じっちゃま（広瀬隆雄）議事録「連邦公開市場委員会の予想」2021/3/17のliveまとめ

連邦公開市場委員会の予想

👴「今日、FMOC（連邦公開市場委員会）があります。僕の予想では動かない。政策金利は動かない。債権買い入れプログラム（量的緩和政策）、毎月1200億ドルを買い入れてるプログラムにも変更はないと思います。」

👴「つまり、FRBからのメッセージには一切変更ない。ただ注目点があって、経済予想サマリー（SEP＝俗称ドット・プロット）が今年最初に示される。これは、FRB全員にFOMC前にアンケートを配って、『今年のGDP、政策金利、インフレ率はどうなる？』といった内容のアンケートをとるサマリー」

👴「今日の見どころは、2023年末のFFレートが12月の予想では動かないというコンセンサスになっていたのが、『0.2～0.3とか動くかどうか？』に注目して！もし、23年のドットが変わったら、それはFRBのメンバーの一部が『利上げをし始めなければいけない！』と予想し始めているという解釈になる。」

👴「すると、今はメッセージを変える必要はないけれど、ある時点で『パウエル議長がメッセージを変えるかも』という理解になる。見どころの2つ目は、GDPの予想。2021年末のGDPの予想4.2％は、多分上昇すると思います。5～6％ぐらいになるかも。」

👴「次に失業率。2021年末の予想では5％ですが、ひょっとすると下がるかも。 たとえば、ゴールドマンサックス( $GS ) のエコノミストは、『4％台になるだろう』と先日コメントしてた。それも注目に値する。」

👴「そして、PCEインフレ率。PCEとはPersonal Consumption Expendituresの略。FRBが好んで使うインフレ率の指標だと思ってください。2021年末は1.8％と予想さえていますが、これがもう少し切りあがって2％に近くなる可能性はあると思います。」

👴「1.647％につっかけてきてる。今回の上昇サイクルでは最高値だと思います。また長期金利が動き始めてるので、スルスル上昇してる時は、株式…とりわけハイパーグロース株はプレッシャーを受けやすい。あんまり心配してないけど、金利には注目してます。」

👴今注目してる！

$EURN :オイルタンカーの会社でバランスシートしっかりしてて、注目してる！
$TNP :日本のネット証券では集まってないかもしれないけど、面白い！

【質問コーナー】

※特に重要な質問を厳選

Q.「債権の投資家は株式より規模が大きいとのことですが、どんな人たちがいる？」

👴「基本は機関投資家が主体のマーケット。生命保険会社、年金などが買ってて、バイ&ホールドが多い。個人でも買ってる人はいる。」

Q.「 $DKNG が10億ドルの転換社債の発行したのは、既存投資家にとってネガティブ？」
👴「そんなことない！多くの州でスポーツベッティング・オンラインカジノを認可され始めてる。株式の発行・転換社債の発行はネガティブというのは情弱の発想。資金を本業にぶちこんで大きなリターンをえることできれば資金調達するべき。注目すべきは資金調達した金で何をやるのか？ということ。今回の資金調達は良い。」

Q.「 $CWRD どう？」
👴「EPS予想8セントに対して、結果13セント。売上高予想2.51億ドルに対して、結果2.65億ドル。売上高成長率前年同期比+74.2％。第一四半期予想EPS4セントに対して、新ガイダンスレンジで5～6セント。売上高2.68億ドルに対して2.92億ドル。

22年度のEPSが予想に対して未達だった。これは心配してない。

未達の理由❶ヒュミオを買収した。❷7.5憶ドルの債権の発行の金利コストが圧迫した。買収の数字は予想できなくて、アナリストが組み込めなかったと思う。」

【超重要な質問】

Q.「2月は金利が上がれば株価が下がったのですが、最近は金利が上がっても株価が上がる時があります。市場の気持ちにどんな違いがある？」

👴「長期金利が少し上がれば株式は少し下がる。そういう性格のものじゃない。長期金利がポンポーンと三段とびみたいにあがる局面に気を付けて！

ジワジワ上昇するのは問題ない。なぜなら、機関投資家がポートフォリオのリスク管理をするときに、あらかじめルールを決めておいて、ポジションを落としたいと思うのは機関投資家も個人も同じ。マーケットがギクシャクした時の定義は、債券の価格！

これが暴落してる時は、利回りがポンポーンっと上がってるとき。それは危ないとき！その瞬間コンピュータが売り指示を出す。株から債券からバサッとポジションを落とす。そういうプログラムになってるところが多い。」

Q.「長期金利が上昇してますが、ズームビデオ( $ZM ),オクタ( $OKTA ),クラウドストライク( $CRWD ),ピンタレスト( $PINS )は買い？ 」

👴「買いですね！そこらへんはピッカピカの銘柄。安い！」

Q.「日本株、米国株、欧州株などの違いは？」

👴「日本株は米国株よりもシクリカルな印象ある。工業株とかの比重高い。ドイツ株も同じ。フランス株ならラグジュアリーグッズとかの構成要素が少し大きい、イギリス株は意外とエネルギーの比重が大きい。新興国株は国によって違う。ロシアは資源株。…

ブラジル株も資源の比重高い。ドルが強くなる局面では新興国の株は下げやすい。世界の株式の50％以上が米国株、2番が日本柄で7％ぐらい。ヨーロッパはもっと小さい。」

Q.「2021年の4～9月のマーケットはどうなる？」
👴「4～5月は相場高い。6月は少しギクシャクするかも。9～11月は心配してる。だから、今は積極的に株式に投資する局面だと思います。今年、SELL IN MAYになるか？は、わからない。」

【売買まとめ】2021/3/17　じっちゃまlive

買い

$ZM , $OKTA , $CRWD , $PINS

ホールド
$MRYL :今半導体セクターはごちゃごちゃしてるけど、影響は軽微。
$KOS :石油の生産してる会社。昔ほど魅力はない。
$SBLK :バラ積み船の会社。かなり上がってる。今なら $EURN の方が良い。
$HMHC :これから面白い！

その他
$RKT :PER6倍でめちゃくちゃ儲かってる。米国株で一番バリュエーション低い部類に入る。収益性より、固定金利が高くなりすぎて、ローン審査通らなくて、ローンボリューム低下をみんな心配してる。ショートポジションは無視していい。
$DAC :コンテナ船。

$EURN :オイルタンカーの会社でバランスシートしっかりしてて、注目してる！
$TNP :今注目してる！面白い！
$NOCC :軍事産業はM＆Aで企業が精査されて安定した。景気も関係ない。
$CPNG :僕はパスする
$ABNB :安くない。

$DKNG :注目すべきは資金調達した金で何をやるのか？ということ。多くの州でスポーツベッティング・オンラインカジノが認可され始めてる。株式の発行・転換社債の発行はネガティブというのは情弱。資金を本業にぶちこんで大きなリターンをえることできれば資金調達するべき。今回の資金調達は良い。」

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