経済リポートまとめ　3.0　19：40

ドルのラリー一時停止

米国通貨

• ドル指数は月曜日に105.6にわずかに低下し、前週の0.3%上昇後に一時停止しました。トレーダーは今週発表される重要なPCEインフレデータや複数の連邦準備制度理事会（FRB）関係者からのコメントを待っています。

• 木曜日にはジョー・バイデン大統領とドナルド・トランプ前大統領の最初の大統領討論会も注目されています。

• 9月までの25bpsのFRB利下げの確率は現在66%であり、トレーダーは今年中に2回の0.25ポイントの利下げを予想しています。

• ドルは全般的に弱含みましたが、特にユーロ、ポンド、円に対して大きな損失を記録しました。

オランダの経常収支黒字、第1四半期に拡大

オランダ経常収支

• オランダの経常収支黒字は、2024年第1四半期に€28.3億に拡大し、前年同期の€25.5億から増加しました。

• 商品勘定の黒字が€24.3億（2023年第1四半期は€21.1億）、サービス勘定の黒字が€7.8億（同€5.9億）に増加しました。

• 一方、第一次所得の黒字は縮小し（€65百万、同€420百万）、第二次所得の赤字は拡大しました（€3.9億、同€1.9億）。

英国工場注文、予測を上回る：CBI

英国工場注文

• 英国産業連盟（CBI）の調査によると、2024年6月の英国の総注文簿残高は-18に上昇し、予測の-25を上回り、3ヶ月ぶりの高水準となりました。

• また、生産量の予測も10月以来の最高水準に上昇しました。

• 一方、輸出注文は2021年2月以来の最低水準に落ち込みました。

• CBIの主任エコノミスト、ベン・ジョーンズは「製造業者が経済が正しい方向に進んでいると自信を持っていることは心強いが、注文簿が依然として軟調であることに注意が必要」と述べました。

スイス10年債利回り、2022年の低水準に

スイス政府債10年

• スイスの10年国債利回りは0.61%に下落し、2022年8月以来の低水準に達しました。これは、スイス国立銀行（SNB）が2回連続で主要金利を25bps引き下げたためです。

• この動きは、フランの強化と1.4%の安定したインフレにより多くの投資家に予想されていました。

• スイスの政策立案者は、FRBがまだ緩和していない中、ECBが借入コストのさらなる削減に慎重な姿勢を見せているのとは対照的です。

• さらに、フランスの政治的不確実性と欧州議会選挙での極右政党の台頭が、安全資産への逃避を促しています。

• 6月に入ってから、スイスの10年国債利回りは約28bps下落しました。

イタリア10年債利回り、最近の高値を下回る

イタリア政府債10年

• イタリアの10年BTP利回りは約3.9%で推移し、6月10日に触れた4.08%の6ヶ月ぶりの高値を下回りました。これは、欧州議会選挙での右派の進展とフランスのマクロン大統領が議会選挙を予告したことにより、イタリア債市場が売りを浴びたためです。

• トレーダーは6月30日に予定されているフランス選挙を注視しており、欧州の政治情勢をさらに見極めようとしています。

• イタリアのジョルジャ・メローニ首相の右派連立政権は強化されましたが、高い財政赤字と債務対GDP比率の課題に直面しており、欧州委員会からの支出超過の指摘も受けています。

