2024年3月OPEC　月次レポート

どうも、おらうです!
OPECの月次レポートのサマリーをまとめました。
原油の先行きに加えて、世界経済の動向もつかめるかと思いますので、
宜しければ、こちらも御付き合いください☺️

オイルマーケットハイライト

原油価格の動き

2月のOPECレファレンスバスケット(ORB)は、前月比1.19ドル（1.5%）上昇し、平均81.23ドル/bとなった。
原油先物相場は平均して上昇し、ICEブレント前月限は前月比2.57ドル（3.2％）高の81.72ドル/B、NYMEXWTI前月限は同2.75ドル（3.7％）高の76.61ドル/Bとなった。
DMEオマーン前月限は前月比2.00ドル（2.5%）高の80.95ドル。
ICEブレント/NYMEX WTIの前月限スプレッドは2月に一段と縮小し、平均5.11ドルとなった。
原油先物価格の市場構造が強まり、資金運用担当者は原油に対して強気に転じた。

世界経済

2024年の世界経済成長率予測は2.8%に小幅上方修正され、2025年の成長率予測は2.9%に据え置かれた。
米国では、2024年の経済成長率が1.9%に上方修正された。
これは2023年下半期からの健全なモメンタムが続くと予想されるためで、2025年の経済成長率見通しは1.7%に据え置かれた。
ユーロ圏の経済成長率予測は2024年が0.5%、2025年が1.2%に据え置かれ、日本の経済成長率予測は2024年が0.8%、2025年が1%に下方修正された。
中国の経済成長率予測は2024年4.8%、2025年4.6%に据え置かれる。
一方、インドの経済成長率予測は2024年に6.6%、2025年に6.3%に上方修正される。
ブラジルの2024年の経済成長率予測は1.6%に上方修正され、2025年の予測は1.9%に据え置かれた。
ロシアの2024年経済成長率予測は1.7％、2025年経済成長率予測は1.2％に変更なし。

世界の石油需要

2024年の世界の石油需要成長率予測は、前年比2.2mb/dで変更なし。
日本と韓国の製造業と石油化学セクターの業績低下が予想されるため、OECDアジア太平洋地域の1Q24の石油需要の伸びは若干下方修正される。
しかし、これは同期間に予想される改善を反映したインドとその他アジアの上方修正によって相殺される。
これにより、今年はOECDで約0.2mb/d、非OECDで2.0mb/dの拡大が予想される。
2025年の世界の石油需要は、OECDが0.1mb/d、非OECDが1.7mb/d増加し、前年比1.8mb/d増加すると予測される。

世界の石油供給

2024年の非OPEC原油生産量は1.1 mb/d増加すると予想され、前月の評価から若干下方修正された。
今回の改定は、最近発表された協力宣言（DoC）における、一部の国による2024年第2四半期とそれ以外の期間の追加的な自主的生産調整を考慮したものである。
2024年、液体供給増加の主役は米国、カナダ、ブラジル、ノルウェーと予想され、一方、最大の減少はロシアとメキシコと予想される。
2025年の非OPECの液体供給増加予測は1.4 mb/dとなり、主に2024年のベース変更により前月から修正された。
この伸びは主に米国、ブラジル、カナダ、ロシア、カザフスタン、ノルウェーによるもの。
これとは別に、OPECの天然ガス液（NGL）および非在来型液体は、今年約64トン/日増の平均5.5百万トン/日となり、次いで2025年には110トン/日増の平均5.6百万トン/日となると予想される。
2 月の OPEC-12 の原油生産量は前月比 203tb/d 増加し、平均 26.57mb/d となった。

製品市場と精製オペレーション

2 月は、製油所のメンテナンスが継続したため、処理量が制限され、製品生産が制限され、製油 所在庫に減少圧力がかかったことから、全地域で製油所のマージンが一段と拡大した。
製品在庫の減少や、今後数ヶ月間のガソリン市況の見通しが良好であったことを反映し、ガソリン市況が上昇した。
加えて、北西ヨーロッパにおけるガソ オイルのパフォーマンス改善も精製経済を下支えし、製油所の稼働が減少する中、製品のクラック・スプレッ ドには上昇圧力がかかり、地政学的な緊張が続く中、製品収支の縮小に拍車をかけた。
世界の製油所受入量は前月の 80.8mb/d に対し 958tb/d 減の 79.9mb/d となり、前年同月比で 434tb/d の減少となった。
製油所の稼動は今後数ヶ月間、厳しい状況が続くと予想される。

タンカー市況

2月のダーティー運賃は全モニター航路で一段と回復し、中東-東部航路が上昇率トップとなった。
VLCCのスポット運賃は平均で前月比11％の上昇となった。前年同月比では18％の上昇となった。
スエズマックスのスポット運賃は前月の上昇を戻し前月比19％の下落、アフラマックスのスポット運賃は全航路で前月比18％の大幅下落となった。
クリーンタンカーのスポット運賃は上昇し、スエズ以東の運賃は前月比18％増と急増した。
2月のスエズ以西の運賃も前月比22％上昇した。

原油および精製品の貿易

速報値によると、米国の 2 月の原油輸入量は平均 6.5 百万バレル/日と、前月比 3%強の増加となった。
中国の 1 月の原油輸入は平均 11.2mb/d で、前月比 1.8%の減少となった。
インドの 1 月の原油輸入は前月比 9.4%増の 5.1 mb/d となった。
日本の1月の原油輸入は前月比8.6％減の2.4mb/dとなった。
前年同月比では 10.8%の減少となった。
OECD 加盟国である欧州への原油輸入は変動が予想され、12 月は流入が強まったが、1 月と 2 月は減少した。

商業用在庫の動き

2024年1月の速報データによると、OECDの商業用石油在庫は前月比26.8mb減少した。
2,735百万bと、2015年から2019年の平均を192百万b下回った。
内訳では、原油在庫が前月比10.7 MB、製品在庫が同16.1 MB減少した。
1月のOECD商業用原油在庫は1,318 mbで、2015-2019年平均を113 mb下回った。
1月のOECD製品在庫は1,416 mbで、2015-2019年平均を79 mb下回った。
フォワードカバー日数では、2024年1月のOECD商業在庫は前月比0.9日減少し、59.6日となった。
これは2015-2019年平均より2.4日少ない。

需給バランス

2024年のOPEC産原油の需要は約28.5mb/dと予測され、2023年の予測から1.1mb/d増加する。
2025年のOPEC産原油の需要は約28.8mb/dに達すると予想され、2024年の予想水準から約0.3mb/d増加する。

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