ダラー・ゼネラル(DG) 2024年3Q 決算&カンファレンスコールまとめ
会社概要
会社名：
Dollar General Corporation($DG)
業界：
小売業（ディスカウントストア）
本社：
テネシー州、アメリカ
上場年：
1968年（NYSE）
概要：
Dollar Generalは1939年に設立され、アメリカ全土に約20,022店舗を展開するディスカウントストアチェーンです。
「Serving Others」というミッションの下、手頃な価格で生活必需品を提供し、地域社会への貢献を重視しています。
店舗はDollar General、DG Market、DGX、pOpshelfなどのブランドで運営されており、メキシコにもMi Súper Dollar Generalとして進出しています。
事業内容：
食品、健康・ウェルネス製品、清掃用品、自己管理および美容アイテム、季節の装飾品などの生活必需品を提供しています。
また、高品質なプライベートブランド商品と共に、Coca Cola、PepsiCo/Frito-Lay、General Mills、Hershey、J.M. Smucker、Kraft、Mars、Nestlé、Procter & Gamble、Unileverなどの有名ブランド商品も取り扱っています。
類似企業：
Family Dollar（アメリカ）、ダイソー（日本）
公式HP：
https://www.dollargeneral.com/
前回決算
決算
❌GAAP EPS:実際$0.89 予想$0.95
⭕️売上高:実際$10.18B 予想$10.22B
前年同期比売上高成長率:5.1%
❌2024年通期EPS:実際$5.50-$5.90 予想$5.85
Memo:
既存店売上高は1.3%増加。
年初来の営業キャッシュフローは52.2%増の22億ドル。
2024年11月1日時点での商品在庫総額（原価）は71億ドルで、2023年11月3日時点での74億ドルから、店舗ベースで7.0%減少。
2024年第3四半期末時点における将来の買い戻し承認残高の総額は14億ドル。
2026年1月30日に終了する会計年度（「2025年度」）において、当社は、米国で約575店舗（ 米国で約575店舗（メキシコで最大15店舗）の新規出店、約2,000店舗の全面改装、プロジェクト・エレベートによる約2,250店舗の改装、約45店舗の移転を計画。
2024年度通期見通し：
売上高成長率は、従来の予想の約4.7%から5.3%に対して、約4.8%から5.1%の範囲となる見込み。
既存店売上高成長率は、前年比4.74%増という推定値に対して、従来の予想の1.0%から1.6%の範囲に対して、約1.1%から1.4%の範囲となる見込み。
戦略的イニシアティブへの投資に関連する支出を含む資本支出は、13億ドルから14億ドルの範囲。
2,435件の不動産プロジェクト（新規出店730件、改装1,620件、店舗移転85件を含む。
また、2024年度の自社株買い戻しは想定していない。
カンファレンスコール
要約
1.冒頭のコメント
CEOは第3四半期の業績に満足していると述べているが、米国南東部でのハリケーン影響を考慮すればなお一層評価している。
被災地域での店舗再開への尽力やコミュニティ支援に注力している点を強調している。
2.戦略と取り組み
「Back to Basics」（基本に立ち返る）戦略を通じた店舗運営改善、サプライチェーン効率化、在庫削減が進展している。
また、新たな取り組みとして当日配送パイロット開始や2025年の不動産計画（「プロジェクト・エレベート」を含む）強化を打ち出している。
3.市場の動向とマクロ経済要因
低所得層顧客は引き続き財政的制約下にあり、コア顧客層は価格に対して極めて敏感な状況である。
また、販促競争は活発で、少なくとも年末までこの環境は続くと見ている。
マクロ的には顧客が必要最小限に支出を集中させる傾向が続く。
4.競合他社との比較
日常低価格（EDLP）戦略と利便性を強みとし、他社に対して価値訴求力があると自負している。
第3四半期には消耗品だけでなく非消耗品分野でもシェア拡大を見せ、一部でシェア取り戻しの兆しがある。
5.業績報告（財務指標）
第3四半期の純売上高は102億ドル（前年比+5%）、既存店売上高は+1.3%、EPSは0.89ドル（前年比-29.4%）。
ハリケーン関連費用や販促増、消耗品構成比上昇が利益圧迫要因となった。
年通期EPSガイダンスは5.50~5.90ドルに引き下げ。
6.セグメント別業績
消耗品カテゴリーの売上は顧客ニーズ集中を背景に成長。
一方、家庭用品・季節商品・アパレルなど非消耗品カテゴリーは弱含み。
しかし、非消耗品でも市場シェア自体は一部改善傾向を示す。
7.財務状況
在庫は前年同期比3%減、店舗ベースでは7%減と効率化が進展。
キャッシュフローは運転資本改善で52%増加。
7.5億ドルの社債償還も実施。
2024年は資本的支出を13~14億ドル見込む。
財務戦略は引き続き投資適格格付け維持を重視。
8.将来の見通し（ガイダンス）
2024年度通期は売上高成長4.85.1%、既存店売上高1.11.4%増を予想。
EPSガイダンスは5.50~5.90ドル。
2025年には不動産プロジェクトを強化し、575店の新規出店、2,000店のフル改装、2,250店の「プロジェクト・エレベート」改装など、積極的な再投資計画を打ち出している。
9.質疑応答（Q&A）
1.
質問：
改装による既存店売上高成長やコスト構造改善での長期EPS回復可能性について
回答：
コスト管理と戦略的改装により長期で二桁EPS成長目標達成可能と述べる。
2.
質問：
2025年のEPS二桁成長回復見通し（インセンティブ報酬正常化含む）
回答：
Back to Basicsなどで基盤を強化し、長期成長アルゴリズムを回復できると自信を示す。
3.