• 金融政策面では、ECBは6月に3つの主要金利を25ベーシスポイント引き下げましたが、2024年および2025年のインフレ予測を引き上げました。

---

債券アップデート：南アフリカ10年債利回り13bps上昇

債券

• 月曜日、政府債券はまちまちな動きを見せました。

• 最大の上昇は南アフリカ10年債（13.10bps）、ドイツ10年債（1.75bps）、日本10年債（1.36bps）です。

• 最大の下落はニュージーランド10年債（-2.97bps）、フランス10年債（-2.85bps）、スイス10年債（-2.80bps）です。

キルギスのインフレ率、5月に緩和

キルギスのインフレ率

• キルギスの年間インフレ率は2024年5月に4.6%に緩和し、前月の5.2%から低下しました。

• 食品・非アルコール飲料（0.6%、4月は1%）、非食品製品（8.6%、4月は9.6%）、サービス（7.3%、4月は8.9%）の価格が緩和しました。

• 一方、アルコール飲料・タバコの価格は加速しました（9.5%、4月は9.2%）。

• 前月比では、消費者物価指数（CPI）は0.2%上昇し、前月の0.2%上昇を維持しました。

スペイン株、月曜日に上昇

スペイン株式市場

• IBEX 35指数は月曜日に0.7%上昇し、11,110ポイントに達しました。これは欧州の他の市場に沿った動きです。トレーダーは今週の重要なイベント（米国のPCEインフレとフランスの選挙第一ラウンド）を待っています。

• 一方、ドイツのIfoビジネス気候指数は予想を下回りました。

• スペインの大手銀行株は上昇し、サンタンデール（+1%）、BBVA（1.3%）、カイシャバンク（+0.8%）、サバデル（+1.2%）が含まれます。一方、非金融株のパフォーマンスはまちまちでした。

銅、2ヶ月以上ぶりの安値に

コモディティ

• 銅先物は6月下旬に$4.45を下回り、2ヶ月以上ぶりの安値となりました。これは需要の低迷を示す証拠が増えているためです。

• 中国の5月の工業生産は予想以上に減速し、公式製造業PMIの縮小後に産業需要の低迷を示しています。

• 中国の生産者の供給量はスクラップからの精錬出力の増加により豊富で、中国の銅在庫は2020年以来の最高水準に達しました。これにより、上海の保税倉庫からの納品価格はLMEに対して1ヶ月以上割引されています。

• 中国からの銅の需要見通しは依然として暗く、北京の財政収入は5月に1年以上ぶりの急速なペースで減少し、政府が以前に約束した支援措置を通過させるための資金不足への懸念が高まっています。

FXアップデート：ポーランドズウォティ0.30%下落

通貨

• 最大の通貨下落はポーランドズウォティ（-0.30%）です。

• その他のわずかな変動は、ユーロ（0.2%）、英国ポンド（0.14%）、日本円（-0.01%）、ドル指数（-0.14%）です。

---

ユーロ、わずかに回復

ユーロ圏通貨

• ユーロは$1.07をわずかに上回り、2セッション連続の下落から回復しました。投資家は新しい経済データと金融政策の見通しを評価しています。

• 最新のIfoドイツビジネス調査では、6月のビジネスマインドが予想外に低下しました。

• インフレに関しては、フランス、スペイン、イタリアなどの主要経済圏の予備データが今週発表されます。スペインの年間インフレ率は5月の3.6%から6月には3.3%に低下することが予想されており、イタリアの消費者物価は前月と同じく0.2%の上昇が予測されています。

• 政治的には、フランスの立法選挙の第一ラウンドが6月30日に予定されており、マクロン大統領のスナップ選挙が不確実性を高めています。選挙の結果は、特に政策の大きなシフトをもたらす場合、金融市場に大きな影響を与える可能性があります。

スロベニアの観光客数、5月に回復

スロベニアの観光客数

• スロベニアの観光客数は2024年5月に前年同月比で16.9%増加し、前月の9%減少から反発しました。国内観光客数は8.1%増加して125,778人、外国人観光客数は19.5%増加して470,640人となりました。

• 外国人観光客の多くはドイツから（全体の18%）、次いでオーストリア（11.5%）およびイタリア（6.1%）から訪れました。

• 5月には1,394,630件の宿泊が記録され、前年同期比で14.7%増加しました。最も多くの宿泊が記録されたのは、山岳リゾート（全体の28.1%）、海辺のリゾート（19%）、温泉リゾート（18.3%）、および首都（18%）です。

