490 円安のもう一つの理由

今の円安の背景は米日金利差で間違いないだろう。

私は、そろそろ円安は終わり、どこかで円高に向かうだろうと考えている。しかし、だからといってドル売り/円買いのポジションはとれない。
株式投資の場合は、相場見通しやストーリーがあれば、それに沿ってポジションを取る。あとは、それが株価に現れるまでじっくり待つだけだ。
（予想で一番難しいのは、次に何が起きるかより、それがいつ起きるのかを予想すること）
しかし、今のドル円相場ではそうはいかない。円高になるだろうと思っても、いつ円高になるかわからなければドル売りポジションはとれない。日米短期金利差が5％以上あり、ドル売り/円買いポジションを取ると、日々年率5％以上のキャリーロス（スワップロス）が生じる。10倍のレバレッジを掛けていれば、年率50％以上のキャリーロスになる。これは耐えられない。
こうして、誰も円ロングを維持できず（我慢できず）、ドルロングポジションばかりが高まっていくことになるのだろう。なにしろ、ドルロングだと、逆に、日々年率5％以上のキャリー益（スワップ益）が得られるからだ。着実に収益が積みあがっていく。

ということで、円安の最大の理由は日米金利差であることは間違いない。