質問：
低所得顧客の購買動向、11月売上傾向、値引き圧力について
回答：
第3四半期と類似の行動継続。11月は若干上振れ。値引き圧力は年末まで続くと想定。
全文
会社参加者：
ケビン・ウォーカー - 投資家向け広報担当副社長
トッド・ヴァソス - 最高経営責任者
ケリー・ディルツ - 最高財務責任者
電話会議参加者：
シメオン・ガットマン - モルガン・スタンレー
マイケル・ラッサー - UBS
マシュー・ボス - JPMorganチェース
ケリー・バニア - BMOキャピタル・マーケッツ
ルペシュ・パリク - オッペンハイマー
ジハン・マ - バーンスタイン
ケイト・マクシェーン - ゴールドマン・サックス
カレン・ショート - メリウス・リサーチ
セス・シグマン - バークレイズ
スコット・チカレッリ - トライスト・セキュリティーズ
ポール・レジュエズ - シティグループ
チャールズ・グロム - ゴードン・ハスケット
オペレーター
おはようございます。
私はロブと申します。
本日のカンファレンスのオペレーターを担当させていただきます。
ダラー・ジェネラル第3四半期2024年収益報告のカンファレンスコールにようこそ。
本日は2024年12月5日木曜日です。
回線をミュートにして、周囲の雑音が入らないようにしています。
この通話は録音されています。
この電話の再生を聞くための手順は、今朝発表された当社の収益に関するプレスリリースに掲載されています。
それでは、投資家向け広報担当副社長のケビン・ウォーカー氏に会議を進行していただきます。
ケビン、会議を開始してください。
ケビン・ウォーカー
ありがとうございます。
皆さん、おはようございます。
本日、私と一緒に電話会議に参加しているのは、当社のCEOであるトッド・バソスと、CFOのケリー・ディルツです。
本日発表した当社の収益報告書は、当社のウェブサイト（investor.dollargeneral.com）の「ニュース＆イベント」に掲載されています。
本日のコメントには、1995年私募証券訴訟改革法で定義された将来の見通しに関する記述が含まれています。
例えば、財務指針、戦略、取り組み、計画、目標、優先事項、機会、将来に関する見解や信念など、過去の事実に基づくものに限らない記述が含まれています。
これらの記述は、実際の結果が当社の予測や見通しと大幅に異なる可能性があるリスクや不確実性を伴います。
これらの要因には、本日発表された収益報告書、2024年3月25日に提出された2023年フォーム10-Kのリスク要因、およびそれ以降に提出された定期報告書に記載されたもの、ならびに本電話会議におけるコメントが含まれますが、これらに限定されません。
将来の見通しに関する記述は、本日時点での見解を述べたものであり、過度に信頼すべきではありません。
ドル・ジェネラルは、法律で義務付けられている場合を除き、本電話会議で取り上げた情報を更新または修正する義務を一切負いません。
私たちの用意した説明の最後に、皆さまからのご質問を受け付けます。
できるだけ多くのご質問にお答えできるよう、ご質問は1つに留めていただけますようお願いいたします。
それでは、トッドに電話会議を進行してもらいます。
トッド・ヴァソス
ケビン、ありがとうございます。
電話会議に参加してくださっている皆さま、ようこそ。
第3四半期の業績には満足しています。
特に、当四半期に米国南東部を襲った複数のハリケーンによる大きな影響を考慮すると、なおさらです。
業績についてお話しする前に、これらのハリケーンの後、地元コミュニティへの奉仕に尽力した当社チームの多大な努力に感謝の意を表したいと思います。
当社チームは、欠かせない小売業者として、また、お客様が必要とする商品の最も便利な供給源として、影響を受けた地域で安全に営業を再開できるよう、できるだけ早く店舗を再開するために尽力しました。
さらに、アメリカ赤十字社へのギフトカードの寄付や、当社独自の従業員支援基金を通じて、支援を必要とする方々を支援しました。
また、これらの地域社会にトラックで大量の製品を寄付することで、復興支援の機会を積極的に活用しました。
ケリーは、これらのハリケーンが当社の業績に与えた財務的影響について、後ほど説明します。
しかし、重要なのは、当社の思いは被害を受けた地域社会とともにあり、今後数か月にわたって、地域社会と協力する機会を模索し続けるということです。
本日の電話会議では、まず第3四半期の業績について総括いたします。
その後、ケリーが財務実績の詳細と2024年度の最新財務見通しについて説明いたします。
その後、私は「基本に立ち返る」取り組みの最新情報についてお話しし、新しい当日配達パイロットプログラムとプロジェクト・エレベートを含む2025年の不動産計画について議論する前に、電話会議を締めくくる予定です。
第3四半期の業績についてお話しします。
売上高については、当社の主要顧客は依然として財務的に制約があるものの、当社の業績は当四半期の予想の上限に近い結果となりました。
具体的には、純売上高は、昨年の第3四半期の97億ドルから、第3四半期には5%増の102億ドルとなりました。
重要なのは、当四半期において、消耗品販売では金額および数量の両方で、また非消耗品販売でも引き続き市場シェアを拡大したことです。
既存店売上高は当四半期に1.3%増加し、これは主に、買い物かごあたりの平均商品数および商品あたりの平均小売価格の上昇を含む、平均取引額の1.1%増によるものです。
顧客数も当四半期に0.3%増加しました。
既存店売上高の増加は、顧客が引き続き家族にとって最も必要な商品に支出を集中させたため、消耗品カテゴリーの成長がすべてを牽引したものです。
この成長は、家庭用品、季節商品、アパレルカテゴリーの減少により一部相殺されました。
月ごとの傾向としては、既存店売上高の伸びは10月に最も顕著で、当四半期の3期間すべてでプラスとなりました。
注目すべきは、8月と9月の最後の完全な暦週が当四半期で最も低調であったことで、これは当社のお客様が月末には予算をあまり使えなくなるため、依然として大きな金銭的圧力に直面していることを示唆しています。
ハリケーンの影響が予測された地域では、ハリケーン前のセールで売上は増加しましたが、ハリケーン後の店舗閉鎖期間によって、その増加分はほぼ相殺されたと当社は考えています。
その結果、売上高の純影響は軽微であったと当社は考えています。
当社の主要顧客が依然として大きな財務的圧力に直面しており、それが当社のショッピング、つまり彼らの購買行動に影響を与えていることはすでに述べたとおりです。
この影響は、お客様が毎月のお買い物をするタイミングや購入する商品の種類に現れています。
当社は、お客様が価値を必要としていることを理解しており、日々、お客様に価値を提供できるよう努力しています。
当社は、競合他社や他の業態と比較して、当社の「毎日低価格」というポジションに非常に自信を持っています。
しかし、第3四半期を通して販促が活発な状況が続き、少なくとも年内は続くものと予想しています。
しかし、当社は独自の価値と利便性の組み合わせの強化に引き続き注力しています。
当社の業績は、当社が「基本に立ち返る」取り組みにおいて大きな進展を遂げていることを示していると確信しています。
この点については、後ほど詳しく説明します。
重要なのは、当社が業務遂行の改善と価値および利便性の提案の強化を継続するにつれ、長期的にはさらに多くの市場シェアを獲得し、業績を向上させ、長期的な株主価値を創出できると確信していることです。
これらの目標を達成するための計画についてお話しする前に、ケリーに第3四半期の業績に関する財務の詳細についてお話ししてもらいます。
ケリー・ディルツ
トッド、ありがとうございます。
皆さん、おはようございます。
トッドが今期のハイライトをいくつかご紹介しましたので、私からはその他の重要な財務詳細についてご説明いたします。
特に注記のない限り、比較はすべて前年比、EPSの参照はすべて希薄化後1株当たり利益、年号はすべて該当する会計年度を指します。
第3四半期の売上高に対する粗利益率は28.8%で、18ベーシスポイント減少しました。
この減少は主に、値引きの増加、在庫の損傷の増加、消耗品カテゴリーからの売上割合の増加によるものです。