ドイツ10年債利回り、2.4%で安定

ドイツ政府債10年

• ドイツの10年国債利回りは2.4%付近で安定しました。Ifoドイツビジネス調査が6月のビジネスマインドの予想外の低下を示したためです。

• Ifoビジネス気候指数は89.3から88.6に低下し、予測の89.7を下回りました。期待指数も90.4から89に低下しました。

• 先週、ドイツの借入コストはPMIデータの弱さとスイスおよび英国中央銀行からのハト派シグナルにより低下しました。

• 投資家は6月30日に予定されているフランス立法選挙の第一ラウンドに注目しています。マクロン大統領のスナップ選挙は大きな不確実性をもたらしており、フランス債のリスクプレミアムは2012年以来の最高水準に達しています。選挙の結果がマリーヌ・ル・ペンの極右政党や左派連合に有利となる場合、金融市場に大きな影響を与える可能性があります。

ハンセン指数、横ばいで終了

香港株式市場

• ハンセン指数は月曜日に18,028ポイントで横ばいで終了し、午前の取引で大きく下落した後、金融株の上昇がテクノロジー、消費者、および不動産株の損失を相殺しました。

• 投資家は今週発表される米国の主要経済データ（PCE数値、連邦準備制度が重視するインフレ指標、およびQ1 GDPの最終数値）に注目しています。

• また、トレーダーは木曜日にアトランタで開催されるバイデン大統領とトランプ前大統領の最初の2024年大統領討論会にも注目しています。

• 中国市場が4セッション連続で下落している中、7月の共産党第3回全体会議でさらなる刺激策が発表されるとの期待があります。

• 一方、中国とEUはアジアから輸入されるEVに関する関税計画について協議を開始することで合意したと報じられました。

• セミコン・マニュファクチャリングとクワイショウ・テックはそれぞれ4.1%と5.0%下落し、中国海外土地と李自動車はそれぞれ1.6%と1.1%上昇しました。

---

ドイツ株式市場、上昇を拡大

ドイツ株式市場

• DAX指数は0.6%上昇し、18,280ポイントに達し、6月の最終週を開始しました。トレーダーは今週後半の重要なイベント（米国のPCEインフレ指標とフランス選挙の第一ラウンド）を前に準備をしています。

• ドイツのIfoビジネス気候指数は予想外に低下し、欧州最大の経済が依然として逆風に直面していることを示しました。

• 企業面では、自動車株がトップパフォーマーで、ポルシェ（3%）、BMW（1.9%）、フォルクスワーゲン（1.9%）、メルセデス・ベンツ（1.5%）が上昇しました。

• 一方、ZalandoはMorgan Stanleyが株式評価を「オーバーウエイト」から「イコールウエイト」に引き下げた後、5%下落しました。Sartoriusも約2%の下落となりました。

南アフリカ株、上昇

南アフリカ株式市場

• JSE指数は月曜日に80,400を超え、前回のセッションのわずかな下落から回復しました。これは、テクノロジー企業、資源関連セクター、および工業部門の上昇によるものです。

• テクノロジー企業のProsus NVとその親会社Naspers Ltd.は、初めてeコマース事業を黒字化させ、新CEOのFabricio Bloisiが7月に就任する予定です。

• 投資家は、シリル・ラマポーザ大統領が今週発表予定の新内閣メンバーに注目しています。Al Jama-ah党は最新の政府統一連立（GNU）に参加した政党で、DAおよびIFPを含む署名政党の総数は10に達しました。

英国10年国債利回り、4.06%で推移

英国政府債10年

• 英国の10年国債利回りは4.06%付近で推移し、6月18日に達した2年半ぶりの低水準4.05%をわずかに上回りました。投資家は英国の経済および政治の状況を引き続き評価しています。

• イングランド銀行は最近、金利を据え置く決定をしましたが、政策委員からのコメントにより8月の利下げの憶測が再燃しました。

• また、先週のインフレ報告ではヘッドラインインフレがBoEの2%目標に減少したことが示されました。

• 今週の英国のGDP数値は、経済状況に関するさらなる洞察を提供することが期待されています。金曜日の強い小売売上高データは、BoEのコメントからの楽観を一部緩和しました。

• 政治面では、「ギャンブルゲート」スキャンダルにより不確実性が増し、スナク首相の側近が選挙日に賭けをしていたとされる問題が影響を及ぼしています。労働党が決定的な勝利を収めると予測されています。

