株：３月３１日 来週以降のシナリオは？ ４月２日から水星逆行
このnoteは素人の妄想の垂れ流しであり、特定の商品の勧誘や売買の推奨等を目的としたものではなく、特定銘柄および株式市場全般の推奨や株価動向の上昇または下落を示唆するものでもなく、将来の運用成果または投資収益を示唆あるいは保証するものでもない。
最終的な投資決定は読者ご自身で判断するやん。
この記事にそそのかされて売買しないやん、せんきゅー。
NVIDIAの株価上昇がいったん休憩に入り、年初来で最も上昇していた通信、ITセクターがこの１週間ではマイナスになりました。
代わりにこの１か月で最も上昇したのはエネルギー（原油価格上昇のため）。
それに続くのが公益事業（電力会社のAES Corporation (AES)、Edison International (EIX)など）、素材（世界最大の銅生産会社Freeport-McMoRan Inc. (FCX)、リチウム、臭素、特殊化学品を生産する世界的な化学会社Albemarle Corporation (ALB)など）
株価が上がり過ぎたセクターに割高感でてきているので、循環しつつ業績の見直しに入っている。
そして、企業業績と共に、果たしてアメリカ経済の成長はどうなのだろうか？
PERが高くなっているのは将来の業績を織り込んでいるのだが本当に将来は
安泰なのか？
好調過ぎた最初の３か月の後だからこそ慎重に行きたい。
今後のシナリオは？
今後のシナリオは大まかに４つ
弱気１：大型テクノロジー企業の利益に対する市場の予想が過剰に楽観的であり、それが市場全体を押し下げる。
弱気２：FRBのインフレ抑制策が長期金利の上昇につながり、最終的に経済成長を鈍らせ、リセッションを招く。
強気１：1つめのシナリオは、大手テクノロジー企業が引き続き好調に推移し、AI関連の盛り上がりがさらに収益拡大を後押しすることで、すでに割高感のある同セクターの株価がさらに上昇する。
強気２：市場上昇の広がりが続くというもので、メガキャップテクノロジー以外のS&P500構成銘柄からも幅広く収益が増加し、堅調な経済見通しがAI関連銘柄以外も支援して株価上昇を後押しする展開。
ウォール街では、S&P500指数が2019年以来最高の年初来高値を記録した後の第2四半期に入り、さらなる上昇余地があるかどうかが主要な論点となっています。
ここ数ヶ月間の市場上昇は、少数の銘柄が主要指数を押し上げたという当初のストーリーから、景気変動に敏感なセクター、例えば素材（XLB）や資本財（XLI）などへ投資家が資金を投入する動きへと広がってきました。
おおかたの見方は、インフレ率がFRBの目標値である2％に近づくにつれて、米国経済は軟着陸シナリオ通りに成長を続けるだろうというものです。
しかし、S&P500指数が5ヶ月連続で上昇していることから、市場は調整局面を迎える可能性もあると考える人もいます。
「楽観的なシナリオ、いわゆるゴルディロックス（適度成長）・軟着陸環境を期待して、これまで力強い上昇がありました」とシティグループの米国株式ストラテジスト、スコット・クロナート氏は述べています。
「そのため、ここからは利益確定のための調整局面に入り、ファンダメンタルズが株価アクションに追いつくための時間を確保する必要があると考えています。」
クロナート氏をはじめとするアナリストたちは、S&P500の先行きについて慎重な見方をしており、景気回復の持続と企業収益の予想上振れに対するさらなる確認が取れるまで、強気な予測に変更していません。
ゴールドマンサックスの株式ストラテジーチームも同様のスタンスを取っており、S&P500の年末目標を5,200にとどめています。
しかし、株価が現在の目標を上回って上昇しているため、リサーチノートでS&P500に対する4つのシナリオを提示しました。
その中の2つの弱気シナリオは、市場関係者がよく口にする懸念材料と重なります。
