米国の債務上限とは何か、上限を引き上げないとどうなるのか？／ウォールストリートジャーナルを読む・2023年1月19日

What Is the U.S. Debt Ceiling and What Happens If It Isn’t Raised?
米国の債務上限とは何か、上限を引き上げないとどうなるのか？

GOP wants spending cuts, but lack of action by Congress could rattle markets
共和党は歳出削減を望んでいるが、議会が行動を起こさない場合、市場を揺るがす可能性がある。

The federal government could run out of money to pay all its bills as soon as June, putting Congress on the clock to again raise or suspend the federal borrowing limit.
連邦政府は、早ければ6月中にすべての請求書を支払うための資金を使い果たす可能性があり、議会は再び連邦借入限度額の引き上げや停止を迫られることになる。

The Treasury Department said on Thursday, Jan. 19, that the U.S. was bumping up against the current $31.4 trillion borrowing limit, prompting it to begin implementing so-called extraordinary measures to manage the government’s cash flow through the spring.
財務省は1月19日（木）、米国が現在の31兆4000億ドルの借入限度額にぶつかっていると発表し、春までの政府のキャッシュフローを管理するために、いわゆる特別措置を開始するよう促しました。

There are deep partisan disagreements in Congress over the debt ceiling and federal spending, prompting worries that lawmakers might not be able to raise the limit in time to avoid a possible default on debt payments. Democrats want the debt ceiling to be raised without any conditions attached. Republicans are demanding spending cuts as a condition for raising the limit and want to start negotiations with the White House.
米国議会では、債務上限と連邦政府支出をめぐり、党派間で深い意見の相違があり、議員たちが債務不履行の可能性を回避するために上限引き上げに間に合わないかもしれないとの懸念がある。民主党は、何の条件も付けずに債務上限を引き上げることを望んでいる。共和党は上限引き上げの条件として歳出削減を要求しており、ホワイトハウスとの交渉を始めたいと考えている。

What is the debt ceiling?
債務上限とは何ですか？

Congress limits how much money the government can borrow, and once the limit is reached, lawmakers must raise or suspend the ceiling before the Treasury Department can issue more debt. Because the U.S. consistently runs large annual deficits, the debt limit must regularly be addressed.
議会は政府が借りられる金額を制限しており、上限に達した場合、財務省がさらに国債を発行する前に、議員は上限を引き上げるか、一時停止しなければならない。米国は毎年多額の赤字を出しているため、債務上限について定期的に議論する必要がある。

What would happen if the debt limit isn’t raised?
債務上限が引き上げられなかったらどうなるのか？

If the government can’t borrow to help pay for all of its bills that come due, it would have to suspend certain pension payments, withhold or cut the pay of soldiers and federal workers, or delay interest payments, which would constitute default.
もし政府が期限切れになるすべての請求書の支払いを助けるために借金をすることができなければ、特定の年金の支払いを停止し、兵士や連邦政府職員の給与を保留または削減し、利子の支払いを遅らせなければならず、それは債務不履行となる。

Lawmakers of both parties, business groups and Wall Street firms have all raised alarms over the prospect of a government default, which they say would be disastrous for financial markets and the U.S. economy. A loss of investor confidence could spur a deep selloff in Treasurys, which could in turn cause broader financial chaos. Missed payments on other U.S. obligations, including Social Security benefits, could also cause economic pain.
両党の議員、経済団体、ウォール街の企業はいずれも、政府の債務不履行の可能性に警鐘を鳴らしており、金融市場や米国経済にとって悲惨な事態になると述べている。投資家の信頼が失われれば、国債の大幅な売り越しに拍車がかかり、ひいては金融全体の混乱を引き起こす可能性がある。社会保障給付金など、他の米国債の支払いが滞れば、経済的な痛みも生じかねない。

In 2011, Standard & Poor’s stripped the U.S. of its triple-A credit rating for the first time after the Treasury came within days of being unable to pay certain benefits.
2011年、スタンダード・アンド・プアーズ社は、財務省が特定の給付金の支払いができなくなる数日後に、米国の信用格付けトリプルAを初めて剥奪した。

