米国市況レポート – 2024年6月13日：米国株高と国債上昇：ディスインフレの兆候が示す年内利下げの可能性

はじめに：

最新の米国市場の動向をお伝えします。S&P500種株価指数が4営業日連続で最高値を更新し、原油や金市場も注目を集めています。生産者物価指数（PPI）の予想外の低下が、年内の利下げ観測を強め、各市場に大きな影響を与えています。このディスインフレの兆候が、投資家にどのような機会をもたらすのか？最新の市場レポートで詳細を解説します。

本レポートは、Bloombergの伝える最新の米国市況をソースに、GPTsにAI分析させた結果を、note向けに読み物としてコンバートしたものです。自分向けの覚え書きとしてまとめています。

【米国市況】Ｓ＆Ｐ500が最高値、ＰＰＩで利回り低下－157円付近

本日の米国市況レポート / 2024年6月13日

株式市場

本日の米株式市場では、S&P500種株価指数が小幅に上昇し、4営業日連続で最高値を更新しました。生産者物価指数（PPI）がディスインフレの兆候を示し、年内の利下げ観測が強まったことが背景にあります。

個別銘柄では、テスラが大幅に上昇しました。イーロン・マスクCEOの報酬パッケージが株主から支持される方向だと明らかにされたことが要因です。また、ブロードコムは半導体株の上昇を牽引し、予想を上回る決算を発表しました。同社は1株を10株に分割する計画も示し、株価を支えました。

国債市場

米国債相場は上昇し、10年債利回りは4.3%を下回りました。特に30年債の入札に強い需要が見られたことが要因です。一方で、フランスの政治リスクが高まり、安全資産と見なされるドイツ債に対するフランス債のスプレッドは7年ぶりの大きさに拡大しました。このため、国債市場は一部で不安定さを見せました。

外為市場

外国為替市場では、ドルが他の安全通貨とともに上昇しました。FOMCの金利予測分布図がタカ派的な内容だったため、慎重なムードが広がり、逃避目的の買いが入りました。フランス総選挙を巡る懸念からユーロは対ドルで下落しました。また、対ドルの円相場は157円台前半から156円台後半でもみ合いました。

原油市場

ニューヨーク原油先物相場は小幅に続伸しました。米PPI統計でインフレが落ち着きつつある兆候が示されたほか、ロシアが生産量の削減に合意したことが価格を支えました。ロシアの新たな計画では、昨年発表した日量50万バレルに加え、日量47万1000バレルの生産を削減することが含まれています。

金市場

金スポット価格は下落しました。年内の米利下げ見通しを巡り、相反するシグナルが発せられたことが背景にあります。5月の米PPIが前月比で予想外に低下し、インフレ圧力の後退を示す内容となりましたが、FOMC会合後の経済予測では年内の利下げは1回にとどまるとの見方が示されています。

コラム：PPIの結果が示すディスインフレの兆候と市場への影響

6月13日に発表された米国の生産者物価指数（PPI）は、予想外の結果となり、市場に大きな波紋を広げました。特に注目すべきは、PPIが前月比で0.2%低下し、前年同月比でも2.2%上昇にとどまった点です。これは、市場予想の2.5%上昇を下回る数字で、昨年10月以来、最も大幅な落ち込みとなりました。

PPIの低下は、特にエネルギー価格の下落が大きく影響しています。ガソリン価格の低下が全体の財価格下落の60%近くを占め、ディーゼル油や商用電力、ジェット燃料の価格も軒並み下がりました。また、サービス価格は横ばいでしたが、航空運賃やポートフォリオ運用サービスなどのいくつかのカテゴリーでは低下が見られました。

ディスインフレの兆候と年内利下げの可能性

このPPIの結果は、インフレが落ち着きつつあることを示しており、年内の利下げ観測を強める要因となりました。米金融当局が目標とする個人消費支出（PCE）価格指数に関連するいくつかのカテゴリーが低下したことも、この観測を後押ししています。

市場関係者の間では、今回のPPIの結果が、今後の金融政策にどのような影響を与えるかについて様々な見解が示されています。ミラー・タバクのマット・メイリー氏は、この結果が株式市場にとって短期的な強気材料になると指摘しています。一方、LPLファイナンシャルのクインシー・クロスビー氏は、ディスインフレが持続可能なベースで進行していることを期待するコメントをしています。

株式市場と国債市場の反応

PPIの低下を受けて、株式市場ではS&P500種株価指数が4営業日連続で最高値を更新しました。特にテスラやブロードコムといった個別銘柄が大きく上昇しました。テスラは、イーロン・マスクCEOの報酬パッケージが株主から支持される方向であることが明らかになり、ブロードコムは予想を上回る決算を発表し、1株を10株に分割する計画を示しました。

一方、国債市場でも米国債相場が上昇し、10年債利回りは4.3%を下回りました。30年債入札で強い需要が見られたことが要因です。しかし、フランスの政治リスクが高まり、安全資産と見なされるドイツ債に対するフランス債のスプレッドは7年ぶりの大きさに拡大しました。

外為市場とコモディティ市場の動向

外国為替市場では、ドルが他の安全通貨とともに上昇しました。FOMCの金利予測分布図がタカ派的な内容だったため、慎重なムードが広がり、逃避目的の買いが入りました。一方、フランス総選挙を巡る懸念からユーロは対ドルで下落しました。

コモディティ市場では、ニューヨーク原油先物相場が小幅に続伸しました。米PPI統計でインフレが落ち着きつつある兆候が示されたほか、ロシアの生産削減計画が価格を支えました。金スポット価格は下落し、年内の米利下げ見通しを巡る相反するシグナルが影響しました。

結論

今回のPPIの結果は、市場にとってディスインフレの兆候を示す重要な指標となりました。この結果が今後の金融政策や市場動向にどのように影響するかを見極めることが、投資家にとって重要です。特に、株式市場や国債市場の動きに注目し、柔軟な投資戦略を立てることが求められます。

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