米国市況レポート – 2024年6月4日：FOMCを前にした市場の動向：利下げ観測と労働市場の冷え込みが与える影響

はじめに：

最新の経済指標が示す労働市場の冷え込みと年内の利下げ観測が、米国市場にどのような影響を与えるのか注目が集まっています。特に、労働市場のデータが予想を大きく下回る中で、次回のFOMCに向けた市場の思惑は一層高まっています。本レポートでは、株式、国債、外為、原油、金市場の最新動向を詳しく分析し、重要なポイントを解説します。

本レポートは、Bloombergの伝える最新の米国市況をソースに、GPTsにAI分析させた結果を、note向けに読み物としてコンバートしたものです。自分向けの覚え書きとしてまとめています。

【米国市況】国債利回り低下､円は一時154円55銭－米利下げ観測広がる

本日の米国市況レポート/ 2024年6月4日

株式市場

本日の米国株式市場は、労働市場の冷え込みを受けて利下げ観測が強まる中、穏やかな上昇を見せました。S&P500種株価指数は5291.34ポイント、ダウ工業株30種平均は38711.29ポイント、ナスダック総合指数は16857.05ポイントで取引を終えました。全体として、小幅な上昇に留まった理由は、景気と企業利益への不安が相場の上昇を抑制したためと考えられます。

S&P500種株価指数は0.15％の上昇を見せましたが、投資家の関心は個人消費の失速見通しにシフトしており、ゴルディロックスシナリオ（適温経済）の維持に対する懸念が高まっています。バンク・オブ・アメリカの報告によれば、大口顧客が売り越しを続けている一方で、リテール投資家は買い越しを継続しています。

国債市場

国債市場では、労働市場の減速を示すデータにより国債利回りが低下しました。米30年債利回りは4.48％、米10年債利回りは4.33％、米2年債利回りは4.77％と、それぞれ大幅に低下しています。特に米10年債利回りは、4営業日で30ベーシスポイント低下し、年内の利下げ観測を一段と強める結果となりました。

労働市場の冷え込みを受け、賃金インフレのリスクも低下しており、FOMC（米連邦公開市場委員会）が安心して利下げに踏み切る可能性が高まっています。

外為市場

外国為替市場では、円とスイス・フランが主要通貨に対して上昇しました。米国債利回りの低下がドルに対する圧力となり、ドルは対円で154円55銭まで下落しました。また、日銀の氷見野副総裁が円安の影響について言及し、日銀が債券購入減額を検討する可能性も円相場を支えました。

TDセキュリティーズは、日本銀行が年内に0.75％まで政策金利を引き上げる可能性があると予測しており、これは外為市場にも大きな影響を与えています。

原油市場

原油市場では、WTI先物が5営業日続落し、約4カ月ぶりの安値に達しました。WTI先物は1バレル＝73.25ドルで取引を終え、北海ブレントは77.52ドルで引けました。OPECプラスが年内の減産縮小を示したことが市場の弱気センチメントを強め、アルゴリズム取引を行う商品投資顧問業者（CTA）の売りも相場下落の一因となりました。

CIBCプライベート・ウェルス・グループのシニアエネルギートレーダー、レベッカ・バビン氏によると、WTIは売られ過ぎの水準に達しており、相対力指数（RSI）が30を下回ったことから、下げが縮小する余地があるとしています。

金市場

金市場では、米労働市場の減速を示すデータにもかかわらず、テクニカルな売りが優勢となり金スポット相場は反落しました。金スポット価格は1オンス＝2328.17ドル、金先物は2347.40ドルで引けました。利下げ観測が高まる中、金売りの動きは続いています。

TDセキュリティーズのバート・メレク氏は、「利回りの低下を踏まえればやや奇妙だ」としつつ、「市場は利下げには時間がかかるかもしれないと認識し始めている」と述べています。

コラム：利下げ観測と投資戦略

今回の経済指標の結果を受けて、年内の利下げ観測が強まっています。利下げが実現すれば、株式市場や国債市場、さらには外為市場においても大きな影響を与えることが予想されます。投資家としては、以下の点に注目してポートフォリオの見直しを行うことが重要です。