これらの要因は、在庫評価額の増加、在庫の減少、輸送費の減少により一部相殺されました。
第3四半期の在庫の減少率は前年同期比で29ベーシスポイントの追い風となり、これは期初の見込みを上回るものでした。
売上高に占める在庫の減少率は、当社の店舗で望ましい水準よりも依然として高いものの、新型インフルエンザ流行前の水準に近づけるべく取り組んでいるため、前進しており、当社の行動がプラスの影響をもたらしていると考えています。
次に販売費および一般管理費についてです。
売上高に対する比率は25.7%で、111ベーシスポイント増加しました。
当期の純売上高に占める割合が大きかった主な費用は、ハリケーン関連費用、小売人件費、減価償却費で、専門的費用の減少により一部相殺されました。
トッドが指摘したように、ここ数か月の間に当社の店舗は複数のハリケーンにより大きな影響を受けました。
これらのハリケーンによる純影響は売上および粗利益率の両方に対しては軽微であったと当社は考えていますが、第3四半期の販売費および一般管理費には3,270万ドルのマイナス影響を与えました。
損益計算書の下に進むと、第3四半期の営業利益は25.3%減の3億2380万ドルとなりました。
売上高に対する営業利益の割合は3.2%で、129ベーシスポイントの減少となりました。
純支払利息は、前年同期の8200万ドルから6800万ドルに減少しました。
当四半期の実効税率は23.2%で、前年同期の21.3%と比較すると高くなっています。
この税率上昇は主に、連邦税額控除による利益の減少が、税引前利益に影響を与える特定の項目による影響で相殺されたことによるものです。
最後に、当四半期の1株当たり利益（EPS）は29.4%減の0.89ドルとなりました。
次に、貸借対照表とキャッシュフローについてご説明します。
第3四半期末時点の商品在庫は71億ドルで、前年同期比で3%減、店舗ベースでは7%減となりました。
特筆すべきは、非消耗品在庫の合計が前年同期比で6%減、店舗ベースでは約9%減となったことです。
当社のバランスシートに財務上の利益をもたらしたことに加え、在庫状況の大幅な改善は、当社の配送センターの業務に好影響をもたらし、また店舗にも好影響を与え始めています。
当社は引き続き、在庫水準を改善し、売上を促進すると同時に、在庫縮小リスクを軽減し、運転資本を改善するために、適切な在庫の組み合わせとバランスを維持することに重点的に取り組んでいます。
重要なのは、当社の在庫の質は依然として良好であると確信していることです。
当事業は、第3四半期終了時点で22億ドルの営業キャッシュフローを生み出しており、これは在庫管理を中心とした運転資本の改善を継続していることにより、52%の増加となります。
さらに、当四半期中に7億5000万ドルの満期手形を現金で返済しました。
39週間の期間における資本支出総額は10億ドルで、新規店舗、改装および移転、流通および輸送プロジェクト、戦略的イニシアティブに関連する支出など、計画されていた投資が含まれています。
当四半期には、普通株式1株当たり0.59ドルの四半期配当金として総額1億3000万ドルを株主に還元しました。
それでは、2024年度の財務見通しについて最新情報をお知らせします。
最新の業績見通しには、第3四半期のハリケーン関連費用3,270万ドルのマイナス影響、および必要な修繕作業を継続しているため、第3四半期のハリケーン関連費用として第4四半期に約1,000万ドルのマイナス影響が見込まれています。
ハリケーン関連の費用は、以前の財務ガイダンスで想定されていた額を大幅に上回っています。
最新のガイダンスでは、予想される純売上高の伸びは約4.8%から5.1%の範囲、既存店売上高の伸びは約1.1%から1.4%の範囲と予想しています。
これらの最新数値は、第4四半期の開始時点と、感謝祭からクリスマスまでのホリデーショッピングの日数が5日少ないことによる影響を考慮したものです。
粗利益率について申し上げます。
下半期におけるプロモーション値引きの増加、および消耗品カテゴリーへの支出を優先する顧客の傾向による売上構成の悪化により、引き続き圧力がかかるものと予想しています。
損害賠償金については、現行の水準が年内に継続するという前提でガイダンスを策定していますが、引き続き基本に立ち返ることを重視することで、この逆風に対処することに重点を置いています。
これらを踏まえ、当社は1株当たり利益（EPS）のガイダンスを更新し、EPSを約5.50ドルから5.90ドルの範囲で達成できると予想しています。
このガイダンスでは、引き続き実効税率を約23%と想定しています。
また、当社は継続的な成長を推進するための投資として、13億ドルから14億ドルの資本支出を見込んでいます。
この資本支出は、当社の資本配分優先順位に沿ったものであり、引き続き当社に利益をもたらすものと考えています。
当社の最優先事項は、既存の店舗基盤や、新規出店拡大や戦略的イニシアティブなどの高収益の有機的成長機会を含む、当社の事業への投資です。
この目的を達成するために、当社は、今年度、730店舗の新規出店、1,620店舗の改装、85店舗の移転を含む、約2,435件の不動産プロジェクトを実施する計画を順調に遂行しています。
次に、資本配分の優先順位についてですが、当社は四半期配当金の支払いと、時期が来れば適切なタイミングでの自社株買い戻しを通じて、株主の皆様に現金をお返しすることを目指しています。
最後に、当社のレバレッジ比率は、調整後負債対調整後EBITDAR倍率が約3倍という目標を上回る水準で推移していますが、当社は現在の投資適格信用格付け（BBBおよびBaa2）を維持するという公約を支えるべく、負債指標の改善に注力しています。
まとめますと、当四半期の業績には満足しています。
しかし、財務実績の改善にはまだ大きな余地がありますので、引き続き前進を続けていくことに注力しています。
目標を達成するために、当社は引き続き、長期的な戦略的投資を行いながら、低コスト経営者として規律ある費用および資本管理を行い、一貫して優れた財務実績を達成することを目指しています。
当社は、利益を生む既存店売上高の成長、有意義な営業利益率の拡大、健全な新規出店利益、潤沢なフリーキャッシュフロー、そして長期的な株主価値の創出を推進する、当社のビジネスモデルと現在進行中の長期的な財務優先事項に自信を持っています。
それでは、トッドに電話を戻します。
トッド・ヴァソス
ありがとうございます、ケリー。
ここ数分間、店舗、サプライチェーン、マーチャンダイジングにおける「基本に立ち返る」取り組みの最新情報をお伝えしたいと思います。
1年前にこの計画を発表した際、当社のお客様は、便利で親しみやすく、買い物がしやすい店舗で、必要な商品を低価格で提供してくれる当社を頼りにしていると申し上げました。
しかし、一歩下がってお客様の視点から当社の事業を見直してみたところ、当社の全店舗で一貫してその目標を達成できているとはいえませんでした。
そこで、これらの懸念に対処するために、チームにいくつかの重要な目標を設定しました。
そして、これらの目標を実行し、全体的な顧客体験を改善することで、大幅な進歩を遂げたことを誇らしく思います。
それを念頭に置き、各分野における進捗状況について少しお話したいと思います。
まずは、すべてのお客様にとって始まりであり終わりでもある店舗についてです。
店舗における当社の目標は、清潔で快適なショッピング環境で価値と利便性を提供することです。
この点については、当社の期待を上回る店舗数が大幅に増加しており、お客様のご期待にも沿うものと考えています。
お客様と同じ目線で店舗を見つめ、私たちは自らの抜き打ち店舗訪問でこの顕著な改善が継続していることを確認しています。
さらに重要なことは、お客様がレジでのアンケート結果を通じて、この改善を指摘されていることです。
特に、第3四半期の終わり時点で、顧客満足度は、これらの調査を当社の大部分の店舗で初めて実施した第1四半期から900ベーシスポイント以上増加しました。
これは、在庫水準の改善と一致しており、2020年第3四半期から2024年第3四半期の終わりまでに約180ベーシスポイント増加しました。
