不動産証券化マスター　過去問で重複出題のテキスト箇所②

テキスト１０１

利益相反リスクは、証券化関係法令だけで完全に排除することは難しいため、証券化スキーム上の工夫や、実務上の運用の工夫により可能な限り回避する仕組みを構築することが必要になる。

信用補完措置は、元利払いの優先劣後構造、現金確保（キャッシュコラテラル）、余剰金積立（キャッシュリザーブ）、銀行や損保会社などの第三者による保証、コミットメントラインの設定がある。

資産流動化型スキームは最初に不動産を特定してスキーム組成時の目論見書通りに信託銀行などが当該物件の維持管理を行う静的な仕組みである。
：モノありき
一方、ファンド型スキームは投資家利益の最大化を図るため、能動的かつ機動的に運用を行う仕組みで、アセットマネジメント機能の発揮が投資家から期待される。：カネありき

私募REITは、非上場のオープンエンド型の不動産投資法人で、投信法に基づく投資法人スキームをベースに、金融商品取引所に上場しないことによって金融市場の影響を極力排除し、一定の条件の下で出資金の払戻しなどを認めて流動性を確保している。また、運用期間の定めがなく、従来の私募ファンドに見られる償還時のリスクが回避される

不動産投資顧問業については「不動産投資顧問業登録規程」により、
任意の登録制度が設けられている

金融市場は、1年以内の資金を取引する短期金融市場、1年越の資金を取引する長期金融市場に分けられる。取引所を通して取引するものだけでなく、市場参加者の間で相対で取引がなされる店頭市場もある

銀行などの金融機関を介した金融を間接金融
証券市場で株式・社債・CP等を発行して資金調達することを直接金融と呼ぶ

オプション取引はある商品を、将来の一定期日までに、あらかじめ定める価格（権利行使価格）で売り付け（プット）または買い付け（コール）する権利の取引

TIBORとは、東京時間の午前11時時点での東京の銀行間の資金取引における出し手サイドの金利を指す。国内の金融取引の基準金利として利用されている。

イールドカーブ（利回り曲線）とは、横軸に債権の残存年数、縦軸に利子率（最終利回り）をとった座標に、国際流通市場における割引国債の最終利回り等を記入して結んだ曲線を指し、金利の期間構造を示す。イールドカーブは短期金利ほど低く、長期金利ほど高くなる。これを順イールドという。金利低下期待が高まり高まり金利の先安感が強い場合など、長期金利が短期金利に近づき（フラットイールド）、さらには長期金利が短期金利を下回る（逆イールド）ことがある。