Could the Treasury give priority to certain payments to avoid default or limit the impact on seniors?
財務省は、デフォルトを回避するため、あるいは高齢者への影響を抑えるために、特定の支払いに優先権を与えることは可能か？

Republicans have floated the idea of legislation forcing the Treasury to give priority to certain outlays, such as payments to bondholders and benefits to Social Security recipients, over other government obligations. Past Treasury officials have called such a plan unworkable, and it has been rejected by Democrats. In August 2011, Federal Reserve and Treasury officials had privately formalized a plan to make on-time payments on Treasury debt and delay paying other government bills if no deal was reached on the debt ceiling, according to transcripts of a Fed meeting.
共和党は、国債保有者への支払いや社会保障受給者への給付など、特定の支出を他の政府債務よりも優先するよう財務省に強制する法案の構想を打ち出している。過去の財務省幹部は、このような計画は実行不可能であるとし、民主党はこれを拒否してきた。FRB会議の記録によると、2011年8月、FRBと財務省の高官は、債務上限について合意が得られなかった場合、国債を期限通りに支払い、他の政府法案の支払いを遅らせるという計画を内々に正式決定していた。

Why is this debt-limit fight happening now?
なぜ今、このような債務制限の争いが起こっているのか？

The most recent debt-ceiling fight was resolved in 2021 with a deal between Senate Democrats and Republicans to effectively let Democrats raise the debt ceiling with a simple majority vote, rather than the 60 votes typically required to advance legislation in the Senate. After passage by both chambers, President Biden signed legislation raising the debt limit by $2.5 trillion to about $31.4 trillion.
This time, Democrats continue to control the Senate, while Republicans control the House, complicating efforts to raise the ceiling.
直近の債務上限に関する争いは、2021年に上院民主党と共和党の間で、上院で法案を進めるために通常必要とされる60票ではなく、単純多数決で民主党が債務上限を引き上げることを事実上認めるという合意が成立し、解決された。両院での可決後、バイデン大統領は債務上限を2.5兆ドル引き上げ、約31.4兆ドルにする法案に署名した。
今回、上院は引き続き民主党が、下院は共和党が制しており、上限引き上げの努力は複雑なものとなっている。

Does raising the debt ceiling approve new spending?
債務上限を引き上げると、新たな支出が認められるのか？

No. A vote to raise the debt limit doesn’t authorize new spending, but it essentially allows the Treasury to raise money to pay for expenses the government has already authorized. About one-third of federal spending is discretionary, which Congress approves through annual appropriations bills. The rest is automatic spending on programs such as Medicare, Medicaid and Social Security.
債務上限引き上げの投票は、新たな支出を認めるものではありませんが、基本的には、政府がすでに承認した支出を支払うために財務省が資金を調達することを認めるものです。連邦政府支出の約3分の1は裁量支出であり、議会は毎年の予算案を通じてこれを承認する。残りはメディケア、メディケイド、社会保障などのプログラムに対する自動的な支出である。

How does the debt ceiling relate to a government shutdown?
債務上限と政府機関の閉鎖はどう関係するのか？

The terms refer to two separate issues, but both affect the ability of the federal government to function. Hitting the debt ceiling stops the government from issuing new debt to pay its bills and could ultimately lead to default. A partial government shutdown occurs when Congress hasn’t appropriated new funds to pay for keeping the government fully open, typically leading to temporary furloughs for some government workers and contractors until a new spending bill is passed. During shutdowns, the government has continued to make its regular payments to debtholders, retirees and others.
この言葉は2つの異なる問題を指しますが、どちらも連邦政府が機能する能力に影響を与えるものだ。債務上限を超えると、政府は法案を支払うために新たな債券を発行できなくなり、最終的に債務不履行に陥る可能性がある。政府の一部閉鎖は、政府が完全に機能するための新たな資金が議会に計上されていない場合に発生し、通常、新たな支出法案が可決されるまで一部の政府職員や請負業者が一時的に一時帰休することになる。閉鎖中も、政府は債務者や退職者等への通常の支払いは続けている。

What Is the U.S. Debt Ceiling and What Happens If It Isn’t Raised?