戦略④ フルヘッジ・シンセティック

次はフルヘッジ・シンセティックになります。
こちらも勝率が高めで、上昇下落どちらでも利益になりやすいスプレッドなので、覚えておいて損はないでしょう。
むしろ、通常の相場環境であれば、こちらのスプレッドは月２回くらい使うときがあります。使いましょう。

１. フルヘッジ・ベアシンセティック

便宜上ベガの欄の合計が－ですが、IVのゆがみ等もあるのでその通りにはなりません。

相場が上昇しそうで、Call側IVが上昇、Put側IVが低下時に仕掛ける

２. フルヘッジ・ブルシンセティック

便宜上ベガの欄が合計＋でありますが、IVのゆがみ等もあるのでその通りにはなりません。

相場が下落しそうで、Call側IVが低下、Put側IVが上昇時に仕掛ける

仕掛けるタイミングは上に記したとおりです。なお、デルタは０が理想ですが（そもそも方向性がわかっていたら他のスプレッドでいい）、相場観で調整することも問題ありません。

ブルとベア間違ってない？と思われますが、スマイルカーブの特性上、通常の相場環境であれば、原資産価格が下落するとCall側IVが上がり（割安感からCall需要が増える）、Put側IVが下がる（利益確定）傾向にあります（相場上昇時は逆）。ですので、ブルシンセは下落、ベアシンセは上昇の方が利益となる確率は高いです。
逆にいかれたとしてもオプションの買が入ってますので、ある程度カバーできるため、攻守万能なスプレッドです。

組成のイメージは、図に示すようになります（フルヘッジ・ブルシンセティックを例に）。最初変な形だと感じますが、ばらばらにしてみるとスプレッドを組みやすいと思います。

【メリット】
①通常の相場であれば上下どちらに動いても利益になりやすい
②証拠金が安い

【デメリット】
①ポジション保有期間が長くなりがち
②逆方向に行き過ぎた場合は損失無限大