これらの結果は、チームの努力の賜物であると同時に、店舗における従業員の存在感を高め、店舗での恒常的な在庫管理を強化することに重点的に取り組んできたことの証でもあります。
当社のサプライチェーンおよびマーチャンダイジングチームは、店舗での取り組みに大きく貢献し、店舗チームの業務を簡素化することで、店舗における従業員とお客様の双方の体験を向上させています。
これらの改善策はすべて、地域ディレクター、地区マネージャー、ストアマネージャー、副店長、販売員など、小売業務のあらゆるレベルで、前年比の離職率低下を継続的に後押ししています。
まだやるべきことはありますが、この1年間の店舗での進歩を誇りに思いますし、これらの取り組みに対する販売員やお客様の反応には、引き続き満足しています。
その結果、今後も店舗での体験をさらに向上させていくための体制は整っていると考えています。
サプライチェーンの最新情報をご報告します。
この分野における当社の最優先事項は、OTIF（オン・タイム・イン・フルフィルメント）と呼ばれる、トラック配送の時間厳守率と全品配送率の改善を継続することです。
この分野に重点的に取り組んだ結果、第3四半期のOTIFレベルは前年同期と比較して大幅に改善しました。
特に、時間厳守率は約470ベーシスポイント、全品配送率は約900ベーシスポイント改善しました。
従来のサプライチェーンと生鮮サプライチェーンの両方で目覚ましい成果を上げており、引き続き満足していますが、さらなる改善の余地があると考えています。
繰り返しになりますが、OTIF 率を高めることで店舗内の作業が簡素化され、最終的にはお客様と従業員の双方にとってより良い総合的な体験につながります。
また、流通能力の最適化も順調に進んでおり、事実、一時的な倉庫施設の閉鎖計画を前倒しで進めることができました。
第3四半期にはさらに4つの施設を閉鎖し、過去12か月間で合計15の施設を閉鎖しました。
これにより、残る施設は3つとなり、それらすべてを2025年までに閉鎖する予定です。
これらの臨時施設を閉鎖することで、コスト削減を実現しながら、サプライチェーン全体の効率性を改善することができます。
また、コロラド州とアーカンソー州に2つの新しい施設を常設DCとして増設し、それぞれがオープンして店舗への出荷を開始しました。
今年末までに、これらの取り組みにより、生鮮および従来のサプライチェーンの両方で、前年比で約4%以上の幹線マイルの削減が達成される見込みです。
また、アーカンソー州のディストリビューションセンターでは、先進技術を活用した商品の保管と取り出しを行う自動化システムを導入しました。
ご存知の通り、昨年、サウスカロライナ州のディストリビューションセンターに初めて自動化システムを導入し、その施設でのパフォーマンスと結果に満足しています。
今後、これらの施設での自動化により、当社チームの効率が向上し、施設の保管が最適化され、さらに在庫と注文の精度が向上し、店舗へのサービスがさらに強化されると考えています。
最後に、今年初め、2017年以来となる配送センター内の仕分けプロセスの大規模な刷新に着手しました。
念のため申し添えますが、この取り組みの最終的な目標は、店舗チームがより迅速に棚に商品を陳列できるようにすることであり、それにより、お客様が商品を手に取れる機会が増え、最終的には継続的な売上成長を支えることになります。
この点については、すでに大きな進展を遂げています。
そして予定通り、年内にこの作業を完了する見込みです。
全体として、当社は引き続きサプライチェーンの機敏性を高めることに重点的に取り組んでいます。
これにより、変化する需要に対応し、課題に迅速に対応しながら、コストを低く抑え、効率性を高め、店舗スタッフとお客様の体験をさらに改善することができます。
最後に、当社の商品化への取り組みについて最新情報をお伝えしたいと思います。
繰り返しになりますが、当社の最優先事項はお客様に有意義な価値を提供することです。
その価値をお届けするために、多角的なアプローチを展開しています。
その中には、ナショナルブランドやプライベートブランドの低価格商品の常設、魅力的なプロモーションやセールイベント（ホリデーシーズンには全店で6,000点以上の商品が割引となる「DGディール・デー」を開催し、1ドル以下の低価格商品も約2,000点用意しました。
そのため、1ドル均一価格のさまざまなアイテムで構成される当店のバリューバレーセクションのコンパウンドセールスは、第3四半期には、他のセクションを600ベーシスポイント以上も上回る結果となりました。
また、ケリーが以前にも述べたように、在庫の総削減についても、今年に入ってからも順調に進展しており、全体で3%、店舗ベースでは7%の減少となっています。
在庫レベルの改善と売上増加を同時に実現しながらです。
今年初めには、年内に当社のチェーン全体で約1,000のSKUを純減させるという目標を掲げ、その目標達成に向けて順調に推移しています。
これらの商品の大半はすでにプラノグラムから削除されています。
最後に、当社の加盟店は、当社のオペレーターと協力して、店舗内の活動を減らし、業務を簡素化する取り組みを続けています。
例えば、当社は最近、昨年第3四半期と比較してフロアスタンドの数を約50%削減するという重要な目標を達成しました。
これらの結果が示すように、「基本に立ち返る」という取り組みは、この1年間の当社の事業に大きな好影響をもたらしました。
まだ改善の余地はありますが、3つの優先分野のそれぞれにおいて大幅な進歩を遂げました。
今後もこの進歩を継続的に進めていく体制は整っていると考えています。
2025年以降もさらに強固な顧客体験を提供できるよう、当社の基盤を強化し、体制を整えるために行ってきた取り組みに私は胸を躍らせています。
このことを念頭に置きながら、今後もさらに高いレベルでこれらの基本事項を実行していくことに全力を尽くす一方で、Back to Basics（基本に立ち返る）の枠を超えて、お客様と株主の皆様の成長と価値の創出に向けた当社の取り組みと計画に焦点を当てていくことに私たちは胸を躍らせています。
本日、お客様にとって価値と利便性の提案を新しいエキサイティングな方法で強化しているいくつかの最新情報をお伝えし、3月の第4四半期の電話会議では、2025年の計画についてさらに詳しくお話しできると思います。
まず、当四半期中に店舗からの当日配送の試験運用を開始したことを嬉しく思います。
この試験的プロジェクトは9月に開始され、現在、サードパーティと提携して、約75店舗からDGアプリによる配送サービスを提供しています。
念のため申し添えますと、当社はDoorDashと、当社の約16,000店舗で非常に成功を収めている追加的な配送パートナーシップを締結しています。
この取り組みと当社独自の顧客対応から得られた知見が、当社独自の配送サービスを試験的に提供するための基盤となっています。
当社独自の顧客基盤により、このサービスは、お客様がダラー・ジェネラルに期待する利便性をさらに向上させ、なおかつお客様が必要とする価値を提供できると確信しています。
当社は現在、迅速にプロセスを学習し改善しており、ゆくゆくは、DoorDashのサービスと同数の店舗で、DGアプリによる配達が可能になるものと考えています。
当社は、お客様にとってのこの機会に期待を寄せています。
当社の目標は、デジタルプラットフォーム内で顧客ロイヤルティを向上させながら、最終的には市場シェアを拡大し、成長を加速させることです。
次に、ダラー・ジェネラルにおける価値と利便性のユニークな組み合わせを拡大し、強化していくにあたり、2025年の不動産成長に向けた当社の計画についてお話ししたいと思います。
48の州に20,000以上の店舗を展開するダラー・ジェネラルは、全米人口の約75%が居住する地域から5マイル以内の距離に位置しています。
また、これらの店舗の約80%は人口20,000人以下の町に所在しており、当社は米国の地方で十分なサービスを受けていないお客様にサービスを提供する独自の立場にあります。
不動産の強みを活用することを視野に入れ、来年度は不動産プロジェクトの数を増やす予定です。
具体的には、改装プロジェクトから非常に高い利益率が得られています。
私たちは、成熟した店舗に影響を与える取り組みを拡大し、強化しています。
