恐慌状態では、低金利が機能しないワケ(2023年12月5日号から)
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こんにちは。児島です。
さて日本で長く続く低金利。恐慌状態では、なぜ低金利が機能しないのでしょうか。
その理由は、シンプルです。
きょうのNY1メルマガです。(2023.12.05.)
■恐慌状態では機能しない日銀の低金利
教科書どおりの、景気対策の低金利。
日本は、ずっと続いていますが、なぜ、機能しないのでしょうか。
それは、実は、シンプルな理由です。
恐慌状態では、貸し倒れリスクを懸念して、金融機関は、より一層、貸し出しに慎重になります。
また、借りる側も、景気の悪化でますます余裕がない状態になります。
金融機関が慎重になる中、借りる側は、内容が悪化するわけですから、融資は実行されません。
このため、低金利は、「絵に描いた餅」となって、単に、融資が行われない、つまり、金融引き締めが強化されることになります。
こうして、ますます、景気は悪化して、いわゆる、デフレスパイラルとなるわけです。
■本末転倒の低金利
こうした状況では、まだしも、貸し倒れリスクを勘案した高金利の方が、マネーが流れます。
恐慌状態での低金利は、ごく一部の信用力のある
大企業などだけに、恩恵があるだけで、社会的には機能しません。
実際に、低金利の恩恵を受けることができる人は、ごく少数となるわけです。
つまり、特定の狭い世界だけ、低金利となって、その他は、極めてマネーがタイトな状態となります。
■対策は直接貸し出し、給付金
マネーが流れない中に、マネーを入れるには、信用リスクを考慮せずに、一律で直接貸し出す、または、給付金とすることが必要となります。
当然、貸し倒れや、一部の不正も出るわけですが、恐慌状態を脱却するには、これ以外にありません。
そして、景気も回復して、状態が好転すれば、これを取りやめて、元の金融政策に戻せばよいわけです。
要するに、どうすればマネーが流れるのか、という観点から、景気対策をとる必要があります。(メルマガ2023年12月5日号の一部より)
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【編集後記】
最近の日銀は、円安頼みで、輸出企業からの景気回復を模索しているように見えます。
しかし、これは、相手国があるわけですから、問題を引き起こすことになるでしょう。
(児島)
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