台湾の工業生産、5月に16%上昇

台湾の工業生産

• 台湾の工業生産は2024年5月に前年同月比で16.06%上昇し、前月の14.48%の上昇から加速しました。これは2021年7月以来の最も急激な成長です。

• 製造業の生産はさらに増加し（16.70%、4月は14.79%）、水供給の生産も反発しました（1.43%、4月は-3.11%）。

• 一方、鉱業・採石業の活動は減少ペースが緩和され（-1.52%、4月は-7.35%）、電力・ガス供給の生産成長は減速しました（3.95%、4月は10.50%）。

• 季節調整済みの月次ベースでは、工業生産は6.17%急増し、4月の0.44%上昇から加速しました。

---

英ポンド、6週間ぶりの安値付近で推移

英国通貨

• 英ポンドはわずかに上昇して$1.265となり、6週間ぶりの安値付近に留まりました。投資家は英国の金融政策と政治の将来を評価しています。

• 先週、イングランド銀行（BoE）は金利を据え置き、政策委員のコメントを受けて8月の利下げ期待が高まりました。

• また、国内のインフレ報告ではヘッドラインインフレがBoEの2%目標に達したことが示されました。

• 今後のGDP数値はさらなる経済洞察を提供する予定であり、金曜日の強い小売売上高データがBoEのコメントからの楽観を一部緩和しました。

• 一方、リシ・スナク首相の側近が選挙日について賭けをしていた「ギャンブルゲート」スキャンダルが大きな政治的混乱を引き起こし、残りのキャンペーンを覆い隠す恐れがあります。労働党が大差で勝利すると予測されています。

ポーランドの小売売上高、予想を下回る増加

ポーランド小売売上高

• ポーランドの小売売上高は2024年5月に前年同月比で5%増加し、前月の4.1%増加から上昇しましたが、市場予測の5.7%増加を下回りました。

• 医薬品、化粧品、整形外科機器の売上はさらに増加し（10.2%、4月は6.4%）、食品、飲料、タバコ製品（-1%、4月は-6.8%）および繊維、衣類、履物（-13.5%、4月は-15.8%）の売上減少ペースは緩和されました。

• 一方、自動車、オートバイ、および部品（23.8%、4月は33.8%）、固体、液体、およびガス燃料（9%、4月は11.9%）、および新聞、書籍、その他の専門店での売上（1.5%、4月は4.2%）の売上は減少しました。

• 家具、ラジオ、テレビ、および家庭用電化製品の売上は引き続き減少しました（-8.4%、4月は-3.3%）。

• 月次では、小売売上高は5月に0.1%減少し、前月の1.8%減少から緩和されました。

台湾の小売売上高、3ヶ月ぶりの高成長

台湾小売売上高

• 台湾の小売売上高は2024年5月に前年同月比で2.4%増加し、前月の4ヶ月ぶりの低水準1.6%から加速しました。これは2月以来の最も急激な成長を示しています。

• 自動車、オートバイ、および関連部品・アクセサリーの売上が加速（7%、4月は2%）し、専門店での家電および家庭用品の売上も増加しました（1.6%、4月は1.58%）。

• 繊維・衣類専門店の売上も回復し（4.7%、4月は-2.6%）、その他の専門店での小売売上も増加しました（6.8%、4月は-0.6%）。

• 一方、情報通信機器および電気家庭用品（-1.6%、4月は6.1%）および店舗外小売（-0.6%、4月は5.4%）の売上は減少し、医薬品および化粧品（0.8%、4月は1.7%）および電子商取引および通信販売（1.2%、4月は6.2%）の売上も減速しました。

• 月次では、小売売上高は2024年5月に3.5%増加し、前月の1.1%減少から回復しました。

欧州株、反発

ユーロ圏株式市場

• 欧州の株式市場は小幅な反発を見せ、STOXX 50は0.6%上昇し、STOXX 600は0.3%上昇しました。トレーダーはフランスの政治情勢、経済見通し、および金融政策の見通しを評価しています。