1つ目は、大型テクノロジー企業の利益に対する市場の予想が過剰に楽観的であり、それが市場全体を押し下げるというものです。
もう1つは、FRBのインフレ抑制策が長期金利の上昇につながり、最終的に経済成長を鈍らせ、リセッションを招くというものです。
ゴールドマンの試算によると、どちらの弱気シナリオでも、S&P500は4,500まで下落する可能性があります。
そして、ウォール街の一部では、この弱気シナリオが最も起こりやすい結末だと考えています。
このグループは、最近の変動の激しいインフレ指標を警戒しており、それが今年後半のFRBによる利下げ期待をどのように変化させるかを懸念しています。
JPモルガンのチーフ・マーケット・ストラテジストであるマルコ・コラノビッチ氏は、2月21日のリポートで「楽観的なシナリオから、1970年代のスタグフレーションのようなシナリオへの転換リスクがある。これは資産配分に重大な影響を与えるだろう」と述べています。
コラノビッチ氏は、S&P500は年末までに4,200まで下落すると予測しています。
ゴールドマンが提示した他の2つのシナリオは、S&P500の平均株価が10%以上上昇する強気な展開を示唆しています。
1つめのシナリオは、大手テクノロジー企業が引き続き好調に推移し、AI関連の盛り上がりがさらに収益拡大を後押しすることで、すでに割高感のある同セクターの株価がさらに上昇するものです。
2つめのシナリオは、市場上昇の広がりが続くというもので、メガキャップテクノロジー以外のS&P500構成銘柄からも幅広く収益が増加し、堅調な経済見通しがAI関連銘柄以外も支援して株価上昇を後押しする展開です。
これは、3月にエネルギー（XLE）や素材（XLI）セクターが市場をけん引したような、現在のラリーの延長線上にあると言えます。
「我々の見通しは引き続き強気です」と、ゴールドマンの株式ストラテジストであるベン・スナイダー氏は述べています。
「米国株式市場への投資を続けるよう投資家へ勧めています。なぜなら、我々は弱気シナリオよりも強気シナリオの方がより起こりやすく、経済は非常に健全に見えているからです。リセッションは起こりにくいでしょう。」
ウォール街の他のアナリストたちも、スナイダー氏とゴールドマンの強気な見方に同意しています。ドイツ銀行のエコノミストチームが2月初めにリセッション予測を取り下げて以来、同社のチーフ・グローバル・ストラテジストであるビンキー・チャダ氏は、S&P500に対する強気シナリオへの自信を強めています。
ドイツ銀行の今年のS&P500の強気予想は5,500となっており、これは現在の水準から約5%の上昇を示唆しています。
ドイツ銀行のリサーチによると、株式市場への資金流入は、5月以降2,600億ドルに達しています。
しかし、チャダ氏は「この流入はマクロ経済データと一致している」と述べています。
これは、景気後退予測から、現在の積極的な経済成長と企業収益の上昇見通しへのシフトを示しています。
さらにドイツ銀行は、現在の市場のリスク選好度は、以前の急落局面（2021年のミーム株ブームなど）で見られた水準をはるかに下回っていると指摘しています。
「現在の市場は、ポジションが過熱しているため、何の理由もなく突然調整が起こるような状況ではありません」とチャダ氏は述べています。
2024年最初の水星逆行は、4月2日から4月25日まで
「気分、速度、敏捷性、多忙、変化」といった、移り変わるものやその状況なども、水星の司る分野です。
これらの事柄に通常と違うイレギュラーなことが起きやすいのが、水星が逆行している期間。
過去の傾向をmacdと併せて見ると、ゴールデンクロスやデッドクロスを組みそうだったのが回避されたりという事が多かったように見える（要検証）
ここのところのmacdがヨコヨコでハッキリしないのが水星逆行で上下どちらかにハッキリと方向性が定まると予想。
来週は雇用統計もあるし注目ですね！
この記事が気に入ったらサポートをしてみませんか？