その他① 損切
こんにちはこんばんわ。
肝心なこと忘れてました。売りのオプションがITMになった際の逃げ方です。
1 OTMまたはATMのとき
オプションは「先物を決められた価格で売買する権利」ですので、権利行使価格で先物を買うことになります。
ということは、同じ権利行使価格の先物を入れてデルタを0調整すれば、無限損失をカバーできます。ただし、証拠金管理には要注意です。
2 ITMのとき
売りのオプションがOTMであれば、同限の同権利行使価格のオプションを買えば損失は限定できますが、ITMになってしまうと板がスカスカでヘッジができない(できるけどより大損する)こととなります。
そのため、プット・コール・パリティの性質を利用します。
プット・コール・パリティとは、先物を分解すると、プットとコールになります。
この特性をまとめると、以下の表のようになります。
Call(買) = 先物(買) + Put(買)
Call(売) = 先物(売) + Put(売)
Put(買) = 先物(売) + Call(買)
Put(売) = 先物(買) + Call(売)
さて、この特性を利用してITMのPut(売)の損失限定させる方法を記載します。
このとき、Put(売)を救うためには同限同権利行使価格のPut(買)が必要です。ですが、板がスカスカで救済できません。
そこでPut(買)とパリティとなるのは、「先物(売) + Call(買)」となりますので、このポジションを組みます。
オプションは決して買だけでは利益を得られないため、売も必要です。
もちろんリスクがありますので、適切なリスクコントロールをしながら活用しましょう。
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