• 投資家は今週後半に発表される米国のPCEインフレ指標と、日曜日に予定されているフランス選挙の第一ラウンドを待っています。

• データ面では、ドイツのIfoビジネス気候指数が再び失望させました。

• ほとんどのセクターは上昇し、自動車セクターがトップパフォーマーで、BMW（2.9%）、Volkswagen（2.1%）、Mercedes-Benz（1.8%）が含まれます。

---

イタリア株が欧州で上昇

イタリア株式市場

• FTSE MIBは月曜日に最大1.5%上昇し、33,800ポイント付近で取引されました。これはほぼ2週間ぶりの高値であり、地域の同業他社を上回るパフォーマンスを示しています。

• 銀行株が上昇の主導役であり、Bper Banca（+4.9%）とBanca Monte dei Paschi di Siena（+3.9%）がトップに立ちました。

• Unicreditは、1.50億ユーロ相当の最大155,140,829株の第三弾の株式買い戻しプログラムを開始した後、約3%上昇しました。

• 今日はHera、Leonardo、Pirelli、Poste Italiane、Snam、STM、Ternaの7つの主要FTSE MIB企業のクーポン分離日でもあり、指数の0.26%に影響します。

• 投資家は、6月30日に予定されているフランス議会選挙の第一ラウンドと、金曜日に発表される欧州および米国のインフレデータに注目しています。

ドイツのビジネスマインド、再び失望

ドイツのビジネス信頼感

• ドイツのIfoビジネス気候指数は、2024年6月に予想外に88.6に低下し、5月の89.3から減少し、予測の89.7を下回りました。

• 期待指数は90.4から89に低下し、現在の見通しは88.3で安定しました。

• この数値は、企業のセンチメントが悪化し、ドイツ経済が停滞から抜け出すのに苦労していることを示しています。

• 製造業では、ビジネス気候は3回連続の上昇後に低下し、貿易におけるビジネスセンチメントも悪化しました。一方、サービス提供者は状況をより楽観的に評価し、建設業者は悲観的な期待を減らしました。

農産物商品アップデート：小麦が2.53%下落

コモディティ

• 最大のコモディティの下落は、小麦（-2.53%）、チーズ（-0.61%）です。

• 上昇は、綿花（1.19%）、米（0.89%）、大豆（0.71%）がリードしています。

フランス株、慎重な上昇

フランス株式市場

• CAC 40は月曜日に0.6%上昇し、7,675ポイントに達しました。投資家は今週後半の重要なイベント（米国のPCEインフレレポートとフランス議会選挙）を前に慎重な姿勢を保っています。

• 国内では、投資家は日曜日に予定されているフランス議会選挙の第一ラウンドを前に様子見の姿勢をとっています。世論調査は極右の国民連合（RN）党とその連立パートナーのリードを示唆しています。

• 個別銘柄では、Stellantis NVの株式が約2%上昇し、同社がハイブリッドおよびEVへのシフトで自動車業界をリードしていることが評価されました。

• 一方、Eurofins Scientificの株式は、Muddy Watersが同社の空売りポジションを取ったと発表した後、約15%急落し、2023年10月以来の最低水準に達しました。このため、パリ市場での取引開始直後に株式は取引停止となりました。

台湾の失業率、5月に3.35%に低下

台湾の失業率

• 台湾の季節調整済み失業率は2024年5月に3.35%に低下し、前月の3.39%から減少しました。

• 失業者数は前月から4千人減少し、402千人となりました。一方、雇用者数は11千人増加し、11.597百万人となりました。

• 若年層（20歳から24歳）の失業率は11.36%から11.33%にわずかに低下しました。

• 労働力参加率は前月の59.25%から5月には59.27%に上昇しました。

金属商品アップデート：鋼鉄筋が0.93%下落

コモディティ

• 最大のコモディティの下落は、鋼鉄筋（-0.93%）です。

• 上昇は、プラチナ（0.67%）がリードしています。金もわずかに変動し（0.4%）、上昇しました。