かぶ１０００さん決算を見るコツとポイント感想

決算を見る意味

１現状を客観的に確認
主観がない情報なので一番信頼できる

２進捗率を確認して季節によってどういうばらつきがあるかを見る
不動産賃料
確実に毎月同じ金額が入る
1Q～4Qは均一になるはず
そういう企業が２Qが進捗率６０％あったら通期は１００％超えそう

中には冬場に凄く売り上げが伸びる業種とかもある
いつも進捗が小さい時期の売上が少なくても全体のダメージは少ない

３健康診断
定期点検

決算の見る順

数字から見る
気になったとこを考える→判断力向上
決算説明資料はいい事しか書いてないので最初は見ない

１まず１ページ目の数字を見る
２ページ目の経営成績の概要はバイアスかかるので見ちゃダメ
会社の文なので客観的じゃない

２次に財務諸表及び主な注記を見る
１ページ目のものをさらに詳細で書いている
バリュー投資　財務内容　貸借対照表
利益が大事な人　損益計算書

前期と今期で数字が変わったのは何故か
会社の説明に書いてあるか

３セグメント情報
全体で見たら増益だけどあるセグメントが足引っ張ってたとして、そのセグメントが無ければいいよねみたいな

最後に概要で答え合わせ（違う事書いてる時もあるけど）

見るべきポイント

１四季報やコンセンサスと会社の予想に乖離がある会社
何故乖離してるのか

２減収や増益などの理由を見る
人件費・広告費を削ったなど一時的な要因で利益が上がったは続くのか？来季反動があるかもしれないから

３一時的な要因がどれぐらいあるのか
コロナの要因か、構造的にじりひんになるのが見えていたのか

４有価証券
ジャフコは野村証券を持っていた
野村が上がって比率が高まった
なので野村を売って自社株買いした

５不動産
大きな損が出ても不動産を売って埋められる

ペッパー２０２０年決算

財務諸表
BS資産
１現預金　上がっててポジティブ
２固定資産　ここが大きいと減損、特損の温床
店だと潰すのにお金がかかる
ここが下がったという事は以降に減損する可能性が減った
前年固定資産９１億、現金２４億に対して
今固定資産３８億、現金５５億なので余裕ができた
３投資その他の破産更生債権　２５億（長期貸付金がこれになった）
アメリカの子会社が倒産したがそれの貸付金
貸倒引当金　２５億
貸付金の分引当金が入って来てるのでリスクがない

BS負債
１負債の合計　８億減ってる
短期借入金０→２３
１年以内の長期借入金３２→２０
長期借入金４９→２３
３つの合計８２→６６
ほとんどの外食は負債上がってる年なのに減ってる

PL
販管費　２７０→１６０　売り上げが落ちた時のダメージが減る
営業外費用の支払利息　４３→５５　前年度0.5%、0.8%　妙に低い、つぶれそうならあり得ない利息。普通潰れそうだと１０％とかになる
特別利益の関係倍者株式売却益０→７３　去年の８月にペッパーランチに８０億で売ってる
特別損失の減損損失　２７→４３　赤字店舗を減らした
事業構造改善引当金　２０億　事業を変革した

CF
財務CF
株式発行による収入　０→３７　MSワラント
今はワラントの残が１５０００あるので低めに見て株価２５０円の時発行できるなら３６億くらい調達できる
仮に来期３６億赤字でもトントン
会社予想は黒字なので期待できる

今年やってるので来年は減損がそこまでないはず
店の数３６０→２８０に減らしてるが比率３割くらいなのに建物は６割くらい減ってるという事は大型店をけしている。切りにくい所を切ってる

感想

自分は思いっきり会社の文章とスライド、数字は１ページ目の営利だけ見てましたが定番のだめな見方のようでした
利益の中身が大事ということでちゃんと数字を見ないといけないですね( ;∀;)
特別損失、ワラントで会社の基盤が実は強化されているというのは面白い話で印象変わりそうです
ワラントは希薄化しますけど会社にお金はいるわけですし、買いに入るタイミングとして捉えるのもいいかもしれませんね