したがって、今年度のプロジェクトの成長は、ポートフォリオのバランスを維持しながら、改装に重点的に取り組むと同時に、多数の新規店舗を通じて成長機会を捉えることを目指しています。
このことを念頭に、2025年度には、米国での575店舗の新規出店、2,000店舗のフル・リモデル、さらに2,250店舗のプロジェクト・エレベート・リモデル、45店舗の移転を含め、約4,885件のプロジェクトを実施する予定です。
また、メキシコでは最大15店舗の追加出店を計画しています。
改装に関しては、ショッピング体験をさらに向上させ、成熟した店舗基盤を通じてブランド価値を高めるために、アプローチを刷新しています。
フル改装では、物理的な店舗資産の追加アップグレードやリフレッシュを含む作業範囲を拡大しています。
来年度は、改装店舗の80%以上がDGTPフォーマットになると見込んでおり、これにより、お客様のショッピング体験をより充実したものにするために、冷蔵庫の数をさらに増やすことが可能になります。
改装店舗の平均的な返品率は、これまでの実績と同等か、あるいは新店舗の実績を上回るものと予想しています。
これは、全面改装店舗の初年度の既存店売上高が平均6～8%増加すると見込んでいるためです。
また、毎年影響を与える成熟店舗の数を拡大するために、全面改装プログラムに追加する新たな改装アプローチも導入しています。
この段階的な改装イニシアティブを「プロジェクト・エレベート」と名付け、フル改装の対象となるほど老朽化していない成熟店舗の業績を強化することを目標としています。
これらのプロジェクトでは、冷蔵スペースの拡張と生鮮食品の追加を除き、フル改装と同様の品揃えの更新をほぼすべて実施します。
特に、店舗全体の棚割の最適化と拡大、店舗内の最も目立つ顧客対応エリアにおける近接商品の更新と物理的資産のリフレッシュが含まれます。
これらの店舗への投資額はフルモデルチェンジよりも少なく、これらのプロジェクトにおける初年度の既存店売上高前年比は約3～5%の範囲を目標としています。
私たちは、お客様が地元の店舗のこうした改善に非常に好意的に反応されると信じており、最終的には、このことが成熟した店舗における従業員とお客様の体験を向上させ、同時に売上成長の促進につながると信じています。
次に、新規店舗についてです。
念のため申し添えますが、当社は、プロフォーマ売上予想に対する実績、新規店舗の生産性と成熟店舗との比較、全体的には一貫性があり予測可能なカニバリゼーション（自社競合）、キャッシュ・ペイバック（約2年で回収できると引き続き見込んでいます）、新規店舗の返品率（2025年には平均で約17%になると見込んでいます）など、当社のポートフォリオに関する以下の5つの指標をモニタリングしています。
新規店舗の収益見通しについては、依然として非常に好調ですが、従来の20%超という目標からはやや減少しています。
2024年の計画について説明したように、この変化は新規店舗の入居コストおよび営業費用の増加によるものです。
当社は、可能な限りこれらのコスト増の一部を軽減するよう努めるとともに、米国におけるドル・ジェネラルブランドの店舗の機会は約12,000件あり、成長の大きな機会が存在していると考えています。
以前にも申し上げたとおり、さまざまな理由により、当社はこれらの機会をすべて獲得できるわけではありませんが、全体的な機会の数は依然として多いことを嬉しく思います。
来年の新規出店の80%以上は、8,500平方フィートの店舗フォーマットのいずれかになる見込みであり、その大半は地方のコミュニティに位置することになるでしょう。
また、移転のほぼすべては、8,500平方フィートまたは9,500平方フィートの店舗のいずれかで行われる予定です。
これらの店舗は、従来の7,300平方フィートの店舗と比較して、1平方フィート当たりの売上生産性を向上させ続けており、また、冷蔵商品の品揃えの拡大、ヘルス＆ビューティー商品の拡充など、お客様へのサービス向上の機会も提供しています。
さらに、2025年には約300店舗に生鮮食品を追加し、来年末までに合計約7,000店舗に拡大する見込みです。
また、2025年にはpOpshelf店舗の新規出店は予定していないことも申し添えたいと思います。
当社は、既存の店舗ベースで新製品やレイアウトをテストし、学び続けてきましたが、現在の顧客による裁量的なカテゴリーでの購買動向の低迷を踏まえ、来年度に新規店舗を開店することが当社の資本の最適な活用方法ではないと考えています。
全体として、私たちは、計画中の不動産プロジェクトが、長期的な持続可能な成長を推進するための基盤を強化しながら、ドル・ジェネラルをアメリカの田舎のコミュニティにとって欠かせないパートナーとしてさらに強固なものにするものと信じています。
最後に、私は、私たちの「基本に立ち返る」計画を通じてチームが成し遂げた目覚ましい進歩に満足していることを改めて表明したいと思います。
そして、私たちは、将来のより意義深い成長のための基盤を強化し続けながら、今年末まで、そして2025年まで、その進歩を継続していく所存です。
そのことを念頭に置き、今後数か月の間に、2025年以降の当社の計画と目標についてさらに詳しくお話しできることを楽しみにしています。
当社は、この事業と、当社の社員、お客様、株主の皆様に価値をお届けするために当社が実施している施策に自信を持っています。
慌ただしいホリデーシーズンを過ごす中、当社の使命である「他者への奉仕」の実現に向けた献身と努力を続けてくれている195,000人を超える社員に改めて感謝の意を表したいと思います。
それでは、オペレーター、質問を受け付けたいと思います。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございます。
それでは、質疑応答を始めたいと思います。
[オペレーターによる説明] 最初の質問は、モルガン・スタンレーのシメオン・ガットマンさんからです。
質問をお願いします。
シメオン・ガットマン
おはようございます、トッドとケリー。
質問は...
トッド・ヴァソス
おはようございます。
シメオン・ガットマン
おはようございます。
既存店売上高と改装店舗売上高の比較アルゴリズムについてです。
改装店舗売上高は、今後数年間、予想通りの成長率を維持した場合、ほぼ1ポイント上昇する可能性があるように思えます。
既存店売上高比較アルゴリズムはどの程度になるのでしょうか？そして、その結果、もしそれが DG が慣れているものよりも少し低い場合、コスト構造はどの程度変化する必要があるのでしょうか？ 多くの分野で進歩しているように思えます。
サプライチェーンの一部にはもう少し時間がかかるかもしれませんが、このコスト構造を合わせることで、ここ数年前の収益成長の一部を再び達成することは可能でしょうか？
ケリー・ディルツ
シメオン、ご質問ありがとうございます。
私たちは前進しており、特にプロジェクト・エレベートを導入したことで、不動産プログラムがもたらした同等の売上高への貢献を取り戻せるのではないかと感じています。
しかし、コスト構造については、あなたの言うとおりです。
2025年以降を見据え、私たちはその点に重点的に取り組んでいます。
確かに、在庫の縮小や損害については、それができるかどうかについて多くの注目が集まっています。
減価償却費は、時間をかけて徐々に解消されていくでしょうし、小売の給与も同様です。
ですから、長期的な二桁のEPS成長目標を達成するために、売上高とコスト構造の両方の要素に焦点を当てていくことになるでしょう。
オペレーター
ありがとうございました。
次の質問は、UBSのマイケル・ラッサーさんからです。
どうぞ続けて質問してください。
マイケル・ラッサー
おはようございます。
質問に答えていただきありがとうございます。
来年にインセンティブ報酬の支払いが定期的に発生するにもかかわらず、2025年に2桁のEPS成長を回復できる見通しが立っているのは、実行の改善と在庫縮小の緩和が十分に達成されているからでしょうか？
トッド・ヴァソス
マイケル、トッドです。
少しだけお話させてください。
「基本に立ち返る」という取り組みでこれほどまでに進展があったことに、私たちは本当に満足しています。
