。
最後の質問は、BNPパリバのケビン・グランディ氏からです。
どうぞ。
ケビン・グランディ
ありがとうございます。
皆さん、おはようございます。
多くの分野をカバーしましたが、同じことを繰り返すのではなく、2、3の分野について掘り下げていきたいと思います。
ラモンさん、スナック菓子の需要低迷についてお聞かせいただけますか？ポートフォリオの一部について言及されましたが、すべての消費者についてではありませんでした。
見逃していたらすみません。
低所得の消費者以外で、どのような傾向が見られますか？消費者の動向に多くの注目が集まっており、どの経営陣の意見に耳を傾けるか、あるいはどの業界を率直に評価するかによって異なります。
中級および高級消費者の動向について、具体的にどのようなことが見受けられますか？また、その層でも弱さが確認されていますか？
それから、重要な質問ですが、市場調査で何か見えていることはありますか？フリート社の事業は長い間非常に好調でしたが、長期的な見通しについて、消費者に近い立場にいるあなた方が懸念を抱いていることは知っています。
何か懸念材料となるようなことはありますか？それとも、それは一時的なものですか？ありがとうございました。
ラモン・ラグアルタ
はい、ありがとうございます、ケビン。
聞いてください。
私は、価値に対するニーズ、あるいはより価値を意識するという意識が、米国のすべての家庭に影響を与えていると思います。
収入レベルによって違いはありますが、誰にでも影響を与えていると思います。
そして、私たちはさまざまな収入レベルでの行動を目にしています。
私は、それらをすべて総合すると、消費者は価格に非常に敏感で、より価値のあるものを探していると思います。
おそらく、高所得層の消費者は高級レストランには行かず、より手頃なレストランに足を運ぶようになったり、あるいは家にいて、自分たちで娯楽や楽しみを作り出しているのではないでしょうか。
つまり、消費者はより慎重になり、より選択的になる一方で、価値を見出せる分野には喜んでお金をかけるということです。
これは当社のカテゴリーにも当てはまります。
私が言及したカテゴリーの一部では、より多くのお金をかけるようになっています。
しかし、カテゴリー内の他の部分でも、消費者はより価値の高いものを求め、一部の決定については妥協する用意があるようです。
これが解決すべき問題です。
私はここに留まり、この状況に対処すれば、再び成長軌道に戻れると思います。
また、私たちが持つツールやリソース、そして行っている施策については非常に満足しており、最近の業績にも大いに勇気づけられています。
では、最後に質問をさせていただきます。
本日はご参加いただき、また貴重なご質問をありがとうございました。
また、投資という形で当社に信頼を寄せていただいていることにも感謝いたします。
皆様が素晴らしい夏を過ごされますよう、そしてペプシコ製品をたくさんお買い求めいただけますよう、どうぞよろしくお願いいたします。
ジェイミー・コールフィールド
ありがとうございました。
オペレーター
皆さん、本日のプレゼンテーションは以上です。
接続を解除して、良い一日をお過ごしください。
お読みいただきありがとうございました!
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