ソフトランディングがやってきた

　去る6/14のFOMCで、経済予想サマリー(SEP)が公開されました。
SEPは、FOMCメンバーによる先行き３年間のマクロ経済の予測値を四半期に１度公表しているものです。
今回のSEPは、今後の相場を考える上で重要な内容だと感じたので、レビューしたいと思います。

経済予想サマリー　指標予測値

　それぞれの数値について、March Projections（3月時点の予測値）と、今回発表した予測値が並べられています。
2023年の予測値を比べてみましょう。

・GDP成長率：0.4%→1.0%（大幅上方修正）
・失業率：4.5%→4.1%
・PCE：3.3%→3.2%
・コアPCE：3.6%→3.9%

　2023年の事前の予測値と今回の予測値について、GDP成長率は大幅に上方修正、失業率は低下、コアPCEは上昇。唯一PCEのみわずかに減少していますが、この情報が示すことは経済は強いということ。
2024年以降もGDPと失業率にネガティブな変化がないことから見ても、アメリカ経済はこのまま大きく減速することなく回復する。
つまり、ソフトランディングになるということだと思います。

　これらを踏まえて2023年の政策金利を見てみましょう

・政策金利見通し：5.1%→5.6%

ここから分かるFedのメッセージは
景気強いしインフレしぶとい、だからもうちょっと金利引締めるよ。
ということだと思います。
そしてこれは6/14に示された、まだ織り込まれていない新しい材料です。

参考資料

Summary of Economics（経済予想サマリー）
https://bit.ly/46pjAMH