「プロジェクト・エレベート」や、すでに発表済みの宅配サービス、あるいは現在取り組んでいるその他のイニシアティブについても非常に期待しています。
3月の電話会議の際には、これらについてもう少し詳しくお話しできると思います。
しかし、全体的に見ると、私たちはさまざまな側面や分野で成果を上げることができていると実感しています。
Back to Basicsの取り組みにおけるマーチャンダイジング面、オペレーター、DCの成果にも非常に満足しています。
なぜなら、それは将来のための強固な基盤を築くものであり、ケリーが指摘したように、長期的には、私たちが従来から持っている2桁のEPSアルゴリズム成長モデルに戻ることだからです。
とはいえ、まだやるべきことはたくさんあります。
当社では決して満足することはありません。
可能な限り多くの成長を取り込みたいと考えています。
ですから、Back to Basicsだけでなく、すべての取り組みにおいて、今後も努力を続けてまいります。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問は、J.P.モルガンのマシュー・ボス氏からお願いします。
質問をどうぞ。
マシュー・ボス
ありがとうございます。
トッド、低所得顧客の消費支出や消費行動に、消耗品と裁量消費のどちらかにおいて、何か顕著な変化はありましたか？11月の売上高の傾向について、第3四半期の同店売上高と比較して話していただけますか？
それから、ケリー、販促活動が活発化しているという背景についてですが、あなたは今、少なくとも年末まで続くことを予想していると述べましたね。
第4四半期の粗利益について、どのようなことがプラス要因となり、どのようなことがマイナス要因となるでしょうか。
特に値引きは？
トッド・ヴァソス
はい。
では、マット、質問をありがとう。
ケリーに回します。
消費者視点で言えば、第2四半期を終えた時と、第3四半期を終えた今とで、消費者の行動は非常に似ていると言えます。
非常に似ています。
必要に迫られて購入し、店頭で非常に厳選して商品を選んでいます。
当社の裁量的側面と非裁量的側面の両方の例をいくつか挙げます。
コアとなる消費者について考えてみると、第3四半期に私たちが目にしたように、プライベートブランドは引き続き非常に好調です。
また、店舗の規模に応じて1ドルから24～36フィートの商品を提供するバリューバレーエリアも好調です。
実際、1ドルの商品は、最も近いカテゴリーよりも600ベーシスポイントも高い、当四半期で最高のパフォーマンスを記録したカテゴリーでした。
つまり、消費者が価値を求め、やりくりしようとしていることがよく分かります。
それから、私たちが用意したスピーチ原稿では、月の最後の週は最も売上が落ち込む時期であるという話をしましたね。
そして、ここでもまた、消費者がやりくりしようとしていることが証明されています。
さて、少し希望の光が見えてきました。
第2四半期に少しお話ししましたが、第3四半期にも少しお話しします。
彼女たちは嗜好品を購入しています。
ただ、彼女たちは購入する際に非常に厳選しており、必要なものに限り購入しています。
一例として、ハロウィンの提案や、ハロウィンの嗜好品に関する消費者からの反応には非常に満足しています。
キャンディのほうも良かったのですが、それ以外の面でもです。
ですから、そこに大きな期待が持てます。
当社のホリデー向け商品ラインナップは充実しています。
販売期間はまだ残っていますが、残念ながら、感謝祭からクリスマスまでの販売日は5日少なくなっています。
しかし、ホリデーが近づくにつれ、消費者が支出を始めるだろうと楽観視しています。
ケリー・ディルツ
はい。
第4四半期についてもう少し詳しく説明します。
11月に入ってから、カレンダーのずれがかなり大きいことが明らかになりました。
2019年が比較対象として最適です。
前回の電話会議でも少しお話ししましたが、2019年の年平均成長率（CAGR）ベースで売上を捉えるのが、おそらく最善の方法でしょう。
11月について少し補足すると、11月の売上予想の中央値を若干上回りました。
これはもちろん、当社のガイダンスに織り込み済みであり、販売シーズンはまだたくさん残っています。
そのため、以前の売上ガイダンスの予想を若干引き下げ、確実にそれを捉えるようにしました。
上限値についてお話しすると、我々が期待しているのは、マクロ的には中立的な環境です。
下限値については、その環境がやや軟化する可能性を考慮しています。
ガイダンスの主な要因は、ハリケーン関連の費用です。
第3四半期には3,300万ドルの負担が発生したと申し上げました。
第4四半期には、同じハリケーンの影響でさらに1,000万ドルの負担が発生すると予想しています。
これは、被害を受けた店舗の修繕をすべて完了させるために必要な費用です。
その利益率に関するご質問ですが、プロモーションの背景として、少し上昇していますが、予想の範囲内です。
それほど大きな変化はありません。
また、その他の予想損失や損害についても同様です。
したがって、第4四半期も利益率は追い風であると考えられます。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問はBMOキャピタル・マーケッツのケリー・バニアさんからです。
どうぞ続けてください。
ケリー・バニア
おはようございます。
質問を受けてくださりありがとうございます。
トッドとケリー、当日配達パイロットプログラムについてもう少し詳しくお話いただけますか？ これまでにそこから何を学ばれましたか？ そのプログラムの利便性を追加したい場合、そのコストは消費者にとってどの程度でしょうか？また、そのコストを顧客に転嫁するか、それとも自社で負担するか、利益への影響についてはどのようにお考えでしょうか？ また、このプログラムが今後の DG の成長にどのような影響をもたらすかについて、大局的な見解をお聞かせください。
トッド・ヴァソス
はい。
ご質問ありがとうございます。
私たちはこの試験運用にとても期待しています。
第2四半期の終わりごろに試験運用を開始し、第3四半期の現在までに、75店舗まで拡大しています。
ネイティブアプリと、もちろん当社のウェブサイトの両方をテストし、学び、改良しながら、お客様にとって最適な体験を提供できるよう努めています。
現時点では、お客様はすでにこのサービスに引き寄せられています。
私たちは常に、お客様の視点に立って物事を考えています。
ケリー、このサービスを開始して、お客様から次のようなご意見をいただいています。
1つ目は、便利さを求めていらっしゃること。
2つ目は、常に節約できる機会が欲しいということです。
そして3つ目は、信じられないかもしれませんが、お客様はパーソナライズされた体験を求めているのです。
お客様は匿名のままでいたくないのです。
それを求めているのです。
そして、それが専門的なサービスにつながることを知っているのです。
ですから、この配信手段を通じて、それも提供できるのです。
配信に関する素晴らしい点、つまり、私たちが今まさに始めたばかりの配信に関するいくつかの逸話ですが、それは、他の配信サービスとは少し異なる点があります。
私たちはサードパーティを利用しているため、自社のスタッフによる人員拡張や人員削減は発生しません。
配信はサードパーティを通じて行われます。
最終的には、数千店舗に拡大できると考えています。
このサードパーティのおかげで、当社のDoorDashのようなサービスと非常に緊密に連携することが可能になります。
これは、これまで非常に満足のいくものでした。
つまり、店舗には大きな負担を強いることなく、多くの良いニュースがあるということです。
コストに関しても、引き続き改善を続けていきます。
しかし、私たちは常にここで、時期が来たら独自の方法で配送を行うつもりだと述べてきました。
今こそその時だと考えています。
独自の方法、つまり DG 流の方法で、そして私たちの顧客である Dollar General が望む方法で配送を行うつもりです。
これにより、私たちの顧客と Dollar General の双方にとって低コストを実現できます。
また、ベンダーコミュニティやその他の関係者との配送業務に内在するコストの一部を相殺する方法は常にあります。