• 株式市場: 利下げによる景気刺激が期待されるため、特に成長株や消費関連株に注目。

• 国債市場: 利回りの低下が続く中で、長期債への投資が有利となる可能性。

• 外為市場: 利下げによるドル安が予想されるため、円やスイス・フランなどの安全資産へのシフト。

今後のFOMCの動向を注視しつつ、柔軟な投資戦略を立てることが求められます。次回のFOMCでの決定が市場にどのような影響を与えるか、その行方に注目です。

コラム：次回FOMCに向けた市場関係者の思惑。JOLTSの結果を受けて

労働市場の冷え込みと利下げ期待の高まり

米国労働市場における最新の指標、特に4月の求人件数（JOLTS）が約3年ぶりの低水準に達したことは、市場関係者に大きな影響を与えています。求人件数は805万9000件と、エコノミストの予想中央値である835万件を大きく下回り、前月の835万5000件からも減少しました。この結果は、労働市場が緩やかに冷え込み始めていることを示しています。

このような状況の中、次回のFOMC（米連邦公開市場委員会）に向けて市場関係者はどのような思惑を抱いているのでしょうか。

利下げ観測の高まり

今回のJOLTSの結果を受けて、年内の利下げ観測が急速に高まっています。金利スワップ市場は、11月に利下げが開始されることを織り込んでおり、9月利下げの確率も以前より高まっています。特に、米10年債利回りが4営業日で30bp近く低下したことは、利下げ観測を強める一因となっています。

ラザードのチーフ・マーケット・ストラテジストであるロナルド・テンプル氏は、「FOMCが金融政策の緩和を始めるべき証拠が積み上がってきている」と述べ、利下げの必要性を強調しています。このようなコメントは、市場全体に利下げ期待を広めています。

株式市場の反応

一方で、利下げ観測が広がっているにもかかわらず、株式市場の反応は限定的でした。S&P500種株価指数は5291.34、ダウ工業株30種平均は38711.29、ナスダック総合指数は16857.05と、それぞれ小幅な上昇に留まりました。シティー・インデックスのファワド・ラザクザダ氏は、景気と企業利益への不安が株式市場の反応を抑制したと指摘しています。市場が「悪いニュースは良いニュース」という解釈を必ずしも適用しなくなったことが示唆されています。

国債市場の動き

国債市場では、労働市場の冷え込みを受けて利回りが低下しました。米30年債利回りは4.48%、米10年債利回りは4.33%、米2年債利回りは4.77%と、それぞれ大幅に低下しています。コメリカ・バンクのビル・アダムズ氏は、「賃金インフレのリスクが低下しており、FOMCは安心して利下げに踏み切る可能性がある」と述べています。

外為市場の影響

外為市場では、円とスイス・フランが主要通貨に対して上昇しました。米国債利回りの低下が影響し、ドルは対円で154円55銭まで下落しました。また、日銀が債券購入減額を検討する可能性も円相場を支えています。TDセキュリティーズは、日本銀行が年内に利上げを実施し、政策金利を0.75％まで引き上げるとの見方を示しています。

結論

次回のFOMCに向けて、市場関係者は労働市場の冷え込みを理由に早期の利下げを期待しています。今回のJOLTSの結果は、利下げ観測を一段と強める材料となりました。FOMCはインフレと経済成長のバランスを慎重に検討しながら、政策決定を行う必要があります。

投資家としては、これらの動きを注視しつつ、ポートフォリオの見直しやリスク管理を行うことが重要です。特に、金利の動向が株式や債券市場に与える影響を考慮し、柔軟な投資戦略を立てることが求められます。次回のFOMCがどのような決定を下すのか、その行方に注目です。

【重要な注意事項】
本記事は情報提供のみを目的としており、いかなる投資アドバイスや推奨を提供するものではありません。掲載されている情報は、信頼できると判断された情報源に基づいていますが、その正確性や完全性について保証するものではありません。投資判断は読者ご自身の責任で行ってください。

1. リスクの認識: 投資には元本損失のリスクが伴います。市場の変動により、投資額が減少する可能性があります。
2. 情報の更新: 市場状況や経済情勢は変動するため、本記事の内容が将来的に正確であるとは限りません。
3. 専門家への相談: 投資を行う前に、必ず信頼できる専門家やファイナンシャルプランナーに相談してください。
4. 自己責任の原則: 本記事の情報を基にした投資決定による損失について、当サイトおよび著者は一切の責任を負いません。