ですから、この取り組みの開始を喜ばしく思っています。
最後に申し上げたいのは、この取り組みにより最終的には売上高が大幅に増加するでしょうが、それだけでなく、この取り組みから得られる利益率の潜在的可能性にも私たちは興奮しています。
当社は数年前から構築を始めた非常に強固なメディアネットワークをすでに有しています。
しかし、そのネットワークを本格的に活用する上で欠けていた部分がありました。
それが配信部分です。
それがようやく整い始めたことで、当社は今後、このメディアネットワークをさらに高いレベルに引き上げることが可能になるでしょう。
今後の展開にご期待ください。
当社は、売上高と利益の両面から見た配信全体が当社にもたらす成果に大きな期待を寄せています。
オペレーター
次の質問は、オッペンハイマーのルペシュ・パリク氏からお願いします。
質問をどうぞ。
ルペシュ・パリク
おはようございます。
質問に答えていただきありがとうございます。
2025年度についてお伺いしたいと思います。
何か初期の見解をお持ちでしたらお聞かせください。
インセンティブ報酬が正常化する可能性があると思います。
ハリケーンによる費用の利益があるかもしれません。
それを含めて、来年に不動産製品の大幅な増加が見込まれていることを踏まえて、資本的支出に関する初期の見解をお聞かせください。
ありがとうございます。
ケリー・ディルツ
はい、ルペッシュさん、ご質問ありがとうございます。
もちろん、2025年のガイダンスを提示できる段階にはまだありませんが、当社が検討しているいくつかのプラス面とマイナス面についてはお話しできます。
2025年まで続く圧力の一つは、インセンティブ報酬でしょう。
3月の会合で、より具体的なお話ができると思います。
残りの2つは、今年にも影響が現れると思われるもので、小売業者の給与が対象となります。
私たちは、賃金率に圧力がかかっていることを認識しており、この件については前回の四半期決算報告でも少し触れました。
そして、この傾向は第3四半期にも続き、第4四半期にも続くでしょう。
2025年まで続く可能性があると見ています。
少なくとも、離職率は2025年まで続くでしょう。
そしてもちろん、ここ数年にわたって圧力をかけている減価償却費です。
資本支出については、資本配分を考慮した素晴らしい仕事ができていると思います。
改装や成熟した店舗基盤への投資、それに伴う資本配分については、非常に期待しています。
新店舗では、売上高に対する資本的支出の割合は今年と同程度になるものと予想しています。
また、高収益が見込めるプロジェクトに投資していることを確認しています。
オペレーター
次の質問はバーンスタインのジハン・マさんからです。
どうぞ続けてください。
ジハン・マ
トッドとケリー、私の質問に答えてくださりありがとうございます。
改装についてもう一度お聞きしたいと思います。
2つの質問があると思います。
1つ目は、以前、DGTPの改装は既存店売上高を8%から11%押し上げる効果があるとおっしゃっていたと思いますが、これは本日おっしゃっていた6%から8%と比較したものです。
その点について何か最新情報がありますか？ また、改装店舗と新店舗の割合についてですが、中長期的な見通しを考える上で、2025年は今後数年間における良いモデルとなるでしょうか？ ありがとうございます。
ケリー・ディルツ
はい、もちろんです。
ご質問ありがとうございます。
はい、既存店売上高は6%から8%の伸びを見込んでいます。
おっしゃる通りです。
昨年は8%から11%と見積もっておりました。
これは、改装で何が起こっているかによるものです。
ベースとなる店舗のクーラーの数が多いため、それらの店舗を改装する際にはクーラーの数をそれほど増やさないので、売上高に影響が出るのです。
しかし、IRRは新規店舗の収益率よりもまだ高いです。
ですから、この結果には非常に満足しています。
そして、プロジェクト・エレベートにより、さらに3～5%のコンプ・リフトを追加しようとしています。
これらのプロジェクトでもIRRは非常に高く、新規出店の収益率よりも高いです。
このように、これほど多くの店舗を扱うことができると、常に大きなプラス効果を得ることができます。
ですから、私たちはこの2つのリフトを両方とも行うことを嬉しく思っています。
トッド・ヴァソス
はい。
それと、ケリーさん、これから先の年数についてお話しする場ではありませんが、プロジェクト・エレベートと当社の成熟した店舗基盤について考えてみると、成熟した店舗基盤において、お客様が本当に必要としているものを確実に提供していることが分かります。
毎年改装店舗を増やしていくという機会に、私たちは興奮しています。
今後3年から5年の間に改装を検討すれば、実質的に店舗ベースの80%から90%を、これまでよりもはるかに短期間で、率直に言って、過去に当社が改装した時間の半分以下で改装できることになります。
つまり、まだまだこれからです。
私たちはまだ旅の始まりに立ったばかりです。
しかし、プロジェクト・エレベート（Project Elevate）の素晴らしいところは、お客様から見て、プロジェクト・エレベートでは、通常の改装で目にするものすべてを見ることができます。
ただし、追加の冷蔵庫や野菜売り場は除きます。
それ以外のすべて、つまり、お客様が現在改装で目にしている体験は、このプロジェクト・エレベートでも目にすることができます。
とてもワクワクしています。
2025年までには、この件についてもっとたくさんお話しできると思います。
オペレーター
次の質問は、ゴールドマン・サックスのケイト・マクシェーンさんからです。
どうぞ続けて質問してください。
ケイト・マクシェーン
おはようございます。
質問を受けてくださりありがとうございます。
トッド、あなたは前四半期に、当時獲得可能だったシェアの増加分について、ご自身が公正な取り分を十分に得られなかったと述べていましたね。
第3四半期にはまだいくつかの障害が残っていることは承知していますが、今期に入ってそれらの機会について何か変化があったかどうか、お考えをお聞かせいただけますか？
トッド・ヴァソス
はい。
興味深いことに、私たちが目にしたのは、その反動が少し見られたということです。
実際、当社の中～高級消費者向け製品では、第3四半期に再びシェアを獲得しました。
回復の兆しが見られて嬉しいです。
消費者の反応が興味深いですね。
消費者は少し気まぐれです。
しかし、結局は価値が勝つのです。
そして、彼女はより多くの価値を求めるようになってきています。
市場に存在する顧客を獲得でき、今期は前期よりも多くのシェアを獲得できたことを嬉しく思います。
そして、私たちはその目標を達成しました。
第4四半期から2025年初頭にかけて、同じような動きが続くと見ています。
オペレーター
ありがとうございます。
次の質問は、メリウス・リサーチのカレン・ショートさんからです。
どうぞ続けて質問してください。
カレン・ショート
こんにちは。
ありがとうございます。
お話できて嬉しいです。
標準的な改装とプロジェクト・エレベートに実際に投入される金額について、もう少し詳しく教えていただけますか？また、実際の収益はどの程度になるとお考えですか？プロジェクト・エレベートについてはまだ少し早いかもしれませんが、両方について詳しく教えていただけると嬉しいです。
ケリー・ディルツ
はい。
従来の改装については、資本支出面でも同様の投資を想定しています。
一方、プロジェクト・エレベートについては、その投資額は大幅に少なくなるとお考えください。
ですから、当社の資本配分構造にうまく適合するのです。
利益については、プロジェクト・エレベートについては少し早すぎるかもしれませんが、私たちが検討しているIRRは、新規店舗のIRRよりも大幅に高く、従来の改装とほぼ同水準です。
オペレーター
次の質問は、バークレイズのセス・シグマン氏よりお受けしております。
どうぞ続けて質問してください。
セス・シグマン
おはようございます。
粗利益率についてお伺いしたいと思います。
傾向としては改善しており、今四半期は前四半期よりも減少幅が少なくなっています。
第4四半期および来年に向けて、紙の在庫縮小などの追い風が吹くと思われますが、それについてお話いただけますか？ また、第4四半期から始まる粗利益率の年間拡大について、どのようにお考えでしょうか？ また、一般的な質問として、ここから粗利益率の回復可能性についてどのようにお考えでしょうか？ よろしくお願いいたします。
ケリー・ディルツ
はい。
値引きは、おそらく当社にとって最大の機会であると思います。
第4四半期の見通しを考えるにあたり、値引きは粗利益率に確実に利益をもたらすでしょう。
値引きに関しては、まだやるべきことがたくさんあります。
これまでにも多くの進展がありましたが、2025年以降も追い風となるでしょう。
ですから、確かに進歩には満足していますが、シュリンクは本当に継続的な改善の旅であることをお伝えしたいと思います。
念のため申し添えますが、ロングテールがあるため、財務諸表に反映されるように、私たちがとる行動の完全な影響が現れるには1年かかります。
そのため、少し長い道のりになるかもしれませんが、2025年には追い風となるはずです。
私たちの目標は、依然としてパンデミック前の縮小レベルを達成することであり、そこに到達する道筋があると感じています。
オペレーター
次の質問は、トゥルイストのスコット・チカレリ氏からです。
どうぞ続けて質問してください。
スコット・チカレリ
こんにちは。
これまで、貴社のコア顧客が圧力を受けた場合、通常は来店客数は増加するものの、購入頻度が低下し、購入額は減少するという結果になっていました。
ところが最近では、この数四半期は来店客数が減少するという逆の現象が起きています。
トッド、なぜこのような現象が起きているとお考えですか？ また、この状況はいつか変わると思われますか？
トッド・ヴァソス
はい。
私たちは常に、トラフィックの増加に正面から取り組んでいます。
それが何よりもまず重要だと考えています。
しかし、トラフィックの数値について考えると、この第1四半期は、前年同期のトラフィック数を上回る結果を初めて達成した四半期となりました。
そのため、この四半期を前年同期と比較すると、明らかに減少傾向にあると予想されます。
しかし、この四半期で確認できたトラフィックの増加には満足していますが、現状に決して満足しているわけではありません。
常にさらなる向上を目指しています。
また、チケットの増加も注目すべき動向であるとご指摘いただきました。
良い面としては、増加したチケットの多くは、店舗の裁量で販売できる商品から来ています。
つまり、彼女がその商品も購入していることは良い傾向です。
ですから、今後はさらに多くなるでしょう。
先ほど申し上げたように、彼女には使うお金があると思いますが、彼女は支出を非常に、非常に倹約しています。
そして、彼女が支出するときには、そうします。
ですから、私たちは引き続きその点を見守りますが、今年の後半、つまり第4四半期に、この年末商戦で売上を伸ばすために努力します。
また、第1四半期には、今年を良いスタートを切るためにも努力します。
オペレーター
次の質問は、シティのポール・レジュエ氏から来ています。
どうぞ続けて質問してください。
ポール・レジュエ
こんにちは。
ありがとうございます。
改装を行う場合、予想される既存店売上高の増加について、トラフィック、コンバージョン、チケットのそれぞれがどの程度寄与するのか、興味があります。
次に、粗利益率の減少についてですが、販売管理費の項目で相殺されるのでしょうか？それから、ケリーさん、来年の販売管理費のレバレッジ・ポイントについて、大まかで結構ですので、どのようにお考えでしょうか？
トッド・ヴァソス
はい、ケリー、私が始めます。
はい、その改装プログラムについてですが、通常、改装では、通常、提供自体から増加が見られます。
つまり、チケットの面でより多くなります。
そして、時間が経つにつれ、客足も回復し始めます。
ですから、私たちがこれまでに実施した改装と同様に、プロジェクト・エレベートも同じカテゴリーに分類されるでしょう。
なぜなら、改装したという噂が口コミで広まり、通常通り客足が回復するからです。
通常、改装後数ヶ月間は、まずチケット販売が回復し、その後客足が回復します。
ケリー・ディルツ
そして、縮小の面では、2025年には、来年に向けて粗利益率に大きく貢献できると思います。
販売管理費のレバレッジ・ポイントについては、これまでと変わらないと思います。
2%から4%の既存店売上高の伸びが、そのレバレッジ・ポイントに到達する手助けとなります。
そして、それが私たちが求めているものであり、長期的に既存店売上高を伸ばしていくために必要なものです。
オペレーター
ありがとうございます。
最後の質問は、チャック・グロム氏から寄せられたものです。
どうぞ続けて質問してください。
チャールズ・グロム
ありがとうございます。
おはようございます。
順調ですね。
トッド、長期的に見て、御社の営業利益率の構造についてどのようにお考えですか？ハリケーンによる損失を除外すると、今年度は5%程度になるようですが、今後数年間で改善できるでしょうか？それとも、そこから利益を上げる前に、労働力と価格の両面で投資が必要だと感じていますか？
トッド・ヴァソス
はい。
チャック、ご質問ありがとうございます。
まず私から、そしてケリーにも加わってもらいます。
第3四半期の業績には満足しています。
当社のビジネスを見ると、逆風となる経費の問題があります。
しかし、将来的には多くのレバーを引くことができます。
2025年以降についてお話しできる段階にはまだありませんが、ご指摘の通り、現在よりも良い業績を達成することにしっかりと焦点を当てています。
しかし、まだやるべきことはあります。
また、店舗の労働時間という観点では、労働ラインについては良い感触を持っています。
現時点では、大きな投資は必要ないと考えています。
現時点での労働時間と、そこから生み出される店舗の能力には満足しています。
ですから、大幅な増加はないと考えています。
また、インセンティブ給やケリーがすでに言及したその他の経費項目以外に、2025年に大きな増加が見込まれるものはないと考えています。
ケリー？
ケリー・ディルツ
ええ、もちろんです。
お聞きのように、当社は長期的な視点でこの事業を管理し、2桁のEPS成長に焦点を当てています。
そして、その目標を達成できると確信しています。
当社は依然として多くの長期的な推進要因を擁しており、その中には高い収益率が見込める新規出店の余地が十分にあることも含まれています。
ですから、この点については何も変わっていません。
他にも長期的な利益率向上要因があります。
値引き削減の道筋も見えています。
販売ミックスの安定化も可能だと考えています。
そして、DG Media Networkがあります。
私たちはこの事業に非常に期待しており、今後もその期待は変わりません。
また、配信は、その事業において大きな役割を果たすでしょう。
プライベートブランドやグローバルソーシングの機会、そして当社のカテゴリー管理があります。
在庫の最適化の可能性には、販売ラインと運転資本の両面で、将来を見据えて非常に期待しています。
今日お話した自動化によるサプライチェーンの効率化、そしてもちろん、コストを管理し、常に低コスト経営を実現する当社の「セーブ・トゥ・サーブ」のアプローチです。
そして、もうひとつ指摘したいのは、当社はかなりのキャッシュフローを生み出しており、それによって事業への投資が可能になっているということです。
本日、不動産に関する発表を行いましたが、プロジェクト・トゥ・エレベートによって既存店舗への投資をさらに加速させることができます。
これらを踏まえて、当社は、EPSの2桁成長を支える売上と利益率の向上を長期的に実現できると確信しています。
現時点では、2024年以降のスケジュールやガイダンスを提示できる段階ではありませんが、EPSの2桁成長は依然として当社の長期的な目標であり、達成可能であると考えています。
オペレーター
ありがとうございました。
これで質疑応答を終了し、本日のカンファレンスも終了させていただきます。
ご参加いただきありがとうございました。
お電話を切っていただいて結構です。
それでは、良い一日をお過ごしください。
お読みいただきありがとうございました!
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